Evolución de la libra esterlina y del mercado de bonos británico
La debilidad de la libra esterlina y del mercado de bonos del tesoro británicos, gilt, parece una consecuencia inevitable de la mala acogida del presupuesto y la gestión de los acontecimientos fiscales propuestos para 2025. Jeremy Hunt inició la tendencia de dejar muy poco margen fiscal y Rachel Reeves continuó con ella en el presupuesto de octubre. A medida que los rendimientos de los bonos subían a finales de año (hay que admitir que principalmente impulsados por las noticias de EE.UU.), el limitado margen fiscal se ha ido erosionando. Esperamos que Reeves haya roto sus propias reglas fiscales recién redactadas cuando el OBR presente sus previsiones actualizadas a finales de marzo.
El Reino Unido va a pedir mucho dinero prestado este año, los inversores necesitan confianza para comprar esa deuda, de lo contrario los rendimientos de los gilt seguirán subiendo y la divisa seguirá debilitándose.
¿Qué podría hacer Reeves? La revisión del gasto no está prevista hasta junio, lo que es mucho tiempo para que el mercado especule con una confianza que sigue erosionándose. En última instancia, esperamos ver un presupuesto de primavera junto con las previsiones de la OBR, en el que señale mayores recortes del gasto público.
Autor
Equipo de analistas de Abrdn
Aberdeen Standard Investments
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