Los alcistas del Oro no tienen más opción que presionar

La recuperación del Oro a niveles récord por encima de 4.300$ por onza resultó de una operativa de devaluación. Los gobiernos no pueden hacer frente a los déficits presupuestarios, están acumulando deuda y exigen que los bancos centrales recorten las tasas de interés, como en EE.UU., o las mantengan bajas, como en Japón. Como resultado, los inversores están perdiendo confianza en los bonos gubernamentales y las monedas. Están buscando alternativas y dirigiendo su atención hacia los metales preciosos.

Como resultado, el Oro ha estado ganando durante las últimas nueve semanas, la quinta vez en la historia de la conversión de divisas libre desde la década de 1970. Sin embargo, nunca ha habido un período de crecimiento consecutivo de 10 semanas. La brecha con la media móvil de 200 semanas también muestra la excesividad de la recuperación. El precio al contado en su punto máximo superó esta línea en un 90%. Solo ha habido una brecha más grande una vez antes, en 1980. Al menos, el mercado necesita un respiro técnico. Pero históricamente, su inicio podría ser el comienzo de una reversión significativa de varios años. Ahora, estamos del lado de los bajistas, pero al mismo tiempo, entendemos que los alcistas simplemente no tienen otra opción que empujar el precio aún más hacia arriba, ya que detenerse arruinaría todo el juego.

Cada vez, el Oro encuentra un nuevo motor de crecimiento. En verano, había expectativas de una reanudación del ciclo de relajación de la Fed; durante septiembre y hasta ahora en octubre, hubo crisis políticas en Japón y Francia, el cierre del gobierno de EE.UU. y la renovada guerra comercial entre EE.UU. y China. En noviembre, será el turno del presupuesto británico y el caso judicial sobre los aranceles de Donald Trump. En este contexto, la previsión de Societe Générale de crecimiento de los metales preciosos a 5.000$ por onza para finales de 2026 parece justificada. La compañía está apostando por un flujo de capital consistentemente alto hacia los ETFs, un fuerte apetito por el oro entre los bancos centrales y un aflojamiento de la política monetaria de la Fed.