Los espíritus animales de la renta variable vuelven a despertar tras 18 meses de hibernación

Este artículo ha sido escrito por Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión en multiactivos eToro

ESPÍRITUS: Los espíritus animales de la renta variable están despertando tras 18 meses de hibernación. El S&P 500 se encuentra en territorio alcista, la volatilidad del mercado es baja, el liderazgo de los valores tecnológicos comienza a ampliarse, mientras que los inversores bajistas capitulan y persiguen a los mercados al alza. Incluso los mercados de fusiones y adquisiciones y de OPV, inactivos durante mucho tiempo, están dando señales de vida a partir de niveles deprimidos, en un signo más de la mejora de la confianza de las empresas y los inversores. Los mercados necesitarán la validación adicional de una menor inflación y tendrán que soportar una próxima ralentización del crecimiento, pero los cimientos se están afianzando. El panorama general sigue siendo que las recompras y las salidas de bolsa siguen eclipsando a las OPV y restringiendo la oferta de valores.

OPVS: El invierno de las ofertas públicas iniciales comienza a descongelarse. La semana pasada, la cadena de restaurantes estadounidense CAVA fue la primera en elevar el rango de precios de su OPV en 20 meses. El precio de sus acciones se duplicó el primer día de cotización. El índice de OPV recientes de Renaissance ha subido un 31% este año, el doble que el S&P 500, con un 11% de esa subida sólo en lo que va de mes. El repunte de la tecnología en general ha desempeñado un papel importante, ya que más del 50% de los prospectos de OPI recientes hacen referencia a la IA. La cartera de OPV se está llenando de nuevo, liderada por escisiones de empresas, desde el brazo británico de diseño de semiconductores ARM de SoftBank, hasta la filial de hidrógeno verde Nucera de ThyssenKrupp, y la nueva cotización en China del gigante agroquímico Syngenta de SinoChem.

DESEQUILIBRIZACIÓN: Este repunte de las OPI, junto con la recuperación general de la confianza de los inversores, se encuentra en sus primeras fases. Los 8.000 millones de dólares recaudados este año en EE.UU. en concepto de OPV palidecen al lado de los 140.000 millones de dólares del boom de 2021. También es ínfima frente a los 800.000-900.000 millones de dólares anualizados de recompra de acciones del S&P 500. El éxito de CAVA se produjo la misma semana en que WE Soda se vio obligada a desechar su OPV británica de 8.000 millones de dólares. En términos más generales, el número de valores que cotizan en la Bolsa de Nueva York sigue habiendo descendido un 16% desde el reciente máximo de 2.900 títulos. Así pues, a pesar de la mejora de la confianza, la historia más general es la de una contracción de la oferta de valores que sigue siendo un apoyo infravalorado para el rendimiento continuado del mercado de renta variable.