Los precios del petróleo caen a pesar de la mayor incertidumbre en Oriente Medio

• El IPC de la eurozona finalmente cae por debajo del objetivo del 2%.

• El PMI del ISM de EE.UU. en foco, mientras crecen las expectativas de un recorte de 25 pb por parte de la Fed.

• Los precios del petróleo caen a pesar de la creciente incertidumbre en Oriente Medio.

Un comienzo indeciso para los mercados de renta variable europeos ha visto a la región luchar por una dirección definitiva a pesar de otra sesión optimista en Asia durante la noche. La reciente caída de las cifras de inflación en España, Francia y Alemania proporcionó la base para la métrica del IPC de la eurozona de hoy, con la cifra del 1,8% representando la primera lectura por debajo del 2% desde mediados de 2021. Los mercados se han ajustado desde entonces para esperar ahora un recorte en octubre, que no hace mucho tiempo se había previsto para tener en cuenta que tanto el BoE como el FOMC no celebrarán una reunión monetaria este mes. No obstante, la inflación sigue siendo persistente en los elementos subyacentes, con la disparidad entre el IPC general y el subyacente ampliándose en la eurozona, EE.UU. y Reino Unido.

Todos los ojos se vuelven hacia la publicación del PMI manufacturero del ISM de EE.UU. hoy, con los movimientos sustanciales de aversión al riesgo vistos tras las dos últimas publicaciones trayendo una mayor cautela para los operadores. La incertidumbre en torno a una posible recesión en EE.UU. siempre será más prominente al observar el sector manufacturero, aunque hay una fuerte posibilidad de que esto sea simplemente una recesión industrial en lugar de una a nivel nacional. Hoy también trae una serie de comentarios de miembros de la Reserva Federal, que llegan tras una aparición de Powell que pareció tomar un tono algo calmado. Con los mercados buscando analizar cada nuevo dato con el objetivo de entender la probabilidad de un segundo recorte consecutivo de tasas de 50 pb, hemos comenzado a ver un enfoque más cauteloso donde 25 pb es ahora el escenario base. Con las elecciones en EE.UU. a la vuelta de la esquina, y la Fed habiendo comenzado ya con un fuerte recorte inicial, hay una fuerte posibilidad de que se establezcan en una rutina de recortes de 25 pb en ausencia de un deterioro particularmente preocupante en los datos de EE.UU.

Los precios del petróleo han hecho el mayor movimiento en las primeras operaciones del día, con el WTI perdiendo un 2% en solo dos horas a pesar del importante riesgo geopolítico asociado a la ofensiva terrestre israelí en Líbano. Con la OPEP reuniéndose una vez más esta semana, existe el temor de que estemos ante un nuevo recordatorio del empeoramiento de la situación de suministro en caso de que el grupo aumente la producción en diciembre como está previsto. Recientes rumores han estado circulando de que Arabia Saudí quiere restablecer su posición recuperando cuota de mercado de EE.UU., y por lo tanto los mercados estarán atentos a cualquier indicación de producción futura. Para los mercados, la continua debilidad vista en los mercados energéticos ayuda a reducir las expectativas de inflación, aunque los operadores también estarán atentos a la reflexión que esto tiene sobre la actividad económica global.