Las acciones están a la deriva al inicio del tercer trimestre mientras nos acercamos a algunos eventos claves para el riesgo. Aunque el proyecto de presupuesto del presidente Trump pasó por el Senado, él se mantiene firme con su plazo del 9 de julio para restablecer aranceles recíprocos sobre algunas naciones, incluyendo Japón. Los índices bursátiles europeos están al alza el miércoles y los mercados de futuros de EE.UU. también apuntan a una apertura más alta, el dólar está en general más fuerte.
El giro del gobierno del Reino Unido sobre el bienestar tiene grandes consecuencias fiscales
El mercado de bonos también está en el centro de atención. Los rendimientos de los bonos están subiendo en toda Europa y en EE.UU. esta mañana, revirtiendo en parte la caída de los rendimientos del martes. La atención está en el mercado de bonos del Reino Unido, tras otro giro del gobierno sobre la reforma del bienestar. El costo de los recientes giros del gobierno, incluyendo el de la ayuda para el combustible de invierno, suma más de 7.000 millones de libras, que tendrán que ser cubiertos ya sea aumentando impuestos, recortando gastos o a través de un mayor endeudamiento.
Estas no son opciones agradables; sin embargo, los vigilantes no están atacando el mercado de bonos del Reino Unido en esta etapa. Pueden esperar a ver qué hará la Canciller para poder cumplir con sus reglas fiscales en el Presupuesto de Otoño, después de que un ministro del gobierno dijera a los medios hoy que el gobierno se mantendrá firme en sus promesas de no aumentar impuestos a los 'trabajadores'. A esto se suma la perspectiva de recortes de tasas del Banco de Inglaterra el próximo mes, lo que enfoca las mentes en una disminución de los pagos de intereses de la deuda nacional, que es una buena noticia para el gobierno acorralado de Kier Starmer.
Los vigilantes de bonos dejan al Reino Unido en paz por ahora
Los rendimientos de los bonos del Reino Unido se están moviendo en línea con los rendimientos europeos y estadounidenses el miércoles, y aunque la libra está más baja, esto se debe más a la fortaleza del dólar, y todas las monedas del G10 están más débiles frente al dólar hoy.
Los mercados de bonos y acciones parecen ser indiferentes a los déficits fiscales y al riesgo de aumento de la deuda nacional en este momento, ya que la atención está en la acción de los bancos centrales y los aranceles recíprocos de EE.UU. Además, el mercado del Reino Unido no parece estar valorando la perspectiva de un cambio político, tras una semana humillante para el primer ministro del Reino Unido. En este momento, un cambio en el gabinete es casi una certeza, en lugar de un nuevo primer ministro.
Nueva York, Nueva York está llamando al CEO de AstraZeneca
Las acciones del Reino Unido están al alza hoy, y AstraZeneca está en el centro de atención. Un informe de los medios anoche dijo que el CEO está buscando trasladas la compañía más grande que cotiza en el Reino Unido a EE.UU. Esto sería un gran golpe para el mercado bursátil del Reino Unido, que ya está luchando con una escasez de listados y grandes empresas persiguiendo el atractivo de valoraciones más altas y mayores salarios para los CEO en EE.UU.
¿Puede el gobierno persuadir a AstraZeneca para que se quede en el Reino Unido?
AstraZeneca es la última en caer víctima de las brillantes luces de la Bolsa de Valores de Nueva York. Sin embargo, después de que su precio de acción saltara a finales del martes, desde entonces ha devuelto esas ganancias el miércoles y está ligeramente a la baja en el día hasta ahora. No ha habido declaración oficial del CEO o de AstraZeneca, y el informe se basa solo en conversaciones privadas. La amenaza de mover la cotización principal a EE.UU. podría ser un intento de forzar al gobierno y al NHS a repensar su negativa a ofrecer el último medicamento contra el cáncer de mama de AstraZeneca, Enhertu.
La pérdida de AstraZeneca para el mercado bursátil de EE.UU. ejercería una gran presión sobre el gobierno del Reino Unido y socavaría su promesa de impulsar el crecimiento y el sector de ciencias de la vida de vanguardia del Reino Unido. Así, Pascal Soriot puede haber elegido un momento adecuado para buscar un giro del gobierno sobre esto, y será interesante ver si se llega a un acuerdo entre el NHS y la compañía en un futuro cercano.
Aunque el gobierno no puede bloquear ningún movimiento de AstraZeneca para trasladarse a EE.UU., la junta podría detener un movimiento. Sin embargo, no se puede negar que EE.UU. es un lugar atractivo para las empresas farmacéuticas. Tiene el mayor gasto en medicamentos per cápita del mundo y, con mucho, los niveles más altos de compensación para los CEO.
Las acciones japonesas son víctimas de las negociaciones comerciales de EE.UU.
Las acciones japonesas fueron las que más bajo rendimiento tuvieron durante la sesión de negociación asiática por segundo día, y en las últimas dos sesiones, las acciones han caído casi un 2%. Esto sugiere que los temores a los aranceles siguen siendo el centro de atención para los operadores. El contraste con los índices europeos, que solo están ligeramente a la baja, es digno de mención. El mercado sigue cauteloso, pero hasta ahora Donald Trump no ha señalado a la Unión Europea para criticarla, lo que está protegiendo a las acciones europeas de una venta más profunda. Por supuesto, si comienza a criticar a la UE, esto podría asustar a los inversores, especialmente ya que solo queda 1 semana antes de la fecha límite para hacer acuerdos comerciales o enfrentar aranceles recíprocos.
Powell espera su momento sobre recortes de tasas, ignorando la presión de Trump
La amplia fortaleza del dólar el miércoles está vinculada a los comentarios del presidente de la Fed, Jay Powell, en la conferencia global de bancos centrales del BCE en Sintra, Portugal. Reiteró la necesidad de paciencia en lo que respecta a la política monetaria y de esperar a que el aumento esperado de la inflación pase durante los meses de verano. No se comprometió a un recorte de tasas en julio, lo que destaca su capacidad para resistir la presión del presidente Trump, quien está presionando por recortes de tasas agresivos.
El mercado de futuros de tasas de interés apenas ha cambiado tras estos comentarios. Aún hay solo un 20% de probabilidad de un recorte de tasas por parte de la Fed en julio, con un 90% de probabilidad de un recorte en septiembre. Aquellos que esperan un recorte temprano en verano podrían decepcionarse.
Informe de empleo de EE.UU. en el centro de atención
En general, la atención está en los aranceles, y el sentimiento de riesgo podría verse afectado por los titulares sobre el progreso de las negociaciones entre EE.UU. y sus socios comerciales. Nos estamos acercando al informe del mercado laboral de EE.UU. de mañana. Los datos de empleo de ADP se publican esta tarde y se espera que muestren un aumento en los empleos del sector privado el mes pasado. También estaremos observando los rendimientos de los bonos globales para ver si el mercado de bonos del Reino Unido reacciona a la posibilidad de más endeudamiento en la economía del Reino Unido.
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