EUR/USD Pronóstico Semanal: La Reserva Federal y las Nóminas no Agrícolas prometen acción la próxima semana

• En Estados Unidos, los datos de inflación y crecimiento han animado a la Fed a mantener la tasa de interés sin cambios durante más tiempo.
• Los responsables políticos europeos siguen allanando el camino hacia una bajada de tipos en junio.
• El EUR/USD lucha por recuperar la senda alcista en un entorno de aversión al riesgo.

El EUR/USD reconquistó temporalmente el umbral de 1,0700 esta semana, estableciéndose en torno a ese nivel redondo. El Dólar estadounidense perdió atractivo tras los desalentadores datos macroeconómicos de Estados Unidos que indicaban un crecimiento tibio y persistentes presiones inflacionistas. Los datos cobraron relevancia de cara a la decisión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed) de la próxima semana, agravada por el periodo de bloqueo que impide a los funcionarios de la Fed hacer comentarios al respecto diez días antes del evento.

Preparándose para una Fed de línea dura

La Fed estadounidense anunciará su decisión de política monetaria el 1 de mayo, y los participantes en el mercado creen que el presidente Jerome Powell y compañía mantendrán el sesgo de línea dura, restando importancia a las especulaciones de recorte de tipos. Además, es probable que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantenga sin cambios la actual horquilla de tipos de interés de los fondos federales, entre el 5,25% y el 5,5%, ya que los últimos datos sugieren que la inflación ha sido más persistente de lo previsto. No son noticias nuevas. La diferencia con respecto a la última vez es que los responsables políticos se mostraban optimistas sobre la posibilidad de evitar una recesión. Esta vez no será así.

A lo largo de la semana, las distintas cifras estadounidenses pintaron un panorama preocupante. S&P Global publicó las estimaciones preliminares de los Índices de Gerentes de Compras (PMI) de abril, que mostraron una fuerte contracción en el sector manufacturero estadounidense, con una caída del índice hasta 49,9, de nuevo en territorio de contracción. Al mismo tiempo, la producción de servicios también disminuyó, con el PMI de servicios cayendo a 50,9 desde los 51,7 de marzo.

Los pedidos de bienes duraderos aumentaron un 2,6% en marzo, frente al 0,7% revisado a la baja del mes anterior. Sin embargo, la estimación preliminar del Producto Interior Bruto (PIB) del primer trimestre mostró un modesto aumento anualizado del 1,6%, muy por debajo del 2,5% previsto y del 3,4% anterior. Por otra parte, el índice de precios del PIB, subió un 3,4% en el primer trimestre, muy por encima del 1,8% anterior. El viernes, EE.UU. publicó el índice de precios PCE de marzo, que subió al 2,7% anual en marzo desde el 2,5% de febrero, por encima de las expectativas del mercado del 2,6%. El índice de precios PCE subyacente, la medida de inflación favorita de la Fed, subió un 2,8% anual, por encima del 2,6% esperado.

En resumen, los funcionarios de la Fed se dirigen a la reunión de política monetaria sabiendo que no hay margen para recortes de tipos con los datos actuales.

Curiosamente, el Dólar estadounidense experimentó un avance efímero en medio de la aversión al riesgo, pero el interés especulativo acabó haciendo caer al Dólar en lugar de a los activos de alto rendimiento.

Mejoras en Europa

El Euro, por su parte, vio un modesto soporte en los datos locales mixtos. Los PMI del Banco Comercial de Hamburgo (HCOB) y de S&P Global mostraron que, si bien la producción manufacturera se mantiene en territorio de contracción, el sector servicios siguió mejorando. El PMI compuesto de la Eurozona subió a 51,4 en abril, según las estimaciones preliminares. Además, la encuesta IFO alemana mostró que el clima empresarial mejoró en abril más de lo previsto, situándose en 89,4 tras el 87,9 de marzo. El subcomponente de evaluación actual y expectativas también superó las expectativas, al tiempo que mejoró con respecto a las lecturas anteriores.

Mientras tanto, los responsables del Banco Central Europeo (BCE) siguieron preparando el terreno para una bajada de tipos en junio. El responsable del Banco de Francia y del BCE, François Villeroy de Galhau, afirmó que deberían recortar los tipos en junio porque los responsables políticos están "ahora suficientemente seguros y cada vez más confiados en la senda desinflacionista de la zona del euro" Además, el responsable del banco central italiano, Fabio Panetta, señaló que si la Fed mantiene los tipos durante más tiempo del que esperan los mercados, probablemente reforzaría los argumentos a favor de un recorte de los tipos del BCE en lugar de debilitarlos.

Por último, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, mantuvo su cautela al afirmar que los responsables políticos "necesitan generar un poco más de confianza en el proceso desinflacionista", y añadió que moderar la política monetaria restrictiva está cerca.

¿Qué esperamos la semana entrante?

Más allá de la decisión de política monetaria de la Fed, el calendario macroeconómico de la próxima semana incluirá varias cifras relacionadas con el empleo en Estados Unidos, entre ellas el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP) del viernes. Además, el país publicará el PMI manufacturero y de servicios del ISM de abril.

Al otro lado del charco, Alemania publicará las ventas minoristas de marzo y la estimación preliminar del PIB del primer trimestre, mientras que la Eurozona también dará a conocer las primeras estimaciones del PIB de los tres primeros meses del año. La zona euro también publicará las estimaciones preliminares del Índice de Precios al Consumo (IPC) de abril.

Perspectivas técnicas del EUR/USD

Desde un punto de vista técnico, el EUR/USD carece de fuerza alcista, pero parece haber encontrado un suelo temporal en el gráfico semanal. El par rebotó desde una media móvil simple (SMA) de 100 plana y registró un mínimo más alto y un máximo más alto. Al mismo tiempo, el par se desarrolla por debajo de las SMA 20 y 200 también planas, lo que limita su potencial alcista. Además, los indicadores técnicos repuntaron modestamente, pero siguen por debajo de sus líneas medias, muy lejos de apoyar una extensión alcista.

El gráfico diario muestra que el EUR/USD superó brevemente una SMA de 20 bajista, pero rápidamente retrocedió por debajo de ella. Las SMA de 100 y 200, mientras tanto, mantienen sus pendientes bajistas muy por encima de la más corta, todo lo cual sesga el riesgo a la baja. Por último, los indicadores técnicos reanudaron su caída dentro de niveles negativos y, aunque su fuerza es limitada, también sugieren una próxima caída.

Los alcistas podrían sentirse más cómodos si el par supera el máximo semanal de 1,0752. Las ganancias más allá del nivel podrían conducir a una prueba de la zona de precios de 1,0820 en el camino a 1,0940. Un cierre semanal por encima de este último nivel desmentiría la tendencia bajista a medio plazo. El soporte a corto plazo se sitúa en 1,0680, seguido del mínimo del año en 1,0600. Una ruptura por debajo de este último nivel podría desencadenar una caída hacia la zona de 1,0520, seguida del nivel de 1,0440.