El último giro de la Reserva Federal en política monetaria, recortando la tasa de los fondos federales por segunda vez en dos meses y luego indicando una pausa dependiendo de los datos, ha dejado a los mercados sin una dirección clara sobre las tasas de interés.
Los mercados bursátiles, que hubieran aplaudido un corte de 50 puntos básicos que nadie esperaba, terminaron mixtos. El Dow Jones perdió 52 puntos cerrando en 27.094, aproximadamente un 1% por debajo de su máximo histórico. El S&P 500 cerró el día sin cambios, y en 3.006 está a solo 21 puntos de su récord histórico. El Nasdaq ganó 5.49 puntos hasta los 8.182, aproximadamente un 2% por debajo de su máximo histórico.
Los rendimientos del Tesoro retrocedieron. El bono a 2 años perdió 2 puntos con respecto al miércoles, cerca del 1.74%,y el de 10 años cayó 2 puntos también, al 1.78%. El diferencial entre las dos tasas se ha reducido a 4 puntos en los últimos dos días después de haber terminado en 10 puntos el viernes.
Fuente: Reuters
La inversión de esta curva durante varios días a finales de agosto, un conocido indicador de recesión, se revirtió a principios de septiembre cuando los datos económicos de EE.UU. sugirieron que la expansión y la creación de empleo se mantuvieron intactas.
El dólar también estuvo mixto, subiendo frente al euro y al dólar australiano, pero perdiendo terreno frente a la libra esterlina y el yen.
Después del FOMC del 31 de julio, cuando el banco recortó la tasa de los fondos federales por primera vez en 11 años, citando los riesgos globales y comerciales, los mercados rápidamente se posicionaron para tres recortes hasta la reunión del 11 de diciembre. Durante la mayor parte de las últimas seis semanas, los futuros de los fondos federales preveían un recorte en la reunión de esta semana como una certeza. Pero para el miércoles por la mañana, las probabilidades en el mercado de futuros habían caído al 70%.
En el evento del miércoles, la Fed no estuvo dispuesta a decepcionar las expectativas del mercado que se habían estado construyendo durante semanas. La posible reacción en los mercados bursátiles y en los mercados crediticios si el FOMC se hubiera negado a recortar las tasas fue suficiente para reforzar el caso de un recorte.
En la reunión del miércoles se ajustó el nuevo conjunto de proyecciones económicas y de tasas de la Fed. La tendencia central para los fondos federales se ha mantenido en el 1.9% hasta finales del año próximo. En otras palabras, con base en sus propias proyecciones económicas, los gobernadores no prevén cambios de tasas durante los próximos 15 meses.
El mercado puede ser perdonado por el desconcierto en el próximo movimiento de la Fed.
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