Comentario de Alvise Lennkh, subdirector de Finanzas Públicas de Scope

El fondo de reconstrucción de la Unión Europea sería un instrumento importante para mitigar el impacto económico de la crisis de Covid-19.

 La propuesta de la Comisión Europea es crear un fondo de EUR 750.000, del cual EUR 500.000 serían en forma de transferencias directas a los estados miembros (como lo propusieron Francia y Alemania) y EUR 250.000 en forma de préstamos. La cuantía del fondo es significativa, es decir, podría tener relevancia macroeconómica para los países más afectados por la crisis.

 El balance entre transferencias y préstamos refleja el debate delicado entre los estados miembros. Un uso productivo de estas transferencias podría estabilizar los niveles de deuda pública y, por lo tanto, reducir potencialmente los riesgos para los ratings soberanos. Aquí la clave serán los criterios para poder acceder el fondo, lo que determinará el monto para cada país, así como los posibles programas y proyectos para los cuales se podrá utilizar las transferencias de este instrumento.

El proceso de toma de decisiones para finalizar la creación del fondo requerirá el voto unánime de los 27 estados miembros de la UE. Alemania ostentará la Presidencia del Consejo durante el segundo semestre de 2020, por lo que le tocará finalizar las negociaciones sobre el fondo de recuperación en el contexto de unos presupuestos de la UE significativamente revisados para 2021-27. Veremos si existe la voluntad política de poner en marcha un fondo de importancia macroeconómica como el que la Comisión Europea ha propuesto

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