Oro Pronóstico Semanal: Los bajistas dominan antes de las elecciones de mitad de mandato

El Oro (XAU/USD) registró ganancias durante los tres primeros días de esta semana, solo para borrarlas en la segunda mitad y caer a un nuevo mínimo de 2026 cerca de los 3.900$. El calendario económico de la próxima semana ofrecerá publicaciones de datos macroeconómicos clave de Estados Unidos (EE.UU.), que podrían desencadenar el próximo movimiento direccional del metal precioso.

Los compradores de Oro no logran mantener el control pese a la caída de los rendimientos estadounidenses

El Oro logró cerrar en territorio positivo el lunes y el martes, ya que la caída de los precios del petróleo crudo ayudó a los mercados a adoptar una postura optimista sobre las perspectivas de inflación. Aun así, los inversores se abstuvieron de tomar grandes posiciones antes de los anuncios de política monetaria de la Reserva Federal (Fed), lo que limitó el potencial alcista del metal amarillo.

El miércoles, la Fed anunció que mantuvo sin cambios su rango objetivo para los fondos federales (FFTR) en el 3.75%-4.00%, con dos responsables de política monetaria votando a favor de una subida de tasas de 25 puntos básicos (pb). En la rueda de prensa posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, evitó confirmar una subida de tasas en diciembre, pero reiteró su compromiso de lograr la estabilidad de precios. En la reacción inmediata, el Dólar estadounidense (USD) se debilitó ligeramente y permitió al XAU/USD registrar pequeñas ganancias a mitad de semana.

El jueves, la primera estimación de la Oficina de Análisis Económico de EE.UU. (BEA) mostró que el Producto Interior Bruto (PIB) estadounidense se expandió a una tasa anual del 3.4% en el tercer trimestre. Este dato siguió al crecimiento del 2.2% registrado en el segundo trimestre y superó la estimación de los analistas del 3.2%. La BEA también informó de que el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) aumentó un 3.6% en septiembre, frente al 3.4% de agosto. Además, el Índice de Precios del PCE subyacente, el indicador de inflación preferido de la Fed, aumentó al 3.1% en este período, tal como se anticipaba.

Aunque estas publicaciones de datos no influyeron de forma significativa en las probabilidades de una subida de tasas en diciembre, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense de referencia a 10 años perdió más de un 1% en el día y cayó por debajo del 5%. Sin embargo, el Oro, que suele mostrar una correlación inversa con los rendimientos estadounidenses, no logró atraer compradores.

Los estrategas de OCBC señalan que "la incapacidad del Oro para beneficiarse de unos rendimientos más bajos sugiere que el interés comprador fresco sigue siendo limitado, incluso aunque las presiones de liquidación anteriores puedan estar disminuyendo." Explican que "la renovada debilidad de las acciones tecnológicas también pesó sobre el sentimiento, ya que aumenta la preocupación por otra ronda de desapalancamiento generalizado." En este contexto, el banco singapurense afirma que "seguimos siendo cautelosos a corto plazo, sin descartar una mayor consolidación o una nueva prueba de los mínimos recientes." 

De hecho, las acciones de Alphabet, la empresa matriz de Google, se desplomaron casi un 13% el jueves y tocaron su nivel más bajo desde abril, arrastrando al NASDAQ Composite a la baja. En su informe de resultados, la compañía señaló que los resúmenes de inteligencia artificial en las búsquedas estaban perjudicando los ingresos publicitarios, según la BBC, y también informó de un flujo de caja libre negativo de unos 9.000 millones de dólares.

Tras perder más de un 1% el jueves y borrar una gran parte de sus ganancias semanales, el Oro prolongó su caída el viernes. Al fracasar el nivel psicológico de los 4.000$ y cobrar impulso la venta masiva de acciones tecnológicas estadounidenses, el metal precioso volvió a estar bajo presión y tocó su nivel más bajo desde octubre de 2025 por debajo de los 3.900$.

