Inicio de semana cauteloso mientras continúan las negociaciones sobre el techo de deuda en EE.UU.

La semana pasada, los mercados europeos registraron pérdidas moderadas en una semana en la que no hubo mucha convicción en ninguno de los movimientos.

Lo mismo ocurrió en los mercados estadounidenses, que también registraron pérdidas moderadas, debido a la preocupación por la ralentización de la demanda mundial, que también pesó sobre los precios de las materias primas, especialmente el cobre, que alcanzó su nivel más bajo del año, mientras que los precios del petróleo terminaron a la baja por cuarta semana consecutiva.

Esta debilidad parece deberse a la preocupación por la falta de demanda en la economía china, donde los precios de fábrica cayeron por sexto mes consecutivo, y donde parece haber cada vez más indicios de un impulso deflacionista. 

El sentimiento no se ha visto favorecido por el teatro político en torno al techo de la deuda de EE.UU., que ha dominado el discurso en los medios de comunicación y cuyas discusiones se han prolongado hasta esta semana.

Aunque los riesgos en torno a esta cuestión están bien ensayados, se podría argumentar que parecen algo exagerados, dada la regularidad con la que hemos visto desarrollarse este escenario en los últimos años, con un "borrón y cuenta nueva" regular antes de sellar un compromiso tardío.

No obstante, la incertidumbre generada por los acontecimientos en Washington está provocando un sesgo más defensivo entre los inversores, mientras que el Dólar estadounidense se vio impulsado por la última encuesta de la Universidad de Michigan, según la cual las expectativas de inflación de los consumidores a 5-10 años aumentaron hasta el 3.2%, su nivel más alto en 12 años.

Esto es contrario a lo que ha venido sucediendo con la inflación general de EE.UU. en los últimos meses, que se ha ralentizado rápidamente, especialmente en el Índice de Precios al Productor (IPP), que la semana pasada se situó en el 2.3% interanual, el nivel más bajo desde enero de 2021.

La reciente caída de los rendimientos estadounidenses desde la última reunión de la Fed se basó principalmente en la creencia de que los recortes de tasas no tardarían en llegar. Ahora parece que cada vez hay una mayor conciencia de que esto podría no ser así, ya que varios responsables políticos de la Reserva Federal se han opuesto a esta idea.

La semana pasada, el gobernador de la Reserva Federal, Philip Jefferson, expresó su preocupación por la rigidez de la inflación subyacente, afirmando que el progreso en este ámbito había sido "desalentador", mientras que otra gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, argumentó que no había pruebas suficientes de que la inflación estuviera bajando de forma sostenible y que quería ver más datos antes de decidir si estaba justificada una pausa en las tasas.

Dado que ambos son miembros con derecho a voto en el comité de fijación de tipos del FOMC, sus opiniones pesan sobre la expectativa actual del mercado de que los recortes de tasas son sólo cuestión de un par de reuniones.

A última hora de hoy, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, reiterará sus comentarios de hace unos días, en los que afirmaba que es probable que sea necesario un periodo prolongado de tipos de interés elevados si la inflación se mantiene alta.

De cara a la apertura europea de hoy, es probable que la caída tardía de los mercados estadounidenses provoque una apertura mixta, con la atención puesta esta semana en las negociaciones sobre el techo de deuda estadounidense, el PIB del primer trimestre de la UE, los salarios del Reino Unido y las cifras de ventas minoristas de abril de EE.UU. y China.  

EUR/USD: Parece estar rompiendo a la baja, en dirección a la zona de 1.0830, con una ruptura por debajo de 1.0820 que abre la posibilidad de nuevas pérdidas y el soporte en 1.0770. Es probable que los rebotes encuentren resistencia en la zona de 1.0940.

GBP/USD: Las pérdidas de la semana pasada podrían indicar una mayor debilidad hacia la zona de 1.2280 a corto plazo, donde también tenemos el soporte de la línea de tendencia desde los mínimos de octubre. El soporte inicial actualmente está en la zona de 1.2430. La resistencia actualmente está en 1.2530. 

EUR/GBP: El rebote desde la zona de 0.8660 se ha topado con la resistencia de la SMA de 200 días. Si supera la zona de 0.8760 podría volver a la zona de 0.8820.

USD/JPY: El rebote de la semana pasada desde la SMA de 50 días ha provocado un rebote del par con la posibilidad de que volvamos a la SMA de 200 días en 137.00.

Se espera que el FTSE 100 abra 6 puntos al alza, en 7.760.

Se espera que el DAX 40 abra 10 puntos al alza, en 15.923.

Se espera que el CAC 40 abra sin cambios en 7.414 puntos.