Los resultados mixtos del tercer trimestre y las tensiones en Oriente Medio pesan sobre el apetito

La economía estadounidense creció un 4.9% en el tercer trimestre, los pedidos de bienes duraderos aumentaron casi un 5% en septiembre, el indicador de inflación favorito de la Reserva Federal (Fed), el índice PCE, se situó por encima de lo esperado, y el gasto personal se disparó un 0.7% durante el mismo mes. Lo único que no aumentó fueron los ingresos personales. Janet Yellen, del Tesoro de EE.UU., cree que la última cifra de crecimiento no es sostenible, y que son los buenos datos -y no el empeoramiento de las perspectivas fiscales- los que impulsan al alza los rendimientos estadounidenses. Afortunadamente, la semana pasada se ralentizó la venta de bonos soberanos estadounidenses a largo plazo. El rendimiento a 10 años de EE.UU. alcanzó un máximo del 5% y cayó por debajo de este nivel psicológico, el rendimiento a 2 años de EE.UU. está probando el nivel del 5% a la baja. Se espera que la Fed mantenga sin cambios las tasas de interés en su reunión de esta semana, después de que el Banco Central Europeo (BCE) decidiera no subir sus tasas la semana pasada. Las expectativas para la reunión de la Fed de diciembre también se mantienen sin cambios. El apetito por el Dólar estadounidense sigue siendo limitado a pesar de los sólidos datos económicos, mientras que las entradas de dólares de refugio seguro hacia el Oro ganan impulso, ya que Israel intensificó su ataque terrestre en Gaza, empujando el precio del Oro por encima del nivel de los 2.000$ por onza el viernes. El metal amarillo ha entrado recientemente en territorio de sobrecompra, pero una nueva escalada de las tensiones en Oriente Próximo debería mantener el apetito. El próximo objetivo natural para el Oro se sitúa cerca del nivel de 2.080$, el máximo histórico.

En el ámbito de la energía, los precios del petróleo cayeron la semana pasada, y el crudo estadounidense se intercambia por debajo del nivel de 85$ esta mañana. Israel bombardeó objetivos en países vecinos y envió tropas y tanques al norte de Gaza, pero evita una invasión terrestre masiva, por ahora, y la expectativa de una larga batalla mantiene limitado el apetito en inversiones en energía. Dicho esto, la visibilidad es baja, y el apetito de riesgo de saltos bruscos por la interrupción del suministro sigue siendo alto. Se espera que los precios del petróleo fluctúen entre los 80$/90$. Por debajo de los 80$, la oferta limitada debería mantener intacta la demanda; por encima de los 90$, la expectativa de una disminución de la demanda mundial debería mantener contenida la presión sobre los precios.

En las acciones, la falta de apetito inversor, los resultados mixtos de las grandes compañías tecnológicas y los decepcionantes resultados de las grandes compañías petroleras lastraron aún más al S&P500 la semana pasada. El índice cayó en 4 de las 5 sesiones y retrocedió más de un 2.50% en el transcurso de la semana pasada. Ahora nos encontramos muy por debajo de la SMA de 200 días y por debajo del 38.2% de etroceso de Fibonacci, que se sitúa cerca del nivel de 4.180, y que indica que el S&P500 ha entrado en la zona de consolidación bajista de medio plazo. Y aunque el indicador RSI advierte de condiciones de sobreventa en el mercado, lo que podría frenar temporalmente la venta de acciones, el camino está abierto para una caída más profunda hacia el nivel de 4.050, especialmente si las ganancias no satisfacen plenamente a los inversores.

En el frente político, las probabilidades de cierre del Gobierno estadounidense son menores con un nuevo presidente de la Cámara de Representantes en EE.UU., pero se sigue dando una probabilidad de entre el 20 % y el 30 % de que el Gobierno estadounidense deje de funcionar el mes pasado. Esto podría limitar el apetito por el Dólar estadounidense.

Además de la Fed, el Banco de Japón (BoJ) y el Banco de Inglaterra (BoE) anunciarán sus últimas decisiones políticas esta semana y se espera que ambos mantengan los tipos sin cambios, pero el reciente salto de la inflación en Tokio mantiene a los inversores muy, muy incómodos respecto a la insistencia del BoJ sobre su política ultra-flexible e inapropiada. Una subida del USDJPY por encima del nivel de 150.00 parece poco probable, ya que se espera una intervención directa de las autoridades japonesas para enfriar cualquier nueva venta masiva en el Yen.