Los inversores en Oro esperan los datos de EE.UU. y las elecciones de mitad de mandato

El calendario económico de EE.UU. incluirá los datos del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Manufactura del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) el lunes. A menos que el dato principal llegue inesperadamente a territorio de contracción, por debajo de 50, es probable que la reacción del mercado siga siendo moderada antes de las elecciones de mitad de mandato, que se celebrarán el martes.

Nguyen, de Commerzbank, sostiene que EE.UU. se dirige "hacia lo que se conoce como un ‘gobierno dividido’", y es probable que el resultado de las elecciones de mitad de mandato deje a la administración frente a un Congreso demócrata más asertivo. El banco señala que los demócratas probablemente "al menos intentarían limitar el margen de maniobra de la administración en asuntos de particular importancia para el público, como el actual conflicto con Irán, que ha elevado significativamente el coste de vida", aunque la autoridad ejecutiva en tiempos de guerra limita hasta dónde pueden llegar esos esfuerzos. 

Es difícil establecer una relación directa entre el resultado de las elecciones de mitad de mandato y la valoración del Oro a corto plazo. Sin embargo, un gobierno dividido podría conducir a una financiación bélica limitada y potencialmente allanar el camino para una desescalada de la crisis en Oriente Medio. Teniendo en cuenta que el aumento de los precios del Petróleo y su impacto en las expectativas de inflación han pesado sobre el Oro desde el comienzo del conflicto, un gobierno dividido podría ayudar al XAU/USD a ganar impulso. Este resultado también podría llevar al presidente Donald Trump a intentar utilizar sus órdenes ejecutivas y poderes de emergencia para impulsar su agenda. En este escenario, una mayor incertidumbre podría ayudar al Oro a atraer inversores como activo tradicional de refugio seguro. 

Si los republicanos logran mantener el control de la Cámara de Representantes y del Senado, lo que parece ser el resultado menos probable según los mercados de predicción, el Oro podría bajar ligeramente como reacción instintiva.

El viernes, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. publicará el informe de empleo de octubre. Una sorpresa negativa significativa, con una lectura inferior a 20.000 en las Nóminas no Agrícolas (NFP), podría hacer que los mercados se abstuvieran de confirmar una subida de tasas de la Fed en diciembre. En este escenario, la reacción inmediata podría perjudicar al USD e impulsar al XAU/USD de cara al fin de semana.

Por otro lado, incluso un aumento moderado de 40.000 en las NFP podría considerarse "suficientemente bueno" para que los responsables de la Fed mantengan su atención en lograr la estabilidad de los precios sin preocuparse demasiado por el mercado laboral. Por último, una sorpresa positiva podría reafirmar una subida más de los tipos de interés antes de fin de año y pesar sobre el XAU/USD a corto plazo. Según la herramienta FedWatch del CME, los mercados están valorando actualmente en torno a un 75% de probabilidad de una subida de tasas de 25 puntos básicos en diciembre, lo que sugiere que hay margen para una mayor fortaleza del USD hasta que los mercados valoren plenamente este movimiento.

Análisis técnico del Oro: La presión bajista aumenta

El indicador de fuerza relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene ligeramente por encima de 30, lo que sugiere que la tendencia bajista permanece intacta sin condiciones de sobreventa. Además, el Oro sigue dentro de un canal descendente y se sitúa muy por debajo de la media móvil simple (SMA) de 20 días, reafirmando el dominio de los vendedores. 

A la baja, 3.900$ (nivel estático) se alinea como el nivel de soporte inmediato. Si el Oro se mantiene por debajo de este nivel y no logra recuperarlo, los vendedores técnicos podrían mostrar interés y abrir la puerta a una caída prolongada hacia 3.800$ (nivel estático, nivel redondo) y 3.720$ (nivel estático).

En caso de que el Oro logre estabilizarse por encima de 3.960$-4.000$ (zona de soporte anterior), la media móvil simple (SMA) de 20 días, actualmente situada en 4.100$, podría actuar como nivel de resistencia dinámica antes de la SMA de 100 días en 4.220$, y antes de 4.300$ (retroceso de Fibonacci del 23.6% de la tendencia bajista de marzo a agosto).