Las intervenciones asustaron al Dólar

El Dólar estadounidense comenzó la última semana de enero con un hueco a la baja en medio de los temores de los inversores sobre una intervención coordinada en las divisas. El vice-ministro de Finanzas de Japón, Atsushi Mimura, dijo que las autoridades responderían a las acciones especulativas en el Forex en estrecha cooperación con EE.UU. En 1985, tal cooperación terminó en un colapso espectacular del USD. ¿Veremos que la historia se repita?

La política está invadiendo la economía. Donald Trump tiene la intención de utilizar métodos no de mercado para reducir la tasa de política clave al reemplazar al presidente de la Fed y llenar el FOMC con palomas. El presidente de EE.UU. ha hablado repetidamente a favor de una moneda más débil, lo que aumentaría la competitividad de los fabricantes estadounidenses. El interés de Tokio en fortalecer el yen para reducir los precios de importación y frenar la inflación está siendo explotado por Washington para sus propios fines.

Los países se ven obligados a responder a la incertidumbre de las políticas de Donald Trump y la desaceleración del crecimiento económico asociada con medidas de estímulo fiscal. Según estimaciones de Apollo Global Management, las medidas de apoyo gubernamental acelerarán el crecimiento del PIB en EE.UU. y Alemania en 1 punto porcentual en 2026 y en Japón en 0.5 puntos porcentuales. Esto lleva a un aumento de la deuda pública. Los alemanes pueden permitírselo, lo que tiene un efecto positivo en el EURUSD.

La presión sobre el Dólar estadounidense se ha intensificado debido a los crecientes riesgos de otro cierre. Insatisfechos con los tiroteos en Minneapolis, los demócratas no están dispuestos a votar por el paquete de financiamiento del gobierno sin cambios serios en el sistema de seguridad nacional. El gobierno corre el riesgo de ser marginado nuevamente, lo que afectará negativamente el crecimiento del PIB. Lo mismo ocurre con la devastadora tormenta invernal, que podría traer dificultades a casi 200 millones de estadounidenses. Hasta ahora, se han cancelado 11.900 vuelos en aeropuertos desde Dallas hasta Boston, y alrededor de 900.000 consumidores están sin electricidad.

En 2025, la economía de EE.UU. logró resistir los aranceles y el cierre gracias a las inversiones en inteligencia artificial, el crecimiento de la productividad y el efecto riqueza. Sin embargo, ¿será resistente en 2026? Si no, el Dólar estadounidense corre el riesgo de debilitarse.

El Oro fue el principal beneficiario de la caída del índice del USD. Su precio ha subido un 17% hasta ahora este año y se acerca a 5.100$ por onza.