Oro Pronóstico Semanal: Persiste la vulnerabilidad a la baja por la incertidumbre entre EE.UU. e Irán y las expectativas de una Fed de línea dura

• El Oro no logra cobrar impulso de recuperación tras la fuerte caída de la semana anterior.
• Las crecientes expectativas de una perspectiva de política restrictiva de la Fed elevan los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y pesan sobre el Oro.
• El panorama técnico sugiere que el sesgo bajista se mantiene sin cambios a corto plazo.

El Oro (XAU/USD) tuvo dificultades para atraer compradores mientras la incertidumbre en torno al conflicto entre Estados Unidos (EE.UU.) e Irán llevó a que los mercados continuaran valorando un sesgo restrictivo en las expectativas de política de la Reserva Federal (Fed). 

El Oro se mantiene limitado ante las crecientes perspectivas de una política más restrictiva de la Fed

El Oro fluctuó dentro de un rango relativamente estrecho al inicio de la semana, con los participantes del mercado a la espera del próximo desarrollo en Oriente Medio. Durante el fin de semana, el presidente estadounidense Donald Trump advirtió a Irán que el "reloj está corriendo", ya que las conversaciones para poner fin a la guerra se habían estancado. Más tarde ese día, Trump anunció que "detendría" un ataque a Irán programado para el martes a petición de los líderes del Golfo. 

El martes, el rendimiento de referencia del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió a su nivel más alto desde enero de 2025, cerca del 4.7%, mientras la incertidumbre entre EE.UU. e Irán permitió que los precios del petróleo crudo aumentaran, alimentando los temores inflacionarios. A su vez, el Oro sufrió una renovada presión bajista y perdió casi un 2% en el día, tocando su nivel más bajo en tres semanas cerca de 4.460$.

En consonancia con este sentimiento, los estrategas de BNY John Velis y David Tam han abandonado su previsión de dos recortes de tasas de la Reserva Federal este año, citando la persistente interrupción en el Estrecho de Ormuz y un mercado laboral que no se ha debilitado como se esperaba.

"Nuestra perspectiva revisada refleja un punto medio entre dos escenarios: subidas de tasas, si la inflación sigue aumentando mientras el empleo se mantiene estable; y el escenario que manteníamos hasta hoy – precios del petróleo a la baja, expectativas de inflación en descenso y un mercado laboral deteriorado – que apuntaba a recortes", explicaron.

Mientras tanto, las Minutas de la reunión de la Fed del 28-29 de abril, publicadas el miércoles, mostraron un tono notablemente restrictivo, con muchos responsables de política señalando que habrían preferido eliminar por completo el sesgo de relajación de la declaración de política. Los funcionarios coincidieron en que los riesgos inflacionarios siguen sesgados al alza, particularmente en el contexto de la escalada de tensiones en Oriente Medio, el aumento de los precios de la energía y las persistentes presiones arancelarias. 

Según la publicación, la mayoría de los participantes indicaron que probablemente sería apropiado un endurecimiento adicional de la política si la inflación continuara persistentemente por encima del objetivo del 2% de la Fed. 

De acuerdo con la herramienta CME FedWatch, los mercados están valorando actualmente una probabilidad del 60% de que la Fed aumente la tasa de política en al menos 25 puntos básicos a finales de 2026, y ven casi un 15% de probabilidad de dos subidas de tasas.

Aunque algunos titulares sugirieron a última hora del jueves que EE.UU. e Irán estaban en las etapas finales de un acuerdo, el Oro tuvo dificultades para cobrar impulso de recuperación y se mantuvo en la mitad inferior de su rango semanal.

En las primeras horas de negociación de la sesión asiática del viernes, Reuters informó que un alto funcionario iraní aclaró que no se había alcanzado ningún acuerdo con EE.UU., pero que las diferencias se habían reducido, añadiendo que el enriquecimiento de uranio de Irán y el control de Teherán sobre el Estrecho de Ormuz son los puntos conflictivos restantes. Mientras tanto, el secretario de Estado estadounidense Marco Rubio dijo a los periodistas que hay "algunas buenas señales". 

Hablando nuevamente con los periodistas el viernes, Rubio dijo que a todos les encantaría ver un acuerdo con Irán, pero añadió que "aún no están allí". En la sesión estadounidense del viernes, el Oro continuó bajando ligeramente en su camino a cerrar la semana en territorio negativo.

Los inversores en Oro centrarán su atención en los datos de inflación del PCE de EE.UU.

El calendario económico de EE.UU. incluirá el martes los datos del Índice de Confianza del Consumidor del Conference Board para mayo, aunque se espera que esta publicación no provoque una reacción significativa en el mercado. El jueves, la Oficina de Análisis Económico de EE.UU. (BEA) publicará una revisión del crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) del primer trimestre y dará a conocer los datos del Índice de Precios de Consumo Personal (PCE), el indicador de inflación preferido por la Fed, para abril.

Los inversores prestarán especial atención a los datos del índice PCE subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, para ofrecer una imagen clara de las tendencias inflacionarias subyacentes. 

Si este dato subyacente aumenta a un ritmo más rápido de lo esperado, señalará que las presiones de precios se están extendiendo a la economía en general. En este escenario, es poco probable que los mercados dejen de valorar una perspectiva restrictiva de la Fed y obliguen al Oro a mantenerse a la baja. Por el contrario, una cifra débil podría ayudar al XAU/USD a rebotar, pero una acción alcista sostenida podría ser difícil de lograr a menos que haya un descenso constante en los precios del petróleo crudo.

Para que los precios del petróleo bajen de manera sustancial, los mercados necesitarán ver que EE.UU. e Irán finalmente alcancen un acuerdo de paz y abran completamente el Estrecho de Ormuz. Si las partes continúan negociando sin un acuerdo permanente a la vista, cualquier caída en los precios del petróleo podría ser efímera y hacer poco o nada para aliviar los temores inflacionarios globales. 

Análisis técnico del Oro: El panorama a corto plazo destaca un patrón bajista

En el gráfico diario, el Oro cotiza dentro de un triángulo descendente y el Índice de Fuerza Relativa se mantiene cerca de 40, lo que apunta a un patrón de continuación bajista.

En el lado bajista, parece haberse formado un nivel clave de soporte en 4.375$-4.380$, donde se encuentran la media móvil simple de 200 días y la línea inferior del triángulo descendente. Si este nivel falla, los vendedores técnicos podrían mostrar interés y abrir la puerta a una caída prolongada hacia 4.240$, el nivel de retroceso de Fibonacci del 78.6% de la tendencia alcista de noviembre a febrero, y 4.100$.  

Mirando hacia arriba, se podría identificar un nivel de resistencia interino en 4.600$ (línea de tendencia descendente, SMA de 20 días) antes de 4.670$-4.680$ (retroceso de Fibonacci del 50%, SMA de 50 días) y 4.800$ (SMA de 100 días).