Giles Coghlan LLB, Lth, MA
HYCM
El jueves se reúne el Banco de Inglaterra y se enfrenta a una dura decisión. En un mundo ideal, querría poder señalar a los mercados que la inflación está bajo control y que quizá el BoE ya no necesite subir los tipos de interés. El problema es que la inflación en el Reino Unido sigue siendo de dos dígitos.
El problema de la inflación en el Reino Unido
La inflación general en Estados Unidos es del 5%, del 7% en la zona euro y del 4.3% en Canadá. De hecho, en el G20 los únicos países que tienen una inflación superior a la del Reino Unido son Turquía y Argentina.
La inflación general en el Reino Unido es del 10.1% y hay huelgas para reclamar una paga extra en varios sectores del país, como profesores, médicos, enfermeros y ferroviarios.
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Aún más preocupante para el Banco de Inglaterra será el hecho de que la inflación subyacente se mantenga en el 6.2%. La inflación subyacente excluye los precios de la energía y los alimentos, pero está muy por encima del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra. El BoE tiene mucho trabajo por delante.
Las expectativas
Los mercados de tipos de interés a corto plazo esperan un 84% de posibilidades de una subida de 25 puntos básicos. También prevén un tipo terminal del 4.85%, lo que significa que se espera otra subida en verano. Vea la curva de tipos de interés implícita para el Banco de Inglaterra en la herramienta de tipos de interés de Financial Source.
La oportunidad
Una buena oportunidad para la libra esterlina sería que el Banco de Inglaterra no subiera las tasas. Si decide hacer una pausa y esperar a ver cómo afectan las subidas anteriores a la economía del Reino Unido, habrá que estar atentos a movimientos bruscos al alza del EUR/GBP. Sin embargo, si el Banco de Inglaterra sube los tipos, y luego señala una serie de subidas más en el futuro, entonces esté atento a movimientos a la baja en el EUR/GBP por la fortaleza de la libra esterlina. Recuerde, se espera una subida, y luego otra subida en el verano, así que ese es el caso base.
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