La contraofensiva del Euro

Como dijo la presidenta del BCE, Christine Lagarde, las vulnerabilidades de Europa están vinculadas a un modelo de crecimiento centrado en un mundo que está desapareciendo gradualmente. El conflicto militar en Ucrania y las guerras comerciales han trabajado en contra del euro. Sin embargo, hay desarrollos positivos en ambas áreas, lo que nos permite mirar hacia el futuro de la moneda regional con optimismo.
Las últimas estadísticas sobre la actividad empresarial en Europa indican la resiliencia de la eurozona ante los aranceles, y hay signos de aceleración en el crecimiento del PIB en el último trimestre del año. En 2026, se espera que el estímulo fiscal de Alemania y el gasto en defensa de la UE apoyen la economía. Los mercados ven el plan presentado por EE.UU. y Rusia como un paso adelante hacia el fin de la guerra en Ucrania, lo que apoya las esperanzas de una recuperación en la tendencia alcista del EURUSD.

La situación es diferente en EE.UU. La falta de datos dificulta estar seguros sobre el futuro. Un indicador adelantado del Banco de la Reserva Federal de Atlanta señala una aceleración en el PIB del 3.8% al 4.2% en el tercer trimestre. Los expertos del Wall Street Journal dicen que se desacelerará al 3%. Sin embargo, debido al cierre, los altos aranceles y la política antiinmigración de la Casa Blanca, las cifras del cuarto trimestre podrían deteriorarse drásticamente.
No es sorprendente que el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, argumente que la tasa de fondos federales podría recortarse en un futuro cercano. El mercado de futuros reaccionó aumentando las posibilidades de un alivio de la política monetaria en diciembre al 71% desde un modesto 28% tras la publicación de las minutas de la reunión del FOMC de octubre.

El regreso del tema de los recortes de tasas ha golpeado al dólar. El EURUSD se lanza a la batalla, e incluso el USDJPY ha caído por debajo del soporte clave en 156.7. El principio de ‘comprar el rumor, vender el hecho’ ha venido en ayuda de los bajistas. Durante mucho tiempo, el par subió en anticipación de un estímulo fiscal de Sanae Takaichi. El paquete de estímulo ascendió a 17,7 billones de yenes, que fue más de los 14-15 billones de yenes esperados por los bancos de inversión. Sin embargo, esta cifra fue suficiente para que los inversores comenzaran a tomar beneficios en sus posiciones cortas en yenes.