Las ganancias se convierten en el centro de atención bursátil

Los mercados miran más allá de los resultados superiores o inferiores a los esperados: la atención se centra en la capacidad de fijación de precios, la resiliencia de la demanda, la disciplina de costes y cómo los equipos directivos proyectan el 2026.

Microsoft (MSFT). Enfoque: La reacción de la acción dependerá del crecimiento de la nube de Azure y los servicios de IA. Los inversores se centran en la demanda y los márgenes de la nube: la cartera de ingresos de Microsoft impulsada por la IA (incluidos los importantes compromisos con OpenAI y Anthropic) es enorme, por lo que cualquier actualización sobre las tasas de crecimiento de la nube, la monetización de la IA o las previsiones será clave. Factores de reacción del mercado: Los sólidos resultados de Azure e IA (o una sorpresa en las previsiones) podrían reforzar la opinión de que las cuantiosas inversiones de Microsoft en IA están dando sus frutos, mientras que cualquier indicio de desaceleración de la nube podría generar inquietud en la valoración.

Meta Platforms (META). Enfoque: Las ganancias de Meta son muy esperadas como indicador de la salud de la publicidad digital. El factor clave para determinar la acción será si Meta puede mantener un sólido crecimiento publicitario y mostrar disciplina en los gastos. Las áreas de enfoque de los inversores incluyen las tendencias publicitarias, las perspectivas de gastos para 2026 y las continuas pérdidas de Reality Labs. Factores de reacción del mercado: Meta ha comenzado a frenar sus ambiciones en el metaverso después de que las pérdidas acumuladas de Reality Labs superaran los 70 000 millones de dólares. Cualquier actualización sobre recortes de costes en este ámbito, junto con comentarios sobre la interacción de los usuarios o la nueva monetización (como los anuncios en Threads), influirá considerablemente en la percepción.

Apple (AAPL). Enfoque: En la conferencia telefónica sobre resultados, los inversores estarán atentos a las actualizaciones sobre su colaboración en IA y las previsiones sobre márgenes, así como a cualquier indicio sobre nuevos productos (dispositivos de RA/RV o un iPhone plegable) y a cómo Apple planea sortear las dificultades comerciales en 2026. Factores que impulsan la reacción del mercado: Se espera que el crecimiento de las ventas y los servicios del iPhone impulse ganancias de dos dígitos en ingresos y ganancias por acción (BPA), pero el principal catalizador podría ser la emergente estrategia de IA de Apple. De hecho, Apple acaba de cerrar un acuerdo plurianual para utilizar los modelos de IA Gemini de Google para impulsar Siri y futuros productos: una medida que, según los analistas, finalmente aborda la brecha de la "IA invisible" en la estrategia de Cupertino.

Tesla (TSLA). Enfoque: El principal factor que impulsará la reacción de las acciones de Tesla serán los márgenes de beneficio de la automoción, que se han visto reducidos a mínimos de varios años por las guerras de precios. Los inversores esperan ver señales de que los márgenes brutos se han estabilizado o de que el negocio de almacenamiento de energía de Tesla (que ahora disfruta de márgenes más altos que el de la automoción) pueda compensar la debilidad. Factores que influyen en la reacción del mercado: Los comentarios de Tesla sobre la cartera de pedidos en China/Europa, la aceptación de sus suscripciones FSD (vehículos autónomos) y el progreso de la flota de robotaxi o del robot humanoide Optimus serán analizados con atención. Cualquier sorpresa positiva, márgenes mejores de lo esperado o plazos concretos para estos proyectos, podría influir en la volatilidad de las acciones.

