La economía y la inflación en EE.UU. no van en la dirección que la Fed y los mercados desean ver

El viernes se perfila como un día ajetreado, ya que los inversores asimilan los últimos datos de PCE y PIB, a la vez que se preparan para el vencimiento mensual de las opciones de febrero. Los datos de esta mañana no fueron exactamente lo que los mercados esperaban: un crecimiento menor de lo esperado, acompañado de una inflación mayor de lo previsto.

Después de que trimestres consecutivos de PIB sorprendentemente resistente mantuvieran a raya las preocupaciones económicas, la lectura inicial del cuarto trimestre se situó muy por debajo del consenso, en el 1.4%. Como era de esperar, el consumo público disminuyó drásticamente, registrando su peor resultado desde el tercer trimestre de 2020, mientras que el consumo personal, que representa aproximadamente dos tercios del PIB, registró su ritmo más lento en el cuarto trimestre desde 2022. Si bien el crecimiento del PIB parece estar desacelerándose en lugar de mantenerse, la cifra principal sigue siendo decepcionante. 

Aunque el informe del IPC de la semana pasada mostró una evolución prometedora, el PCE de esta semana —el que la Fed considera un mejor indicador de la inflación— aumentó por tercer mes consecutivo. El PCE subyacente interanual se situó en el 3%, su nivel más alto de 2025. Si bien estas cifras corresponden a diciembre, no es la dirección que los inversores ni la Fed desean ver.

Para los inversores: Si bien el S&P 500 se mantiene prácticamente sin cambios en lo que va de año, 2026 ha sido un año de mercados mixtos y fuertes rotaciones. Desafortunadamente, estos resultados mixtos también se han observado en los informes económicos. Es poco probable que las radiografías de hoy impulsen a los mercados a salir de su entorno actual, lo que sugiere que conviene ser pacientes con las operaciones activas.