Los precios de los servicios en el Reino Unido flaquean, pero los de los alimentos se mantienen altos, mientras Trump tiene la última palabra sobre el precio del petróleo

El crecimiento de precios en el Reino Unido se moderó como se esperaba el mes pasado, pero los precios subyacentes cayeron más que el crecimiento de precios general, y los precios de los servicios se moderaron a una tasa anual del 4.7%, bajando de una tasa del 5.4%.

Las tarifas aéreas pesan sobre la inflación

Hubo contribuciones a la baja en la tasa del IPC de cuatro divisiones, incluyendo transporte, servicios de comunicación, vivienda y servicios domésticos, y precios de alcohol y tabaco. Cinco divisiones contribuyeron positivamente al IPC, incluyendo recreación y cultura, ropa y calzado, muebles y artículos para el hogar, y alimentos. La inflación de la vivienda continúa aumentando en el Reino Unido, y los precios de la vivienda subieron casi un 1% en los 12 meses hasta mayo.

Los precios de los alimentos mantienen elevado el IPC

Las tarifas aéreas cayeron el mes pasado, junto con el combustible para automóviles, lo que añadió presión a la baja sobre la inflación en mayo. Sin embargo, el aumento de los precios de los alimentos y los electrodomésticos significó que la inflación general no cayera tanto como se esperaba, y solo disminuyó ligeramente a una tasa anual del 3.4% desde una tasa anual del 3.5%.

Los precios de los servicios podrían haber alcanzado su punto máximo

Este es un cambio interesante que está ocurriendo en los datos de inflación: el precio de los servicios se está moderando, al mismo tiempo que el precio de los bienes está aumentando. Mientras que la inflación de precios de servicios ha sido apoyada en los últimos años a medida que los consumidores se apresuraban a tener experiencias – vacaciones en el extranjero y salir a comer – hay señales de que las tornas podrían estar cambiando, y los consumidores en el Reino Unido podrían estar reduciendo las experiencias y enfocándose más en comprar 'cosas'. La tasa anual de bienes del IPC subió al 2% desde el 1.7% en abril, el nivel más alto desde noviembre de 2023, mientras que la tasa anual de servicios del IPC se moderó al 4.7%, bajando del 5.4%. Este cambio podría ser una señal de que el crecimiento de precios de servicios podría haber alcanzado su punto máximo, lo que facilitaría al BoE recortar las tasas de interés.

La ONS también ajustó los precios de mayo, debido a un error en el cálculo en el componente del impuesto de circulación de vehículos. Este error ha exagerado la inflación en el pasado. La corrección solo se refleja en las cifras de mayo. Esto tuvo un pequeño impacto a la baja en la inflación en mayo, pero plantea más preguntas sobre la precisión de las estadísticas de la ONS.

Reacción del mercado

La libra está subiendo gracias a la lectura del IPC general más alta de lo esperado. El GBP/USD está recuperando algunas de sus pérdidas recientes y está de nuevo por encima de 1.3450$. La libra también está recibiendo un impulso de un dólar más débil. Los Gilts del Reino Unido están bajo rendimiento en comparación con sus contrapartes europeas en el mercado de bonos soberanos esta mañana, aunque las ganancias en los rendimientos de los Gilts son moderadas hasta ahora, mientras esperamos la reunión del BOE del jueves.

Se predice que el FTSE 100 abrirá más de un 0.25%, aunque el índice de grandes empresas del Reino Unido está impulsado más por la tensión geopolítica y el movimiento en el precio del petróleo que por la inflación o lo que hará el BOE a continuación. Por ejemplo, el aumento en el precio del petróleo en los últimos 5 días ha impulsado el precio de las acciones de BP. Ha subido casi un 5% en las últimas 5 sesiones y ahora solo está un 1.5% por debajo en lo que va del año.

Trump determinará hacia dónde van los precios del petróleo

El presidente Trump dejó a los inversores adivinando si EE.UU. atacará a Irán el martes. Los precios del petróleo subieron; sin embargo, desde entonces han cedido algunas ganancias y el Brent está de nuevo por debajo de 76$ por barril. Esperamos que el precio del petróleo continúe subiendo cuando Trump sugiera que EE.UU. atacará a Irán, pero los precios del petróleo podrían caer si el ataque no se materializa. Este es el patrón para los precios del petróleo esta semana, y necesitamos acostumbrarnos a ello. Un poco como los aranceles, Trump mantiene al mercado del petróleo en suspenso.

La tendencia al alza en el precio del petróleo es obvia, pero la reacción en el mercado ha sido moderada hasta ahora, el crudo Brent ha subido 8$ desde que comenzó el conflicto. Las ganancias en el precio del petróleo pueden parecer moderadas hasta ahora debido a la gravedad de la situación, sin embargo, mientras que el precio al contado solo está moderadamente más alto, el mercado de opciones ha visto una actividad febril. La demanda de opciones de compra en el petróleo crudo Brent ha aumentado, mientras que la demanda de opciones de venta ha caído. Esto sugiere que el mercado está dispuesto a cubrirse contra otro aumento en el precio del petróleo, en caso de que Trump cumpla su palabra.

Reserva Federal: No se espera cambio en la postura, pero la atención está en el gráfico de puntos

La reunión de la Fed esta noche es el otro evento principal. Cubriremos esto en vivo más tarde esta noche. A medida que nos acercamos a la reunión, los futuros de acciones de EE.UU. están ligeramente más altos, los rendimientos de los bonos son moderadamente más altos, y el mercado de futuros de tasas de interés aún está valorando cero posibilidades de un recorte esta noche, con dos recortes de tasas actualmente esperados para este año. Dado que no se espera que la Fed recorte tasas en esta reunión, el enfoque probablemente estará en el gráfico de puntos y si el mercado tiene razón al valorar 2 recortes de tasas.