Por qué el Reino Unido ha caído, pero no está fuera

Este artículo ha sido escrito por Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión en multiactivos eToro

PREOCUPACIÓN: La angustia por los resultados económicos rezagados del Reino Unido y el debilitamiento de su posición en los mercados mundiales de capitales es elevada, pero los mercados de capitales no son economías, y los activos británicos han seguido comportándose de forma resistente en el escenario mundial. La libra esterlina es la divisa principal que mejor se ha comportado este año y el FTSE 100 fue el mercado de valores mundial que menos mal lo pasó el año pasado. Todos los países se enfrentan a la dura competencia de los mercados de capitales estadounidenses, impulsados por la tecnología y sobredimensionados, pero los mercados bursátiles y de divisas del Reino Unido siguen superando el peso económico del país, y ser un pez grande en un estanque más pequeño tiene sus ventajas, ya que los valores tecnológicos británicos están mejor valorados que los estadounidenses (véase el gráfico).

ECONOMÍA: La economía británica ha caído, pero no está fuera de juego. Las perspectivas de crecimiento del PIB van ciertamente a la zaga de la mayoría de sus homólogos, pero parece que evitará la recesión este año gracias a la resistencia de los sectores de consumo y servicios. Los últimos índices PMI superan los 54 puntos, mientras que las perspectivas de crecimiento más pesimistas del FMI y el Banco de Inglaterra se han revisado al alza. El país sigue registrando una de las inflaciones más altas del mundo (8,7%), con una combinación casi única de un mercado laboral generacionalmente tenso y unos costes energéticos elevados. Esto va a prolongar el ciclo de subidas de tipos de interés, que bate récords. Esto reducirá la inflación, ayudada por la caída de los precios del gas natural en un 90% y de los productos agrícolas en un 20% con respecto a los máximos del año pasado.

MERCADOS: El perfil de los mercados de capitales del Reino Unido en el mundo tampoco es tan malo como parece. Las nuevas salidas a bolsa se han desplomado y la decisión del gigante tecnológico británico Arm de cotizar en EE.UU. es descorazonadora. Pero las acciones británicas y la libra esterlina se han comportado decentemente. El país sigue estando por encima de sus posibilidades. Es el tercer mercado de renta variable del mundo, y la libra esterlina, la cuarta divisa más negociada. La sequía de OPI viene de lejos, pero es global. El descuento de valoración de la bolsa británica con respecto a la estadounidense es grande, pero dista mucho de ser total. Y ser un pez más grande en un estanque más pequeño tiene sus ventajas, ya que los valores tecnológicos británicos tienen una prima de valoración por "escasez" frente a sus homólogos estadounidenses.