Inditex bate al consenso y acelera su giro premium en pleno final de ciclo

Inditex (ITX.MC) supera las expectativas del mercado y consolida su transición hacia un posicionamiento más premium en un momento en el que el ciclo del consumo muestra signos de moderación.

La compañía cerró los nueve primeros meses de 2025 con un beneficio neto histórico de 4.622 millones de euros (+3.9%), en línea con lo avanzado, impulsado por la fortaleza del margen y la buena recepción de sus colecciones de mayor calidad. Las ventas crecieron un 2.7%, hasta 28.171 millones, una cifra que asciende al 6.2% a tipo de cambio constante pero que confirma una desaceleración en el ritmo de ingresos.

El tercer trimestre fue especialmente sólido y superó con claridad las previsiones del consenso. Los analistas esperaban unas ventas en torno a 9.715–9.740 millones, pero la compañía alcanzó 9.814 millones (+4.9%). El beneficio neto del trimestre superó lo que esperaba el mercado: los analistas calculaban entre 1.746 y 1.750 millones, pero Inditex alcanzó 1.831 millones, un 9% más que hace un año. El EBITDA también avanzó con fuerza, hasta 3.189 millones (+8.9%), lo que confirma que la apuesta por prendas de mayor calidad y precios más altos está dando resultado. La expansión del margen bruto hasta el 62.2% en el trimestre confirma la capacidad de Inditex para sostener precios más altos sin deterioro de la demanda.

El impulso hacia el segmento de calidad/luxe se refleja en la inversión en tiendas emblemáticas, en la renovación de espacios estratégicos y en proyectos como el nuevo edificio de Zara en Arteixo, orientado a producto y tecnología. La compañía muestra una notable capacidad de adaptación a las preferencias del consumidor, consolidando colecciones de mayor valor percibido. Las primeras semanas del cuarto trimestre también muestran fuerza: entre el 1 de noviembre y el 1 de diciembre, las ventas crecieron un 10,6% a tipo de cambio constante.

En el ámbito financiero, Inditex mantiene una posición neta de 11.268 millones de euros, aunque anticipa un impacto negativo del -4% por divisas en 2025. El inventario crece un 4.9%, si bien la empresa destaca su alta calidad.

A pesar del fuerte desempeño, surgen dudas sobre el momento del ciclo. El crecimiento de ingresos avanza de forma más contenida, y el punto de partida en márgenes es elevado, lo que exigirá una ejecución fina para mantener ritmos similares en un entorno potencialmente más exigente. El avance del inventario y la dependencia de las colecciones de alto valor refuerzan la necesidad de monitorizar la elasticidad del consumo.

Desde un punto de vista técnico, el valor necesita superar los 51.80 euros para habilitar una extensión alcista hacia cotas superiores. Por la parte baja, el soporte clave se sitúa en 46 euros, nivel cuya pérdida podría activar una fase correctiva más amplia.

Inditex firma un trimestre que supera previsiones y acelera su apuesta por el producto de mayor calidad, apoyada en una posición financiera muy sólida. Pero este avance llega en un momento exigente del ciclo, y el mercado vigilará si la compañía es capaz de mantener el nivel que ella misma ha marcado.