Boeing (BA). Enfoque: Boeing informa tras un sólido repunte: la acción subió un 23 % en 2025 con la esperanza de un ciclo alcista en la aviación. La compañía finalmente volvió a registrar ganancias positivas y espera un aumento interanual de los ingresos del 46 % en el cuarto trimestre, ya que las entregas alcanzaron su nivel más alto desde 2018. Factores que influyen en la reacción del mercado: Los inversores esperan que Boeing confirme un aumento en las tasas de producción de aviones y una mejora en la generación de efectivo. Las previsiones de flujo de caja libre para 2026 también serán cruciales: si la compañía indica que los flujos de caja aumentarán significativamente el próximo año, se confirmaría el optimismo. Por el contrario, cualquier contratiempo en el logro de dichos objetivos de producción o comentarios cautelosos sobre los riesgos de la cadena de suministro podrían moderar el entusiasmo en torno a la recuperación de Boeing.

ASML Holding (ASML). Enfoque: ASML presenta sus resultados el 28 de enero, y la atención se centrará no solo en los beneficios, sino también en los pedidos. La fuerte demanda de TSMC y fabricantes de memorias como Samsung podría indicar un sólido escenario de crecimiento hasta 2027, incluso si 2026 parece limitado. Factores que impulsan la reacción del mercado: Los inversores estarán atentos a si los pedidos del cuarto trimestre rondan los 7.000 millones de euros y cómo la dirección define las previsiones para 2026. Los comentarios sobre la trayectoria de las ventas relacionadas con China, que ahora se espera que disminuyan debido a los controles de exportación, también serán importantes. Si ASML indica que otras regiones están creciendo lo suficientemente rápido como para compensar esto, podría aliviar las tensiones geopolíticas. Incluso si el crecimiento de los ingresos a corto plazo parece modesto, el alto nivel de pedidos reforzaría la confianza en que el ciclo de ASML, impulsado por la IA y la memoria, aún tiene mucho margen de maniobra.

Visa (V) y Mastercard (MA). Enfoque: Visa y Mastercard publican su informe el 28 de enero, con especial atención a las tendencias de gasto de los consumidores, los volúmenes transfronterizos y los comentarios de la gerencia, en lugar de a los resultados superando las expectativas. El uso estable de tarjetas y la resiliencia de la demanda de viajes respaldarían la confianza en un crecimiento continuo de los ingresos de dos dígitos bajos, a pesar del alto nivel regulatorio. Factores que impulsan la reacción del mercado: En el caso de Visa, los inversores estarán atentos a los indicadores de gasto y a los comentarios sobre incentivos y precios, mientras que la definición inicial de Mastercard de sus previsiones para 2026 y el impulso de los servicios serán clave. Incluso unos resultados que se ajusten en gran medida a las expectativas podrían ser beneficiosos.

Exxon Mobil (XOM). Enfoque. En 2025, los precios del petróleo cayeron casi un 20%; el Brent promedió alrededor de 60 dólares, lo que lastrará las ganancias del cuarto trimestre de Exxon. Exxon ya ha advertido que la bajada de los precios del crudo probablemente reducirá sus ganancias upstream en hasta 1.200 millones de dólares en comparación con el tercer trimestre, aunque los mayores márgenes de refinación podrían compensar algunos cientos de millones. Factores que impulsan la reacción del mercado: Los inversores buscarán la confianza de que el crecimiento del volumen y la reducción de costos pueden generar un flujo de caja sólido incluso con precios del petróleo más bajos. Las áreas clave de enfoque incluyen los planes de inversión de capital de Exxon para 2026, cualquier actualización de su perspectiva de ganancias para 2030, recientemente elevada (Exxon aumentó sus objetivos de ganancias/flujo de caja a largo plazo sin un mayor gasto de capital) y cómo utilizará su efectivo excedente (dividendos, recompras). Si Exxon enfatiza su resiliencia y se encamina a una sólida generación de efectivo con un precio del petróleo entre 60 y 70 dólares, podría impulsar a todo el sector energético. 

El oOo está reemplazando a los bonos como la cobertura preferida

Los inversores utilizan cada vez más el oro como cobertura contra el riesgo de la renta variable, desplazando a los bonos del Tesoro de larga duración. Este cambio refleja un colapso estructural en la relación tradicional entre renta variable y renta fija: desde 2022, las correlaciones se han mantenido cercanas a cero, lo que ha erosionado la eficacia de los bonos como diversificador.

