Pronóstico Semanal del EUR/USD: La alentadora inflación de la UE no es suficiente para salvar al EUR

• Los datos relacionados con el empleo en Estados Unidos toman el centro de atención antes de la publicación del NFP.
• Los datos de inflación en la Eurozona fueron un soplo de aire fresco en un escenario preocupante.
• El EUR/USD se disparó hacia 1.0600, pero el interés de venta aún lidera.

El par EUR/USD terminó una racha de tres semanas de pérdidas, recuperándose hacia 1.0600 antes de finalmente encontrar vendedores. El Dólar estadounidense (USD) dejó un gap bajista en la apertura semanal después de alcanzar nuevos máximos de 2024 contra su rival europeo, con el EUR/USD tocando fondo en 1.0332 el 22 de noviembre.

Trump, aranceles e inflación

La semana comenzó con titulares que indicaban que el presidente electo de Estados Unidos (EE.UU.), Donald Trump, eligió al multimillonario Scott Bessent para servir como el próximo secretario del Departamento del Tesoro. "A diferencia de Administraciones anteriores, nos aseguraremos de que ningún estadounidense se quede atrás en el próximo y mayor auge económico, y Scott liderará ese esfuerzo para mí y para el gran pueblo de los Estados Unidos de América," señaló Trump.

Bessent resultó ser un soplo de aire fresco, ya que en una entrevista reciente apoyó un enfoque más gradual hacia los aranceles. Sin embargo, Trump trajo de vuelta las preocupaciones a mitad de semana, al amenazar con imponer un arancel del 25% a los bienes y servicios mexicanos y canadienses y hasta un 60% a las importaciones chinas.

Los aranceles representan una amenaza para la inflación en momentos en que la Reserva Federal (Fed) está cerca de declarar la victoria sobre las presiones de precios y decidió cambiar su ciclo de política monetaria restrictiva a uno de relajación.

Mientras tanto, los inversores acogieron con agrado los titulares que indicaban un acuerdo de alto el fuego de 60 días entre Israel y Hezbollah. El primer ministro israelí, Benjamin Netanyahu, declaró que el gobierno del país considerará el acuerdo previamente aprobado por el gabinete militar israelí. Netanyahu, sin embargo, agregó que cualquier intento de Hezbollah de rearmarse sería considerado una violación del tratado, en cuyo caso Israel respondería.

El Banco Central Europeo preocupado por el crecimiento

Al otro lado del Atlántico, una postura más agresiva de la miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), Isabel Schnabel, respaldó al Euro a corto plazo. Schnabel dijo que el BCE se está acercando al territorio neutral, estimando la tasa neutral en un 2% a 3%. Además, advirtió sobre los riesgos de crecimiento relacionados con los nuevos aranceles de EE.UU. bajo la administración de Trump, instando a sus colegas a tomar un camino gradual de recorte de tasas de interés.

Además, el banco central publicó el informe anual de Revisión de la Estabilidad Financiera, que señaló que la Eurozona podría enfrentar una crisis de deuda si no aumenta el crecimiento, reduce la deuda pública y soluciona la incertidumbre política.

Aparte de eso, los datos de inflación europeos fueron bastante alentadores. Alemania informó que el Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IPCA) aumentó un 2.4% en el año hasta noviembre, por debajo del 2.6% anticipado y según las estimaciones preliminares. La cifra mensual fue de -0.7%, mucho más baja que el 0.4% publicado en octubre. El IPCA de la Eurozona aumentó un 2.3% interanual (YoY) y cayó un 0.3% en el mes. Finalmente, el IPCA subyacente aumentó un 2.8% interanual en noviembre, ligeramente superior al aumento del 2.7% de octubre, aunque en línea con las previsiones del mercado.

Vale la pena agregar que la confianza del consumidor en la UE se deterioró a -13.7 en noviembre desde -12.4 en el mes anterior, aunque el indicador de sentimiento económico mejoró a 95.8 en el mismo mes desde 95.7 anteriormente.

