- Se espera que la Reserva Federal mantenga la tasa de política sin cambios por cuarta reunión consecutiva.
- El Resumen de Proyecciones Económicas revisado, que incluye el gráfico de puntos, podría ofrecer pistas clave sobre las perspectivas de política.
- El Dólar estadounidense podría ganar fuerza si los responsables de la política proyectan un único recorte de tasas en 2025.
La Reserva Federal de los Estados Unidos (EE.UU.) anunciará decisiones de política monetaria y publicará el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) revisado, el llamado gráfico de puntos, tras la reunión de política de junio el miércoles.
Los participantes del mercado anticipan ampliamente que el banco central de EE.UU. mantendrá los ajustes de política sin cambios por cuarta reunión consecutiva, después de recortar la tasa de interés en 25 puntos básicos (bps) al rango de 4.25%-4.50% en diciembre.
La herramienta CME FedWatch muestra que los inversores prácticamente no ven posibilidad de un recorte de tasas en junio, mientras que valoran aproximadamente un 15% de probabilidad de una reducción de 25 bps en julio.
Las probabilidades de que la Fed opte por la primera reducción de tasas del año en septiembre actualmente se sitúan alrededor del 70%. Por lo tanto, las proyecciones revisadas en el gráfico de puntos y los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell en la conferencia de prensa posterior a la reunión podrían proporcionar pistas clave sobre el momento y el número de recortes de tasas.
En marzo, el SEP mostró que los responsables de la política proyectaban una reducción total de 50 bps en la tasa de política en 2025, mientras que pronosticaban un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del 1.7% y una inflación del 2.8% en el Índice de Precios del Consumo Personal (PCE) para el año.
Antes de que la Fed entrara en el periodo de silencio, varios responsables de la política reiteraron la necesidad de mantener la paciencia y evaluar los desarrollos económicos antes de decidir sobre el próximo paso de política.
El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo que el mercado laboral está mostrando algunos signos de desaceleración, pero señaló que el banco central debe permanecer en modo de espera para ver cómo responde la economía a la incertidumbre. De manera similar, el presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, señaló que aún no tienen idea de cómo las políticas económicas cambiantes afectarán las perspectivas y dijo que necesitan esperar mientras la economía enfrenta muchos caminos posibles diferentes.
Previniendo la reunión de mayo de la Fed, los analistas de TD Securities dijeron: "se espera ampliamente que el FOMC mantenga las tasas sin cambios por cuarta reunión consecutiva la próxima semana. A medida que la incertidumbre en torno a las perspectivas económicas sigue siendo elevada, esperamos que el FOMC mantenga la paciencia respecto a sus próximas decisiones de política."
"El SEP revisado probablemente mostrará un crecimiento más bajo, un desempleo más alto y previsiones de inflación más altas. No esperamos un cambio en los puntos medios," añadieron los analistas.
¿Cuándo anunciará la Fed su decisión sobre la tasa de interés y cómo podría afectar al EUR/USD?
La Reserva Federal de EE.UU. tiene programado anunciar su decisión sobre la tasa de interés y publicar la declaración de política monetaria, junto con el gráfico de puntos revisado, el miércoles a las 18:00 GMT. Esto será seguido por la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell que comenzará a 18:30 GMT.
En caso de que el SEP revisado muestre que los responsables de la política aún esperan una reducción total de 50 bps en las tasas de interés este año, el USD podría enfrentar una renovada presión de venta con la reacción inmediata. Una revisión a la baja del crecimiento del PIB y/o de las previsiones de inflación podría intensificar la venta masiva del USD.
Por el contrario, el USD podría ganar fuerza contra sus rivales si el gráfico de puntos destaca que los funcionarios ahora anticipan solo un recorte de tasas este año. Los inversores actualmente valoran aproximadamente un 70% de probabilidad de que la Fed reduzca la tasa de política al menos dos veces en 2025. Este posicionamiento del mercado sugiere que el USD tiene un fuerte potencial alcista en caso de una sorpresa de línea dura.
Los comentarios del presidente Powell podrían influir aún más en la valoración del USD. En caso de que Powell adopte un tono optimista sobre la inflación y sugiera que podrían cambiar su enfoque hacia el mercado laboral, es probable que el USD tenga dificultades para superar a sus rivales. Por el contrario, la moneda podría mantener su posición si Powell reitera la necesidad de una postura paciente, citando la elevada incertidumbre que rodea el estado de la economía en el futuro cercano.
Eren Sengezer, analista líder de la sesión europea en FXStreet, proporciona una perspectiva técnica a corto plazo para el EUR/USD:
"La perspectiva técnica a corto plazo sugiere que la inclinación alcista se mantiene intacta, con el indicador de Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario manteniéndose cómodamente por encima de 60. Además, el EUR/USD opera muy por encima de la Media Móvil Simple de 20 días, actualmente ubicada en 1.1420"
"En la parte inferior, el punto medio del canal de regresión ascendente de cuatro meses forma el nivel de resistencia inmediato en 1.1630. En caso de que el EUR/USD suba por encima de este nivel y lo confirme como soporte, podría enfrentar la siguiente resistencia en 1.1800 (nivel estático, nivel redondo) antes de apuntar a 1.1900-1.1910 (nivel redondo, límite superior del canal ascendente). Mirando hacia el sur, los niveles de soporte podrían encontrarse en 1.1420 (SMA de 20 días), 1.1330 (SMA de 50 días, límite inferior del canal ascendente) y 1.0980 (SMA de 100 días)."
Dólar estadounidense FAQs
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias. Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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