Históricamente, la exposición a la duración amortiguó las caídas en los activos de riesgo. Sin embargo, episodios recientes, como la caída posterior al Día de la Liberación, donde la renta variable y los bonos a largo plazo se vendieron simultáneamente, han socavado la confianza en los bonos como una cobertura fiable.

Conclusión sobre la inversión: El oro se ha mantenido como un activo defensivo. Los flujos muestran que los inversores están asignando a renta variable y oro simultáneamente, al tiempo que reducen la exposición a los bonos a largo plazo. Esta tendencia refleja algo más que la cobertura contra la inflación y una reasignación de la gestión del riesgo de la cartera. Si la correlación entre bonos y acciones se mantiene inestable, el papel del oro como amortiguador de volatilidad podría afianzarse, redefiniendo la forma en que las carteras cubren el riesgo bajista a lo largo del ciclo.

Acciones de Netflix tras una semana turbulenta: ¿Se detiene la venta masiva? ¿Qué sigue?

Las acciones de Netflix experimentaron una semana altamente volátil. La presión vendedora se aceleró inicialmente. Si bien los resultados trimestrales fueron sólidos, las perspectivas se percibieron como más cautelosas. En su mínimo, la acción cayó casi un 9%, hasta los 80.26 dólares.

Más adelante en la semana, se produjo un repunte, limitando la pérdida semanal a alrededor del 2%. Netflix cerró la semana en 86.12 dólares. La breve caída también resultó en una falsa ruptura por debajo de los mínimos de enero y abril de 2025.

Al mismo tiempo, se defendió con éxito una importante zona de soporte (brecha de valor razonable) entre 79.72 y 80.81 dólares. Las brechas de valor razonable representan ineficiencias del mercado. La larga mecha inferior de la vela semanal, combinada con la defensa de esta zona, apunta a una posible estabilización.

En las próximas semanas, los inversores deberían estar atentos a nuevas señales de confirmación, como una secuencia de máximos y mínimos crecientes, que podrían indicar la formación de una nueva tendencia alcista. La acción cotiza actualmente un 36% por debajo de su máximo histórico.

Acciones de Meta en Resistencia: Las Ganancias como el Detonante Clave

Las acciones de Meta subieron un 6.4% la semana pasada, cerrando en 658.76$. Este movimiento ha llevado a la acción a una conocida zona de resistencia (brecha de valor razonable) entre 658.13$ y 715.30$. Una zona donde los compradores han sido rechazados en múltiples ocasiones desde principios de diciembre.

El principal catalizador a corto plazo son las ganancias del miércoles por la noche. Un movimiento sostenido por encima de la media móvil de 20 semanas en 663,85 $ sería una primera señal positiva. Una ruptura por encima del máximo intermedio en 685.75$ mejoraría aún más el panorama técnico.

En ese escenario, aumenta la probabilidad de que la acción vuelva a probar su máximo histórico en 795$. Para contextualizar, Meta había caído alrededor de un 27% entre agosto y noviembre, y esa brecha ahora se ha reducido a aproximadamente el 17%.

A la baja, una sólida zona de soporte (brecha de valor razonable) entre 548.90$ y 588.72$ ha impedido hasta el momento retrocesos más profundos. En caso de un retroceso a corto plazo, esta zona podría volver a actuar como zona de soporte.

Mercados Emergentes: Quinta Semana de Ganancias Consecutiva: ¿Cuán Sostenible es el Rally?

El ETF iShares Core MSCI Emerging Markets subió un 2.3% la semana pasada, alcanzando un nuevo máximo histórico y marcando su quinta semana consecutiva de ganancias. Recientemente, se ha observado una rotación de capital desde los activos estadounidenses hacia Asia y los mercados emergentes. El impulso alcista que comenzó a mediados de diciembre ya está muy avanzado.

