• El EUR/USD siguió cayendo y se acercó a 1.0800.
  • El Dólar estadounidense recuperó terreno gracias a unos PMIs más firmes.
  • El BCE podría no reducir sus tipos de interés en junio.

El Dólar estadounidense extendió su recuperación semanal y mantuvo al EUR/USD bajo una presión significativa el jueves, empujándolo a nuevos mínimos de varias sesiones cerca de la zona de 1.0800.

El rebote del Dólar estadounidense se alineó con los sólidos datos preliminares de los PMIs de EE.UU. para el mes de mayo y también se vio respaldado por el fuerte rendimiento de los rendimientos de EE.UU. en varios plazos, todo ello en medio de la reavivada especulación de que la Reserva Federal (Fed) podría mantener su postura restrictiva durante más tiempo de lo previsto.

Lo anterior se vio reforzado por el tono cauto de los responsables políticos de la Fed, la sólida salud de la economía estadounidense, una inflación persistente y un mercado laboral aún tenso.

Según la herramienta FedWatch del CME Group, hay casi un 53% de probabilidades de que los tipos de interés bajen en septiembre (frente al 60% del miércoles).

Las actas de la reunión del 1 de mayo del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), en las que se ponía de relieve el debate sobre el carácter restrictivo de la actual política monetaria a la luz de la solidez de la economía, constituyeron un apoyo adicional a la actual postura restrictiva de la Fed. Este debate es crucial, ya que la política debe ser "suficientemente" restrictiva para frenar eficazmente la inflación.

Aunque el panorama de la política monetaria sin cambios subraya la firme divergencia entre la Reserva Federal y otros bancos centrales del G10, en particular el Banco Central Europeo (BCE), las expectativas de un recorte de tipos por parte de este último disminuyeron algo el jueves después de que el crecimiento de los salarios negociados del BCE aumentara un 4.69% en el periodo enero-marzo, frente al 4.45% del último trimestre de 2023, reavivando la cautela ante un posible recorte de tipos en junio.

De cara al futuro, los fundamentos económicos relativamente débiles de la Eurozona, junto con la resistencia de la economía estadounidense, apoyan la actual narrativa de la divergencia política entre la Fed y el BCE y se inclinan hacia un Dólar más fuerte a largo plazo, especialmente teniendo en cuenta la creciente probabilidad de que el BCE reduzca los tipos mucho antes que la Fed.

Ante esta perspectiva, debería considerarse la posibilidad de una mayor debilidad del EUR/USD a medio plazo.

Gráfico diario del EUR/USD

Perspectivas técnicas del EUR/USD a corto plazo

A la baja, una ruptura por debajo de la SMA de 200 días de 1.0787 podría llevar al EUR/USD a volver a visitar el mínimo de mayo de 1.0649 (1 de mayo), seguido del mínimo de 2024 de 1.0601 (16 de abril) y el mínimo de noviembre de 2023 de 1.0516 (1 de noviembre). Una vez superada esta zona, el par podría tener como objetivo el mínimo semanal de 1.0495 (13 de octubre de 2023), el mínimo de 2023 de 1.0448 (3 de octubre) y el hito redondo de 1.0400.

Por otro lado, se prevé que el par encuentre la primera resistencia en el máximo de mayo de 1.0894 (16 de mayo), seguido del máximo de marzo de 1,0981 (8 de marzo) y el máximo semanal de 1.0998 (11 de enero), todo ello antes de alcanzar el nivel crítico de 1.1000.

Hasta ahora, el gráfico de 4 horas muestra una recuperación del sesgo bajista. Dicho esto, la SMA de 100 aguarda en 1.0797 antes de 1.0766 y la SMA de 200 de 1.0748. La barrera alcista inmediata se sitúa en 1.0861 antes de 1.0884 y 1.0894. El RSI ha descendido hasta cerca de 38.

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