El repunte de la IA desafía la gravedad, foco en el IPC de la Eurozona y los datos de empleo de EE.UU.

Las preocupaciones a principios de año de que el rally de la IA se desvanecería se disiparon rápidamente al inicio de esta semana con el anuncio de Microsoft de estar dispuesto a gastar 80.000 millones de dólares en centros de datos, lo que impulsó las acciones un 1,4% ayer; con el anuncio de Foxconn de un aumento del 42% en sus ventas de diciembre gracias a la demanda impulsada por la IA, lo que empujó a Micron un 10% más alto en EE.UU. ayer y a Foxconn un 3% más alto en Taiwán hoy; y con la noticia de que Qualcomm está introduciendo nuevos chips que solo cuestan 600 $ para alimentar computadoras personales capaces de ejecutar el software de IA más reciente. Qualcomm ganó un 1,28% ayer. Y Nvidia, en todo esto, saltó un 3,43% antes del discurso de Jensen Huang en el CES y alcanzó un nuevo récord histórico ayer. Eso no parece un rally que se esté desvaneciendo todavía, aunque las discusiones sobre IA este año cambiarán de la exageración y la esperanza a aplicaciones en la vida real y el retorno de las inversiones masivas. En consecuencia, los datos más allá de los habilitadores de IA (como los fabricantes de chips y equipos) probablemente comandarán una mayor atención de los inversores en 2025. Una integración concreta de la IA en las herramientas diarias y un aumento de los ingresos son esenciales.

Por ahora, sin embargo, los habilitadores de IA continúan sosteniendo el rally. El S&P 500 comenzó la semana con una ganancia del 0,55%, mientras que su par tecnológico Nasdaq 100 ganó más del 1%. El ánimo en otros lugares fue más sombrío, sin embargo. El Dow Jones, por ejemplo, estuvo ligeramente a la baja el lunes, ya que el rendimiento a 10 años se disparó más allá del 4,60% y el rendimiento a 30 años alcanzó el 4,86%, por primera vez desde noviembre de 2023, ante la expectativa de que la Reserva Federal (Fed) podría hacer una larga pausa antes de su próximo recorte de tasas debido a las preocupaciones de revivir la inflación con las políticas pro-crecimiento y arancelarias de Donald Trump.

El Dólar estadounidense no pudo beneficiarse de los rendimientos más altos ya que el Washington Post informó que las políticas de Trump no serían tan duras como se prometió. Pero Trump negó rápidamente la noticia y el dólar se recuperó. El USDCAD cayó bruscamente con la renuncia de Trudeau, y probablemente por el rally del crudo estadounidense a 75 $ pb. Cabe destacar que el crudo estadounidense ahora está en la zona de consolidación alcista y podría extender las ganancias hacia su DMA de 200 días, que se sitúa cerca del nivel de 75,70 $ pb.

Volviendo al mercado de divisas, la mayoría de las principales monedas se dispararon frente a un Dólar estadounidense más débil ayer. El EUR/USD, que cayó a 1,0224 en las primeras horas del nuevo año, se recuperó por encima del nivel de 1,04, mientras que el Cable logró volver a situarse por encima de la marca de 1,25.

El Euro podría extender el rebote

El primer día de 2025 marcó el fin de los flujos de gas de Rusia a Europa que pasaban por Ucrania. Las temperaturas invernales son bajas y las reservas de gas europeas se están agotando más rápido de lo normal. Y eso está empujando los precios del gas natural al alza. Los futuros del gas natural europeo subieron hasta un 30% en las últimas dos semanas de diciembre. No estamos cerca del pico experimentado al comienzo de la guerra, pero el panorama es positivo, y las caídas de precios, como la que vimos ayer, son oportunidades interesantes para fortalecer posiciones largas. Lo único que podría revertir el rally del gas en este momento es la esperanza de que el contrato expirado se renueve en las próximas semanas, con la esperanza de que Trump termine mágicamente la guerra en Ucrania, y/o una débil demanda de China, que, por cierto, registró su peor comienzo de año desde 2016...

Pero volviendo a Europa, el gran problema con el aumento de los precios de la energía es que comienza a reflejarse en las cifras de inflación. Publicada ayer, la inflación alemana se disparó al 2,9% en diciembre desde el 2,4% registrado un mes antes, y el IPC agregado de la zona euro, que se publicará más tarde esta mañana, probablemente mostrará una presión alcista similar. Y eso no es una buena noticia para el Banco Central Europeo (BCE), que se supone debe dar apoyo a las economías europeas debilitadas con amplios recortes de tasas este año. Si la inflación se dispara, el BCE no podrá relajar las condiciones financieras tanto como se desea. Este último razonamiento es positivo para la valoración del euro, pero negativo para las valoraciones de las acciones. El Stoxx 600 subió a su DMA de 200 días ayer, pero un número de IPC de la zona euro más fuerte de lo esperado esta mañana podría estropear ese optimismo, mientras permite que el EURUSD extienda las ganancias por encima del nivel de 1,04 y recupere un aumento hacia el nivel psicológico de 1,05.

Foco en los empleos de EE.UU.

EE.UU. publicará sus últimas cifras de empleo a partir de hoy, y los números serán importantes para las expectativas de la Fed. El crecimiento económico de EE.UU. el año pasado se mantuvo robusto, el mercado laboral comenzó a enfriarse pero el enfriamiento no fue tan pronunciado como predijo la Fed; la economía estadounidense terminó agregando cerca de 180.000 nuevos empleos no agrícolas en promedio cada mes durante el año pasado. Como tal, los recortes potencialmente excesivos de la Fed del año pasado ahora alimentan la expectativa de que la Fed hará una pausa por unos meses. La actividad en los futuros de los fondos federales sugiere que el próximo recorte de la Fed no llegará antes de mayo. Unas cifras suficientemente suaves esta semana podrían reducir parte de esa dureza, bajar el dólar estadounidense y permitir que los demás ganen terreno.