- El EUR/USD subió a máximos de dos semanas cerca de 1.1770 en una sesión bastante volátil.
- El Dólar estadounidense retrocedió marginalmente basado en un sentimiento mejorado en torno a las negociaciones comerciales.
- El BCE se reunirá el jueves y se espera que mantenga las tasas sin cambios.
El Euro (EUR) logró avanzar marginalmente el miércoles, suficiente para mantener la racha positiva en el EUR/USD viva por cuarto día consecutivo.
El pequeño aumento reflejó un modesto retroceso en el Índice del Dólar estadounidense (DXY), golpeado a la baja por mejoras adicionales en el frente comercial, mientras que las preguntas sobre la independencia de la Reserva Federal permanecieron en su lugar.
El reloj de los aranceles sigue corriendo
El empuje de la próxima decisión arancelaria de Washington hacia el 1 de agosto no ha tranquilizado a nadie.
Sin embargo, el reciente acuerdo comercial entre EE.UU. y Japón proporcionó algo de alivio para los mercados globales, y el progreso en un posible acuerdo entre EE.UU. y la UE ha revitalizado el complejo de riesgo.
Bruselas, anticipando un estancamiento, está desempolvando herramientas de "anti-coerción" que podrían limitar el acceso de servicios de EE.UU. o prohibir a las empresas estadounidenses participar en licitaciones de la UE si las conversaciones fracasan. Si un acuerdo resulta esquivo, el presidente Trump ha advertido que Europa será blanco directo.
Guiones divergentes de los bancos centrales
Las minutas del FOMC de la reunión de junio revelaron una casa dividida: algunos responsables de políticas apoyan recortes rápidos; otros quieren ver cómo se desarrolla la inflación impulsada por tarifas. Un aumento en el IPC de junio reforzó la postura de espera del presidente Jerome Powell, aunque los futuros aún prevén un leve alivio más adelante este año.
En Fráncfort, el Banco Central Europeo (BCE) recortó su tasa de depósito al 2.00% a principios de junio y señaló que cualquier nuevo estímulo dependerá de señales más claras de un debilitamiento de la demanda externa.
La mayoría de los operadores, mientras tanto, esperan que el Consejo de Gobierno se mantenga en esa línea cautelosa cuando se reúna más tarde el jueves, manteniendo las tasas clave sin cambios.
División de posicionamiento: especuladores largos, coberturistas cortos
Los datos de la CFTC hasta el 15 de julio muestran que los especuladores aumentaron las posiciones largas en EUR a alrededor de 128.2K contratos, la apuesta más fuerte desde diciembre de 2023. Los jugadores comerciales, mientras tanto, han ido en la dirección opuesta, expandiendo las posiciones cortas netas a casi 184.2K contratos, la mayor cobertura en meses. Además, el interés abierto ha aumentado durante cuatro semanas a poco más de 820K contratos, el nivel más alto desde marzo de 2023.
Gráficos en el foco
Un ascenso decisivo por encima del pico de 2025 en 1.1830 (1 de julio) despejaría el camino para una posible prueba del máximo de junio de 2018 en 1.1852 (14 de junio).
Por el contrario, caer por debajo de la base de julio en 1.1556 (17 de julio) podría atraer al par hacia la media móvil simple de 55 días en 1.1501, el mínimo semanal en 1.1210 (29 de mayo) y, en última instancia, la marca psicológica de 1.1000.
El impulso ha mejorado pero sigue siendo tentativo, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) por encima de 62, y el Índice Direccional Promedio (ADX) alrededor de 22.
Gráfico diario del EUR/USD
Qué podría cambiar la tendencia
El repunte del Euro se desarrolla en un contexto de nerviosismo por tarifas y una creciente brecha de políticas entre la Fed y el BCE. Un tono más suave de Washington sobre el comercio—o un indicio de flexibilidad por parte de la Fed—podría impulsar el sentimiento a favor de la moneda única. Hasta entonces, es probable que los alcistas mantengan un ojo en 1.1830 y el otro en el reloj de tarifas.
BCE - Preguntas Frecuentes
El Banco Central Europeo (BCE), con sede en Frankfurt (Alemania), es el banco de reserva de la zona euro. El BCE fija los tipos de interés y gestiona la política monetaria de la región.
El principal mandato del BCE es mantener la estabilidad de los precios, lo que significa mantener la inflación en torno al 2%. Su principal herramienta para lograrlo es subir o bajar los tipos de interés. Unos tipos de interés relativamente altos suelen traducirse en un Euro más fuerte, y viceversa.
El Consejo de Gobierno del BCE adopta las decisiones de política monetaria en reuniones que se celebran ocho veces al año. Las decisiones las adoptan los directores de los bancos nacionales de la zona del euro y seis miembros permanentes, entre ellos la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
En situaciones extremas, el Banco Central Europeo puede poner en marcha una herramienta política denominada Quantitative Easing (relajación cuantitativa). El QE es el proceso por el cual el BCE imprime Euros y los utiliza para comprar activos (normalmente bonos del Estado o de empresas) a bancos y otras instituciones financieras. El resultado suele ser un Euro más débil..
El QE es un último recurso cuando es improbable que una simple bajada de los tipos de interés logre el objetivo de estabilidad de precios. El BCE lo utilizó durante la Gran Crisis Financiera de 2009-11, en 2015 cuando la inflación se mantuvo obstinadamente baja, así como durante la pandemia de coronavirus.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el reverso del QE. Se lleva a cabo después del QE, cuando la recuperación económica está en marcha y la inflación empieza a aumentar. Mientras que en el QE el Banco Central Europeo (BCE) compra bonos del Estado y de empresas a las instituciones financieras para proporcionarles liquidez, en el QT el BCE deja de comprar más bonos y deja de reinvertir el principal que vence de los bonos que ya posee. Suele ser positivo (o alcista) para el Euro.
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