Los futuros suben ante la noticia de las próximas conversaciones sobre aranceles entre EE.UU. y China

Los futuros están en positivo esta mañana tras la noticia de que las conversaciones comerciales entre EE.UU. y China podrían llevar a un progreso, ya que el Primer Ministro chino se reunirá supuestamente con el Secretario del Tesoro de EE.UU., Bessent, más adelante esta semana para discutir los aranceles. Es posible que escuchemos sobre recortes significativos a las recientes tasas arancelarias que los dos gigantes impusieron entre sí. Pero los aranceles son tan altos – 145% para los bienes chinos importados a EE.UU. y 125% para los bienes estadounidenses importados a China – que incluso una mejora significativa podría no satisfacer a China, que continúa preparándose para una guerra potencialmente prolongada.

El Banco Popular de China (PBoC) redujo recientemente su tasa de política y su ratio de reservas hoy en un esfuerzo por fortalecer su apoyo monetario a la economía china, que está viendo una desaceleración en la actividad. Como resultado, el CSI 300 está mejor posicionado esta mañana – el índice ha vuelto a los niveles del 2 de abril, cuando Trump sorprendió al mundo con sus niveles de aranceles irrazonables – mientras que el Hang Seng saltó por encima de su media móvil de 50 días, aunque las ganancias permanecieron frágiles y fueron en su mayoría devueltas al momento de escribir.

El dólar estadounidense está ligeramente positivo esta mañana, ya que la venta contra las monedas asiáticas se enfría. Buenas noticias desde el frente chino podrían devolver las esperanzas y el apetito por el riesgo. Esto resultaría en una recuperación del dólar estadounidense y un mayor rebote en las acciones.

Pero persisten las incertidumbres

En América, la reunión de Trump con el Primer Ministro canadiense Carney fue menos catastrófica de lo que podría haber sido, pero aún no hay un acuerdo a la vista. En el frente europeo, la UE dijo que impondría aranceles adicionales a bienes estadounidenses por un valor de 100.000 millones de euros si no hay un acuerdo para el final del famoso período de negociación de 90 días – además de los 21.000 millones de euros de bienes ya apuntados.

Mientras tanto – y no sorprendentemente – el déficit comercial de EE.UU. alcanzó un récord en abril, ya que las empresas se apresuraron a importar bienes a EE.UU. antes de que los aranceles entraran en vigor. Las exportaciones de Canadá a EE.UU. vieron la mayor caída desde 2020: las exportaciones cayeron un 6.6%, las importaciones cayeron casi un 3% debido a la renuencia de los canadienses a comprar bienes estadounidenses.

La buena noticia para los canadienses es que las exportaciones a otros países aumentaron casi un 25% – sí, un 25% – compensando casi por completo la pérdida del comercio con EE.UU. El Dólar canadiense se fortaleció en casi 10 cifras desde el pico de febrero frente al dólar estadounidense a pesar de una caída persistente en los precios del petróleo – similar a otros pares principales que también vieron aumentar sus valoraciones en medio de crecientes tensiones comerciales. Esto fue totalmente inesperado al comienzo del año.

Se suponía que la guerra comercial impulsaría la demanda del refugio seguro que representa el USD, pero eso no sucedió. Y a medida que pasan los días, se hace más claro que los países no están dispuestos a seguir el juego, y Trump está perdiendo su influencia – una situación que podría llevarlo a retroceder y desescalar.

Esto llegaría en un buen momento, ya que la crisis arancelaria está afectando las previsiones de ganancias en EE.UU.: las empresas han seguido insistiendo en que los aranceles serían perjudiciales para los negocios – obvio – y algunas incluso han cancelado sus guías de ganancias porque es demasiado difícil prever lo que sucederá mañana.

Dentro de las acciones, también estamos comenzando a ver una divergencia entre las llamadas empresas de los 7 Magníficos: las firmas con cadenas de suministro complejas – y por lo tanto expuestas a aranceles – como Tesla, Apple, Amazon y Nvidia están bajo mayor presión que las empresas cuyos productos aún no han sido apuntados, como Google, Meta y Microsoft. Aunque hay que tener en cuenta que estos gigantes tecnológicos también podrían encontrarse en el fuego cruzado si las tensiones entre EE.UU. y Europa aumentan nuevamente. Los europeos están atacando a las grandes tecnológicas estadounidenses... con sus reguladores.

Además, las ventas de Tesla en Europa continúan disminuyendo – una reacción al apoyo político de Elon Musk a la extrema derecha. Las ventas en Suecia cayeron más de un 80% en abril. Y según Electrek, BYD superó a Tesla en Alemania y el Reino Unido en abril. Las ventas de la compañía en Alemania aumentaron – espero que estés sentado – un 756% en abril.

Cualquier buena noticia desde el frente chino puede no ayudar mucho a Tesla, pero probablemente abrirá la puerta a otras negociaciones – y con suerte a buenas noticias.

Hora de decidir

¿Qué haces si eres un presidente de la Reserva Federal (Fed) y debes decidir qué hacer con la política monetaria para – al menos – no empeorar las cosas? Bueno, supongo que solo esperas. Esperas a ver si las negociaciones conducen a acuerdos comerciales, esperas a ver el impacto de la incertidumbre arancelaria en tus métricas de crecimiento e inflación, esperas a ver la demanda del dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE.UU. en este nuevo orden mundial que se está formando. Y, más importante aún, evitas tomar decisiones apresuradas.

Así que, se espera que la Fed, que anunciará su última decisión de política hoy, no realice cambios en la política monetaria y diga que monitoreará cuidadosamente las condiciones del mercado y los datos antes de anunciar el próximo recorte de tasas. No se equivoquen: lo que Powell diga en su conferencia de prensa hoy es más importante que la decisión en sí.

Si Powell todavía piensa que el impulso inflacionario liderado por los aranceles podría ser más que solo temporal – y debería ser abordado en consecuencia – el USD y los mercados estadounidenses no recibirán bien la noticia. Si, sin embargo, Powell suaviza su postura para unirse a otros miembros de la Fed en mostrar disposición para apoyar la economía, podríamos ver mejorar el sentimiento en el USD y las acciones.

Pero la Fed no es el único factor importante que impulsa el apetito en estos días. Cualquiera que sea lo que diga la Fed, son las noticias comerciales las que probablemente marcarán el tono.