Los mercados se mantienen a flote mientras se reanudan las negociaciones sobre el techo de deuda

La semana pasada los mercados europeos y asiáticos registraron fuertes subidas: el Nikkei 225 alcanzó su nivel más alto desde 1990 y el DAX 40 marcó un nuevo máximo histórico. Una vez más, el FTSE 100 no pudo mantener el ritmo y cerró la semana con una mísera subida de 2 puntos.

El Nasdaq 100 cerró en máximos de un año, superando los máximos de su rango reciente, y con una subida de casi un 3.5% en la semana.

El rendimiento semanal podría haber sido mayor de no ser por el anuncio tardío de que las negociaciones sobre el techo de la deuda entre demócratas y republicanos se habían interrumpido después de que los republicanos protagonizaran un abandono de última hora, alegando exigencias poco razonables por parte de la Casa Blanca. 

Hasta última hora de la tarde del viernes, los mercados habían subido de forma constante ante la expectativa de que esta semana se votaría y de que se llegaría a un acuerdo.

Existe la sensación de que gran parte de lo que está sucediendo en Washington es muy óptico por parte de los demócratas y los republicanos, ya que ambos buscan poner toda la carne en el asador a su base política, sin embargo, dada la magnitud de lo que está en juego, existe la sensación de que estamos muy cerca de un error de cálculo político y un impago por error.  

Evitar un impago sigue siendo la visión de base de los mercados, incluso teniendo en cuenta la caída tardía del viernes en los mercados estadounidenses, que restó algo de brillo a una semana muy positiva para las bolsas mundiales.

Con la vista puesta en otra semana importante y en la reanudación de las negociaciones sobre el techo de la deuda, que tendrá lugar hoy, tenemos la sensación de que es probable que veamos algunos giros más en esta lamentable saga, de la que ninguna de las partes saldrá especialmente bien parada.

Aunque parece que la incertidumbre política se está dejando a un lado, las expectativas de subidas de los tipos de interés en EE.UU. también han aumentado, ya que la resistencia de los últimos datos económicos ha contribuido a la subida de los rendimientos de los bonos estadounidenses, y que, salvo un contratiempo político, la Fed podría volver a subir las tasas en junio o, al menos, mostrar una postura de línea dura.

Las minutas de la Fed de esta semana bien podrían ofrecer una visión de algunos signos de la divergencia que está empezando a manifestarse en algunas de las declaraciones procedentes de altos funcionarios de la Fed en los últimos días.

Muchos de ellos se han inclinado hacia el lado duro, como la presidenta de la Fed de Dallas, Lori Logan, que expresó la opinión de que los datos no apoyan la idea de una pausa en la reunión de junio. Los gobernadores de la Fed Michelle Bowman y Philip Jefferson también se mostraron reacios a ofrecer algo más que una pausa en la próxima reunión.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, también habló la semana pasada y, aunque moderó sus comentarios, tampoco descartó la posibilidad de más subidas de tipos, aunque reconoció que la reciente volatilidad probablemente significaría que las tasas no tendrían que subir tanto.

Mientras que las minutas de la Fed del miércoles nos darán una idea de las discusiones sobre la subida de 25 puntos básicos, también podemos tener una idea de si hubo un debate serio sobre el mantenimiento de los tipos.

Terminamos esta semana con las últimas cifras de inflación del PCE subyacente de abril, que se espera que registren un ligero aumento de la inflación hasta el 4.3%, señal de que los precios podrían haber alcanzado una base a corto plazo por el momento.

El Índice del Dólar estadounidense XY también logró registrar una buena semana, ya que los mercados volvieron a valorar la posibilidad de que los tipos de interés estadounidenses se mantuvieran al alza durante más tiempo. 

EUR/USD: Encuentra apoyo en la zona de 1.0760, que ha experimentado un modesto retroceso, pero necesitamos ver un movimiento de vuelta por encima de 1.0840 para estabilizarnos. Por debajo de 1.0760 se abre un movimiento potencial hacia 1.0610, con un soporte inicial en 1.0710.

GBP/USD: El soporte se encuentra justo por encima de 1.2370/1.2380, línea de tendencia desde los mínimos de octubre del año pasado. La resistencia se encuentra actualmente en 1.2540. Por debajo de 1.2360 se abre la posibilidad de un retroceso hacia 1.2270. 

EUR/GBP: Encuentra resistencia justo debajo de la zona de 0.8740 y la SMA de 200 días, mientras se mantiene por encima del mínimo de mayo en 0.8660, soporte clave. Un movimiento por debajo de 0.8650 podría dar lugar a un movimiento hacia 0.8620.

USD/JPY: Ha superado la SMA de 200 días en 137.00, que ahora actúa como soporte. Por encima de este nivel, el riesgo es un movimiento hacia 139.60, que es el 50% de retroceso del movimiento a la baja desde los máximos recientes en 151.95 y los mínimos en 127.20. Una caída por debajo de 136.80 apunta a un movimiento a la baja y supondría una vuelta a 135.60.