El sentimiento sigue siendo frágil ante los comentarios contradictorios de la administración Trump

La primera mitad de la semana estuvo llena de miedo y esperanza. La frustración de Trump con el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, y la amenaza de que fuera destituido de su cargo pesaron en el sentimiento al inicio de la semana. Mientras tanto, el FMI redujo drásticamente sus previsiones de crecimiento mundial apuntando a la caótica y perjudicial política comercial de EE.UU. Las acciones cayeron y el dólar estadounidense se debilitó. El oro alcanzó la marca de 3.500$. Luego, el ánimo mejoró cuando Trump dijo que no destituiría a Powell de su cargo y que los aranceles de tres dígitos sobre las importaciones chinas se reducirían 'sustancialmente'. Las acciones repuntaron, las acciones sensibles a China celebraron la noticia más que las demás. Apple, por ejemplo, saltó casi un 10% desde el mínimo de la semana hasta el punto más alto de ayer y el índice del dólar rebotó desde los niveles más bajos en más de tres años y el rendimiento del bono a 10 años de EE.UU. se relajó después de dispararse por encima del 4.40%. Luego, Bessent dijo que no hay planes para reducir los aranceles chinos de manera unilateral. Concretamente, el show de Trump continúa, el optimismo es demasiado frágil para declarar el fin de la venta masiva de acciones. Los futuros de esta mañana apuntan a un inicio negativo, la presión de venta es más fuerte para los índices estadounidenses que para los pares europeos, mientras que el CSI 300 chino está plano y el Nikkei cae un 1%, poniendo a prueba el soporte psicológico de 35.000 a la baja mientras el USDJPY cotiza un poco por debajo de 143 después de un intento temprano de superar el soporte de 140 esta semana.

Al otro lado del océano, el Stoxx 600 se mantuvo relativamente estable esta semana en comparación con los pares estadounidenses, y el índice saltó un 1.80% ayer ante la posible mejora en la situación comercial. En el frente de ganancias, los fabricantes de bienes de lujo no tuvieron un fuerte primer trimestre, pero SAP, la empresa europea más valiosa por capitalización de mercado, anunció un aumento del 58% en sus ganancias el último trimestre con un salto del 26% en sus ingresos por productos en la nube. El precio de las acciones saltó más del 10% ayer. En general, la preferencia por las empresas europeas continúa a medida que se desvanece el excepcionalismo estadounidense. Lo mismo es cierto para el euro. El EURUSD se relajó esta semana después de cotizar por encima del nivel de 1.15. Las cifras de PMI más suaves de lo esperado de ayer ciertamente pesaron en las expectativas de que el masivo gasto gubernamental impulsaría el crecimiento en toda la zona euro, pero también alimentaron las expectativas de que el Banco Central Europeo (BCE) continuará brindando apoyo a las economías subyacentes. Los retrocesos de precios siguen siendo oportunidades interesantes para fortalecer las posiciones largas a favor de la moneda única, con el próximo objetivo importante para los alcistas situado en la marca de 1.20.

En energía, el impulso positivo del petróleo crudo se vio afectado ayer por las drásticas revisiones a la baja del FMI a las previsiones de crecimiento global. Las perspectivas siguen siendo negativas ante un aumento de la oferta y una disminución de la demanda. Se espera una sólida resistencia al último rebote que se acerque al rango de 66.70/67$ por barril, incluyendo el importante retroceso del 38.2% en la caída del primer trimestre y la SMA de 50 días. Por debajo de este rango de precios, el petróleo crudo permanece en una tendencia bajista con la posibilidad de un descenso sostenido por debajo del nivel de 60$ por barril.