EE.UU. publicó el miércoles la segunda estimación del Producto Interno Bruto (PIB) del tercer trimestre, que se confirmó en un 2.8% como se calculó previamente. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo para la semana que terminó el 22 de noviembre mejoraron a 213K desde las 215K anteriores, superando también las expectativas de 217K.

Mientras tanto, los pedidos de bienes duraderos aumentaron un modesto 0.2% en octubre, peor que el avance del 0.5% anticipado pero mejor que el -0.4% publicado en septiembre. Finalmente, el Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de octubre aumentó un 0.2% mensual (MoM) y un 2.3% interanual (YoY) como se esperaba. La cifra anual subyacente aumentó un 2.8% interanual, también cumpliendo con las previsiones del mercado.

Los mercados financieros entraron en hibernación el jueves, ya que los mercados de EE.UU. cerraron en medio de las vacaciones de Acción de Gracias, lo que también significó un cierre temprano el viernes.

El empleo en EE.UU. bajo escrutinio

La próxima semana traerá múltiples cifras macroeconómicas relevantes, comenzando el lunes con el Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Manufactura del ISM de noviembre en EE.UU. y los PMI de Manufactura de S&P Global de ambas economías. Los PMI de Servicios y Compuesto de S&P se publicarán el miércoles cuando la UE publique el Índice de Precios al Productor (PPI) de octubre y EE.UU. publicará el informe de Cambio de Empleo ADP de noviembre y el PMI de Servicios del ISM para el mismo mes.

La Eurozona publicará las ventas minoristas el jueves, mientras que la semana terminará con la publicación del informe de Nóminas no Agrícolas de EE.UU. y la estimación preliminar del Índice de Sentimiento del Consumidor de Michigan de diciembre.

Las cifras de empleo en EE.UU. captarán la mayor parte de la atención, ya que un mercado laboral ajustado fue una de las principales razones por las que la inflación tardó tanto en disminuir. Por un lado, la Fed busca mantener el desempleo bajo control, pero por otro, necesita abordar la debilidad en el sector para enfrentar las presiones de precios.

Perspectiva técnica del EUR/USD  

El par EUR/USD ronda 1.0550 y el gráfico semanal muestra que registró un mínimo más alto pero se mantuvo por debajo del máximo semanal anterior en 1.0609, lo que sugiere compradores no convencidos. El mismo gráfico muestra que los indicadores técnicos están rebotando solo modestamente desde lecturas de sobreventa, careciendo de suficiente fuerza alcista para apoyar otra pierna al norte. Finalmente, el par sigue desarrollándose por debajo de todas sus medias móviles, con la media móvil simple (SMA) de 20 días ganando tracción bajista entre las SMA de 100 y 200 días. En conjunto, parece que la toma de beneficios ayudó al EUR/USD en los últimos días, pero el riesgo bajista sigue presente.

Según el gráfico diario, el avance correctivo del EUR/USD bien podría haber terminado. El indicador de Momentum sigue subiendo, aunque por debajo de su línea media, mientras que el indicador de Índice de Fuerza Relativa (RSI) ha perdido fuerza direccional y se ha vuelto plano en torno a 41. Aún más, el pico intradía se estableció justo por debajo de una SMA de 20 días firmemente bajista, que sigue deslizándose por debajo de las SMA de 100 y 200 días, también bajistas.

Una caída por debajo del umbral de 1.0500 abrirá la puerta para otra pierna al sur. El siguiente nivel de soporte se encuentra en 1.0440, el mínimo de octubre de 2023, en ruta hacia 1.0400. Una ruptura por debajo de este último debería ir seguida de una nueva prueba del mínimo anual en la zona de precios de 1.0330.

Más allá de la zona de precios de 1.0610, el EUR/USD podría extender su avance correctivo hacia 1.0700 sin perjudicar la perspectiva bajista a largo plazo. Las ganancias más allá de este último, sin embargo, probablemente asustarán a los vendedores y animarán a los compradores, empujando al par hacia la región de 1.0780/1.0800.