¿Es la IA estadounidense demasiado cara?

La semana pasada, el índice S&P 500 alcanzó su primer cierre récord del año, con una subida del 1.7% hasta situarse por encima de los 6.100 puntos. Marcó la primera semana del presidente Trump en el cargo, abrumando a los estadounidenses en general con un número sin precedentes de órdenes ejecutivas. Los inversores, en particular, escucharon atentamente las declaraciones del presidente sobre temas económicos como la bajada de los precios del petróleo, la reducción de los tipos de interés y los aranceles para las empresas que no trasladen su producción a Estados Unidos.

El mayor anuncio económico fue el lanzamiento del Proyecto Stargate de 500.000 millones de dólares, liderado por Oracle, OpenAI y SoftBank, destinado a acelerar el desarrollo de la infraestructura de centros de datos de EE. UU. para mantener el liderazgo en IA. Sin embargo, durante el fin de semana, la startup china de IA DeepSeek apareció en los titulares al superar a ChatGPT en la App Store de Apple apenas unos días después de lanzar su modelo insignia R1. El modelo de DeepSeek parece superar a los de OpenAI, Google y Meta, a pesar de utilizar chips NVIDIA menos avanzados y un capital significativamente menor.

Los mercados asiáticos reaccionaron con nerviosismo el lunes, y las acciones de SoftBank, por ejemplo, cayeron un 8%. Los futuros del Nasdaq indican una apertura a la baja del 2%. Estos acontecimientos atraerán aún más la atención sobre varios importantes informes de resultados del cuarto trimestre esta semana, entre ellos los de Microsoft, Meta y Tesla el miércoles, seguidos de los de Apple el jueves. Otras grandes empresas que informan esta semana son Visa, Mastercard, Caterpillar, Boeing, Starbucks, Intel, ExxonMobil, LVMH, SAP y ASML.

Perspectivas macroeconómicas para la semana, incluidas las decisiones sobre los tipos de interés de la Fed y el BCE

Durante la próxima semana, la economía mundial y los mercados se centrarán en los acontecimientos clave que se produzcan en EE.UU., entre los que se incluyen: 1. la reunión del FOMC, en la que se espera que no se modifiquen los tipos de interés 2. la publicación de datos económicos clave como el PCE y el ECI, que son especialmente relevantes para una Fed que sigue dependiendo en gran medida de los datos, y, 3. las cifras de crecimiento del PIB del cuarto trimestre.

A escala mundial, los participantes en el mercado también estarán atentos a 3 escenarios:

1. Los datos del PIB de la Eurozona.

2. Los recortes de tipos de 25 puntos básicos del BCE y el Banco de Canadá, ampliamente esperados.

3. Los informes de inflación de varios países de la Eurozona. Los informes de inflación de varios países de la zona euro.

Trump y los mercados de materias primas: ¿Cambiará de tendencia la relación cobre/oro?

El precio del oro subió un 2% la semana pasada y ahora está a menos de un 1% de su máximo histórico de 2.790 dólares, alcanzado en octubre. El cobre, por su parte, terminó la semana ligeramente más débil, con un descenso del 0.4% a 4.32 dólares, un 16% por debajo de su máximo histórico.

La relación cobre/oro suele considerarse un indicador adelantado del rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años y una herramienta para evaluar las perspectivas económicas mundiales. A largo plazo, el oro ha superado claramente al cobre, y la relación cobre/oro ha disminuido significativamente en las dos últimas décadas. Que esta relación envíe una señal positiva en los próximos meses depende en gran medida de las políticas comerciales y arancelarias de Estados Unidos.

Para muchos inversores, el oro sigue siendo el valor refugio por excelencia. La evolución de su precio está muy influida por los rendimientos reales (rendimientos anuales de los bonos menos la inflación) y la fortaleza del dólar estadounidense; un dólar más fuerte encarece el oro, y viceversa. El cobre, por el contrario, se considera un indicador adelantado del crecimiento económico. Desempeña un papel crucial en la fabricación de equipos, la construcción de edificios y el desarrollo de infraestructuras. El aumento de la demanda de cobre suele ser señal de una economía en expansión, y Asia (en particular China) es un motor clave de la demanda mundial de cobre.

Temporada de resultados: los grandes nombres informan

La semana pasada, el presidente Trump emitió una orden ejecutiva que designa la criptodivisa como una prioridad nacional. La orden establece un consejo asesor de cripto para facilitar la integración de los activos digitales en la economía estadounidense y ordena a las agencias federales que actualicen sus políticas de activos digitales. Si bien la omisión de una mención específica a Bitcoin decepcionó a sus defensores, la medida marca un cambio significativo con respecto a la postura más estricta de la administración anterior, con el objetivo de fomentar la innovación y posicionar a Estados Unidos como líder mundial en el espacio de activos digitales.