Sin embargo, el rápido aumento de precios ha creado nuevas brechas de valor razonable en los rangos de 68.90$ a 70.04$ y de 67.28$ a 69.01$. Las brechas de valor razonable representan ineficiencias del mercado y, a menudo, el precio las revisa posteriormente (véase el ejemplo anterior, resaltado en naranja en el gráfico de septiembre a diciembre). Por lo tanto, estas zonas pueden ser de interés potencial para los compradores. Sin embargo, lo más importante es la reacción del mercado. Esta zona no solo debe alcanzarse, sino también respetarse. Solo con confirmación, como la estabilización o señales claras de reversión, aumentan las posibilidades de una entrada exitosa.

El Bitcoin: Un equilibrio Frágil

El Bitcoin entra a finales de enero en una fase de equilibrio frágil, definida más por los flujos y el posicionamiento que por la narrativa. El precio se mantiene estable en el rango de 88.000 a 91.000 USD, pero los movimientos recientes dejan claro que el mercado no se guía por una tesis estructural, sino por impulsos macroeconómicos y capital táctico que reacciona a los titulares.

El último episodio lo ilustró bien. No fue un catalizador de criptomonedas lo que movió el mercado, sino la política. El enfriamiento de la retórica arancelaria desencadenó un amplio repunte en los activos de riesgo. El Bitcoin no lideró ni se desacopló, sino que siguió. El movimiento también se vio amplificado por el apalancamiento y resultó en una liquidación, en lugar de una entrada limpia de compradores.

Esto refuerza una interpretación habitual: El Bitcoin continúa comportándose como un activo de riesgo, no como un refugio seguro. Cuando la incertidumbre disminuye, se mantiene; cuando se intensifica, no logra atraer flujos defensivos, a diferencia del oro.

En la superficie, los datos on-chain añaden matices importantes. El mercado muestra un enfriamiento, no debilidad. La actividad de la red se ha moderado, los flujos netos a las plataformas de intercambio siguen siendo negativos y una parte creciente de la oferta permanece inmovilizada en manos de los tenedores a largo plazo. La toma de beneficios ha disminuido significativamente en comparación con el cuarto trimestre de 2025. En resumen, se vende menos y se acumula más, aunque sin urgencia. La presión de venta estructural es baja, pero eso no implica un impulso alcista inmediato.

En derivados, el uso del apalancamiento ha aumentado de nuevo, pero de forma contenida. El interés abierto se ha recuperado tras la liquidación de posiciones a finales de 2025, con un predominio de posiciones largas y unos costes de financiación aún moderados. No hay señales claras de sobrecalentamiento, aunque un aumento de la financiación por encima del 5% aumentaría el riesgo de liquidaciones a la baja. El mercado tiene margen para construir posiciones, pero no está "forzado" en ninguna dirección.

El mercado de opciones refuerza esta lectura equilibrada. El nivel de "Máximo Dolor" se sitúa muy cerca del precio al contado, lo que tiende a comprimir la volatilidad a corto plazo. La asimetría está comenzando a aumentar, con un mayor interés en las opciones de compra por encima de 95.000-100.000 USD, mientras que las opciones de venta con precios de ejercicio más bajos siguen utilizándose como cobertura institucional. No hay pánico, pero sí cautela.

En cuanto a los participantes, el patrón es claro. La demanda proviene principalmente de instituciones, ETFs y grandes tenedores, con flujos de acumulación sostenidos. Los inversores minoristas no están presentes ni se esperan. Los vendedores son principalmente tenedores a medio plazo que continúan recogiendo beneficios gradualmente, sin indicios de capitulación. Los mineros y las grandes ballenas están reduciendo las ventas. El saldo neto favorece a los compradores estructurales.

Todo esto ocurre en un momento en que el viejo mapa ya no funciona. El ciclo de cuatro años ya no explica el comportamiento del mercado por sí solo. La liquidez se ha concentrado en vehículos institucionales que no rotan hacia el resto del ecosistema como antes, lo que resulta en un mercado más estrecho.