Las negociaciones arancelarias se intensificarán a medida que se acerca la fecha límite de abril

Las acciones estadounidenses recibieron un valioso apoyo de la Reserva Federal (Fed) la semana pasada, ya que los responsables de la política decidieron minimizar el impacto de los aranceles sobre la inflación al afirmar que sería 'transitorio' y desaceleraron el ritmo de la reducción cuantitativa (QT). Así, el S&P500 cerró la semana pasada un 0.51% más alto, evitando más pérdidas en la zona de corrección a pesar de las perspectivas sombrías de FedEx, Micron Technology y Nike. El Nasdaq avanzó alrededor del 0.25% durante la semana, el Dow Jones rebotó desde la media móvil de 50 semanas para cerrar la semana un 1.20% más alto, y las acciones de pequeña y micro capitalización también se recuperaron. Al otro lado del Atlántico, el jueves y el viernes no fueron alegres, ya que algunos inversores decidieron tomar ganancias después de que el gobierno alemán aprobara un proyecto de ley para expandir el gasto en infraestructura y seguridad aumentando la deuda, y antes de que los aranceles estadounidenses entren en vigor el 2 de abril. Las acciones chinas, por otro lado, devolvieron algunas de las ganancias impulsadas por el estímulo gubernamental.

Esto es donde estamos ahora. La semana probablemente estará cargada de conversaciones sobre aranceles. Los ecos del inicio de la semana son positivos con rumores de que los próximos aranceles serían más medidas de lo que se pensaba anteriormente. Pero, ¿quién sabe?

Cifras del PMI

Los inversores estarán atentos a las cifras preliminares del PMI de marzo hoy. La contracción en el PMI manufacturero de Japón mostró una aceleración inesperada de la contracción en la actividad manufacturera a principios de marzo. Las cifras australianas mostraron una expansión más rápida tanto en servicios como en manufactura. Las cifras europeas podrían confirmar un conjunto de números mejorados, también, debido al impacto positivo del masivo gasto gubernamental en el estado de ánimo general en el viejo continente, mientras que los números de EE.UU. están bajo la amenaza de una caída brusca en las expectativas de crecimiento de EE.UU. La última actualización del PIB de EE.UU. se publicará el jueves y se espera que confirme una desaceleración en el crecimiento económico de EE.UU. del 3.1% al 2.3% en el cuarto trimestre. La previsión GDPNow de la Fed de Atlanta mejoró la semana pasada, pero aún apunta a una contracción de alrededor del 1.8% en el primer trimestre de este año.

El Dólar estadounidense está más débil esta mañana después de un rebote de tres sesiones que permitió a las principales divisas como el euro y la libra tomar un respiro tras un impresionante rally desde el comienzo del año. Pero, a diferencia de las expectativas de que los aranceles estadounidenses enviarían al euro a la paridad con el dólar, la perspectiva para el euro ahora es positiva debido a las mejores expectativas de crecimiento gracias al aumento del gasto, y la libra también está desafiando la marca de 1.30. Sin embargo, las ganancias en la libra son vulnerables antes de la declaración presupuestaria de esta semana que confirmará que Rachel Reeves tiene menos de 10.000 millones de libras de margen presupuestario para impulsar el crecimiento, lo que significa que o bien insinuará impuestos más altos o menos gasto. Ambos son negativos para el crecimiento. Y en un entorno de mayor enfoque en las expectativas de crecimiento por parte de los operadores de divisas, la libra podría tener dificultades para superar las ofertas de 1.30, incluso contra un dólar estadounidense globalmente debilitado.

En materias primas, el oro está en una buena posición para beneficiarse de las travesuras arancelarias, mientras que el petróleo sigue bajo la presión de débiles y decrecientes expectativas de crecimiento global.

IPO de CoreWeave

CoreWeave, una empresa de computación en la nube respaldada por Nvidia especializada en infraestructura de GPU para IA, saldrá a bolsa en el Nasdaq esta semana. La fijación del precio de la IPO está programada para el miércoles, y se espera que la empresa comience a cotizar el jueves bajo el símbolo CRWV. Se espera que la empresa ofrezca 49 millones de acciones con un precio entre 47$ y 55$ por acción, y recaude hasta 2.7 mil millones de dólares. La empresa anunció una pérdida neta de más de 800 millones de dólares en 2024, pero sus ingresos alcanzaron los 1.92 mil millones de dólares y aseguraron un contrato de 5 años por casi 12 mil millones de dólares con OpenAI y cuentan con Microsoft entre sus grandes clientes. El problema es que tiene un puñado de grandes clientes y mucha deuda por pagar, y la locura de la IA ha estado perdiendo impulso desde principios de año. La IPO de CoreWeave será un interesante barómetro sobre cuán emocionados están aún los inversores tecnológicos a pesar de un retroceso de más del 20% en las acciones de los Magníficos 7 desde el pico de diciembre. Nvidia ha perdido hasta un 30% desde su máximo histórico de enero tras un rally de casi el 1000% entre 2023 y finales de 2024. Un conjunto de ganancias sólidas y pronósticos robustos, el anuncio de un chip que es aún más rápido que Blackwell – el chip de próxima generación que comenzó a venderse hace unos meses – y asociaciones con empresas que no están necesariamente en el sector tecnológico no pudieron ayudar a revertir las pérdidas. Los inversores se volcaron en cambio hacia las acciones tecnológicas chinas al darse cuenta de que es posible construir modelos de IA en chips más baratos y fabricados en China. Esta semana, todas las miradas están puestas en el Foro de Boao de China – la versión china de Davos – donde Xi Jinping se reunirá con los CEOs de empresas extranjeras en un esfuerzo por fortalecer la confianza de los inversores para mantener el impulso positivo.