FOMC de enero: La ventana para recortar tasas se está cerrando

Resumen

• Como se esperaba ampliamente, el FOMC mantuvo la tasa de fondos federales sin cambios en su reunión de enero. La declaración y la conferencia de prensa del presidente Powell sugirieron que el Comité está finamente equilibrado entre las preocupaciones sobre un mercado laboral que se deteriora gradualmente y una inflación aún por encima del objetivo. Nuestra principal conclusión de la reunión de hoy es que el obstáculo para recortes adicionales se ha elevado bajo la supervisión del presidente Powell.
• Los gobernadores Stephen Miran y Christopher Waller disintieron a favor de un recorte de 25 puntos básicos. Curiosamente, Michelle Bowman votó a favor de mantener las tasas sin cambios, y la disidencia de Miran fue por 25 puntos básicos, no 50 puntos básicos. Incluso los palomas del Comité parecen haberse vuelto relativamente menos dovish recientemente.
• La decisión de enero sigue a recortes de 25 puntos básicos en cada una de las tres reuniones anteriores del FOMC que han dejado la tasa de política moderadamente por encima de las estimaciones neutrales de la mayoría de los participantes (gráfico). La declaración posterior a la reunión nos pareció ligeramente restrictiva. Se eliminaron las referencias a los riesgos a la baja para el mercado laboral, con un nuevo lenguaje que dice que la tasa de desempleo ha "mostrado algunos signos de estabilización."

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