El riesgo de un rebrote de la inflación, el rastreador de inflación de eToro parpadea en amarillo

Comentarios de Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión y trading eToro

RIESGO DE RETORNO: Con un mercado laboral estadounidense sorprendentemente saludable y un crecimiento económico sólido, el riesgo de un retorno de la inflación está infravalorado y en aumento. Es la cifra más importante de los mercados, el mayor riesgo de inversión, y nuestro rastreador de inflación (véase más abajo) parpadea ahora en amarillo. Los factores que contribuyen a esta opinión son el rendimiento de los bonos a 10 años, el aplazamiento de los recortes de tipos por parte de la Reserva Federal y el hecho de que el dólar estadounidense sea la divisa más rentable del año. Las acciones también acogieron favorablemente el menor riesgo de recesión y las perspectivas de beneficios más firmes, pero pueden estar infravalorando el riesgo de una sorpresa inflacionista al alza. Se necesita un primer dato de inflación general por debajo del 3% en el informe de enero de hoy para validar el consenso benigno de una "desinflación impecable" impulsada por la productividad.

NOWCAST: El Cleveland Fed NOWCast muestra que la inflación se moderará este mes, con un aumento del 0,2% intermensual y del 2,9% interanual. Impulsada por el descenso de los precios de la gasolina, los alimentos y los coches usados, esta sería la primera subida del 2% en este ciclo y una cifra no vista en 33 meses, mientras que los precios subyacentes, excluyendo la energía y los alimentos, se sitúan en el 3,8%. El NOWCast también prevé una mayor relajación de la inflación el mes que viene, con unas perspectivas de precios más bajos también respaldadas por la medida de la Truflation en un 1,4% aún más bajo. Se trata de un innovador rastreador de la inflación en tiempo real basado en una cadena de bloques a partir de más de 30 fuentes de datos y más de 13 millones de precios.

RASTREADOR: El  rastreador de eToro, que monitoriza 13 indicadores principales y concurrentes, sugiere una historia divergente. Los precios se están estancando en un -40% desde los niveles máximos de 2022 en lugar de caer y +4% en el mes de enero. Las notables mejoras en las métricas predictivas de empleo y precios del PMI, junto con la consolidación del mercado inmobiliario y las cadenas de suministro influenciadas por el Mar Rojo, han contribuido positivamente. Estas ganancias sólo se vieron parcialmente anuladas por la disminución de los valores en el mercado de coches de segunda mano y la moderación de las previsiones de inflación al consumo. eToro realiza un seguimiento de la mano de obra (ISM de empleo, JOLTS), la vivienda (alquiler de Zillow, índice NAHB), los bienes (coches de segunda mano, precios ISM de fabricación), las materias primas (gasolina, materias primas generales), las cadenas de suministro (índice GSCP, tarifas de contenedores) y las expectativas (encuesta de Michigan, Break-evens).