El BoE está preparado para dejar la tasa de interés sin cambios en 4%

El Banco de Inglaterra (BoE) anunciará su última decisión de política el jueves, marcando su séptima reunión de tasas de 2025.

La mayoría de los analistas espera que la 'Vieja Dama' mantenga la calma y mantenga la tasa base en 4%, tras el recorte realizado el 7 de agosto. Una vez que se realice el anuncio, el banco publicará las actas de la reunión, ofreciendo una mirada más cercana al debate detrás de la decisión.

El caso base del mercado es que no habrá cambios, pero un recorte de 25 puntos básicos no está completamente fuera de la mesa. Con la economía del Reino Unido luciendo cada vez más frágil y la situación fiscal continuando en deterioro, aún hay un argumento para que el BoE afloje un poco más.

Enfriamiento de la inflación y problemas fiscales

El Banco de Inglaterra mantuvo las tasas de interés en el 4% en septiembre, después de que el Comité de Política Monetaria votara 7–2 para quedarse quieto. Los miembros Swati Dhingra y Adam Taylor apoyaron un recorte de 25 puntos básicos, tras la reducción de un cuarto de punto realizada en agosto.

En su última declaración, el BoE se mantuvo en su pronóstico de que la inflación alcanzará su punto máximo alrededor del 4% este mes antes de disminuir gradualmente hasta el objetivo del 2% para mediados de 2027. En cuanto al crecimiento, el personal del banco espera que el PIB aumente un 0.4% en el trimestre de julio a septiembre, apenas en auge, pero aún evitando la contracción.

Nuevos datos de la Oficina de Estadísticas Nacionales mostraron que la inflación del IPC general aumentó al 3.8% en septiembre, mientras que la inflación subyacente (excluyendo alimentos y energía) disminuyó ligeramente al 3.5%. La inflación de servicios, a menudo observada de cerca por el BoE, se mantuvo obstinadamente en 4.7%, sugiriendo que las presiones de precios subyacentes no se han enfriado por completo.

Mientras tanto, la situación fiscal sigue siendo desafiante. La canciller Rachel Reeves advirtió el martes que podrían venir aumentos de impuestos amplios, ya que busca evitar un regreso a la austeridad. Describió su próximo segundo presupuesto anual como uno construido sobre "duras elecciones", protegiendo los servicios públicos mientras mantiene la deuda de Gran Bretaña bajo control.

Con el presupuesto a solo tres semanas de distancia, Reeves pintó un panorama sombrío: deuda de la era de la pandemia, baja productividad e inflación persistente. Sus comentarios insinuaron que podría incluso romper la promesa electoral del Labour de no aumentar impuestos importantes: un movimiento políticamente arriesgado, pero uno destinado a tranquilizar a los inversores de que el gobierno tiene la intención de mantener el control del endeudamiento.

Mientras tanto, los recientes comentarios de los responsables de políticas del BoE adoptaron un tono más cauteloso:

• La miembro del MPC, Megan Greene, dijo hace un par de semanas que no veía un caso sólido para que el banco siguiera recortando tasas al ritmo trimestral actual, aunque también señaló que el ciclo de relajación aún no ha terminado.
• El gobernador Andrew Bailey, por su parte, señaló que los datos del mercado laboral de octubre son evidencia de que las presiones inflacionarias subyacentes continúan enfriándose. También destacó que la incertidumbre sobre los aranceles está pesando en las decisiones de inversión empresarial, aunque, por ahora, no parece estar filtrándose a los precios.

¿Cómo impactará la decisión de tasa de interés del BoE al GBP/USD?

Los inversores esperan que el BoE mantenga su tasa de referencia en 4% el jueves a las 12:00 GMT.

Si bien el resultado parece estar completamente descontado, la atención se centrará en la división de votos entre los miembros del MPC, lo que podría ser un factor determinante para la Libra esterlina si indica un voto atípico.

En la antesala de la reunión, el GBP/USD parece haber encontrado una buena contención cerca del umbral psicológico de 1.3000 por ahora.

"El Cable estuvo bajo una fuerte y persistente presión a la baja después de alcanzar máximos mensuales cerca de 1.3730 el 17 de septiembre", dijo Pablo Piovano, analista senior de FXStreet. Señala que una ruptura decisiva por debajo de 1.3000 podría hacer que el par retroceda al valle de abril en 1.2707 (7 de abril).

Por el lado positivo, Piovano identificó la media móvil simple (SMA) de 200 días en 1.3254 como un obstáculo importante, por delante de niveles de resistencia menores en el máximo semanal en 1.3471 (17 de octubre) y el techo de octubre en 1.3527 (1 de octubre).

Mientras tanto, un rebote técnico no debe ser descartado en el horizonte a corto plazo, ya que el índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en la región de sobreventa alrededor de 24, concluye Piovano.