El Yen está a punto de convertirse en el favorito

• La Libra ha evaluado el presupuesto, y ahora su destino está en manos del Banco de Inglaterra.
• El Banco de Japón está allanando el camino para un aumento de tasas.

Las expectativas de un alivio en la política monetaria de la Fed siguen siendo un factor clave que pesa sobre el dólar estadounidense, con Kevin Hassett cada vez más probable que sea nombrado presidente de la Fed. Los precios de los derivados reflejan expectativas de un recorte de 90 puntos básicos en la tasa clave durante el próximo año.

La Libra reaccionó como suelen hacerlo los mercados financieros: disparar primero, pensar después. El aumento en el GBPUSD fue impulsado por el optimismo de los inversores sobre el borrador de presupuesto del Partido Laborista. Rachel Reeves esencialmente pospuso todo el dolor de los aumentos de impuestos, firmó otro aumento del salario mínimo e incluso aflojó la política fiscal para los próximos años. La Oficina de Responsabilidad Presupuestaria predice que estas medidas ralentizarán la inflación en 0.5 puntos porcentuales en el segundo trimestre de 2026, pero los inversores son escépticos.

Los pesimistas, incluido Morgan Stanley, creen que es hora de tomar ganancias en el GBPUSD. Los aumentos de impuestos ralentizarán la economía británica y obligarán al Banco de Inglaterra a recortar su tasa clave aún más. El mercado de futuros no está de acuerdo, valorando un recorte de 64 puntos básicos para finales de 2026, con una probabilidad del 90% de un recorte en la tasa repo del 4% al 3.75% en diciembre. Esto lleva a otro recorte el próximo año, con una ligera posibilidad de dos recortes. Este es un contraste notable con EE.UU., que promete empujar la libra al alza si esta diferencia persiste.

Los bajistas del USD/JPY están intentando capitalizar la debilidad del dólar estadounidense. Anteriormente, el BoJ enfatizó la incertidumbre de la economía estadounidense, pero ahora se está enfocando en el yen débil. Reuters afirma que este cambio en la retórica del Banco de Japón es una señal de su disposición a aumentar las tasas en diciembre. Las posibilidades de este resultado han aumentado después de que Kazuo Ueda se reuniera con Sanae Takaichi, donde la Primera Ministra no prohibió directamente el endurecimiento de la política.

La divergencia en la política monetaria podría hacer del yen el favorito para 2026. El mercado de futuros espera que la tasa de interés nocturna aumente en 75 puntos básicos para finales del próximo año.