El petróleo, las acciones de defensa y los metales raros suben ante las apuestas sobre Venezuela

El petróleo crudo — que inicialmente no logró convencer a los alcistas en Asia por las noticias de Venezuela — terminó recuperándose cuando Europa intervino. La sesión de EE.UU. luego empujó el barril de crudo estadounidense por encima del nivel de 58.50$. El crudo está nuevamente bajo presión esta mañana en Asia, rondando justo por encima de la marca de 58$ por barril. Como discutimos en detalle ayer, la vacilación proviene del hecho de que los vastos campos petroleros de Venezuela sufren de años de desinversión y tecnología envejecida, lo que impide al país bombear y exportar petróleo a gran escala. A pesar de tener las mayores reservas de petróleo del mundo, el país exporta menos del 1% del suministro global.

Pero Trump tiene un plan. Quiere enviar a los gigantes petroleros estadounidenses a "gastar miles de millones de dólares, arreglar la infraestructura gravemente dañada y comenzar a generar ganancias para el país" — y para ellos mismos, por supuesto — una idea que claramente complació a los inversores en acciones petroleras ayer, enviando al sector energético del S&P 500 a un nuevo máximo histórico, subiendo un 2.72%. Si no estabas suficientemente convencido de que tasas más suaves de la Reserva Federal (Fed), los riesgos de inflación en aumento y el comercio de rotación beneficiarían a las acciones petroleras, esto podría haberlo logrado.

Y, por supuesto, hay preocupaciones de que las ambiciones de EE.UU. no se detendrían en Venezuela. Trump también está mirando a Groenlandia, por ejemplo, por su posicionamiento estratégico y acceso a metales críticos.

No hay duda de que moverse hacia Groenlandia y tomar el control sería dramático para el orden mundial — señalaría el fin de la OTAN tal como la conocemos y el comienzo de una nueva era más oscura para la geopolítica global. Aunque sigue siendo extremo, es un escenario que ya no se puede descartar por completo.

Eso explica por qué las acciones de defensa europeas comenzaron la semana con un pie fuerte. El ETF de Aeronáutica y Defensa STOXX saltó más del 4% ayer, en un momento en que se esperaba que las ganancias se estancaran tras el repunte de casi el 100% del año pasado. Desafortunadamente, las perspectivas para las acciones de defensa globales han mejorado repentinamente desde el fin de semana pasado.

Otro gran ganador del incidente de Venezuela son los metales raros. Eso se debe a que China está observando la captura de Maduro con gran preocupación. Pekín ha proporcionado préstamos durante años para reconstruir y actualizar la infraestructura y las refinerías de petróleo de Venezuela a cambio de un acceso más barato a su petróleo. Si EE.UU. toma el control del petróleo venezolano, China perdería efectivamente ese acceso privilegiado. Por lo tanto, se espera que China pueda tomar represalias — y una de las herramientas más efectivas, como vimos el año pasado, es restringir las exportaciones de tierras raras a EE.UU. Esa perspectiva empujó el ETF de Metales Raros de VanEck un 3.82% al alza, alcanzando su nivel más alto desde octubre pasado.

La buena noticia es que Venezuela también posee recursos de tierras raras que EE.UU. podría explotar para reducir su dependencia de China. El problema es que EE.UU. no puede dar la espalda a China de la noche a la mañana: China sigue siendo, con mucho, el exportador dominante de tierras raras del mundo, representando más de dos tercios de la producción global.

¿Por qué son tan importantes las tierras raras para EE.UU.? Porque son insumos críticos para la tecnología — y nadie quiere restricciones de suministro evitables en medio de una guerra tecnológica global.

En resumen, las acciones de petróleo y defensa, junto con los metales raros, han sido los mayores ganadores de las noticias provenientes de Venezuela. El FTSE 100 del Reino Unido, con un fuerte peso en energía y minería, cotizó por encima de la marca de 10.000 puntos por segunda sesión consecutiva y cerró por encima de ese nivel por primera vez.

En cuanto al petróleo crudo en sí, si las compañías petroleras estadounidenses intervienen y logran aumentar la producción, las perspectivas a medio plazo para los precios del petróleo probablemente se volverían más negativas.

Más allá de Venezuela, los inversores también observaron datos económicos que mostraron que la actividad manufacturera de EE.UU. se contrajo por décimo mes consecutivo en diciembre, mientras que una rápida reducción en los inventarios sugiere que las empresas están confiando en los stock existentes para satisfacer la demanda en declive. Eso plantea una pregunta importante: ¿qué sucede con la inflación cuando se reconstruyen los inventarios a precios aumentados por aranceles? Por ahora, los inversores siguen cómodos con que la inflación se mantendrá bajo control — como se refleja en la caída de los rendimientos a dos años de EE.UU.

Como resultado, el dólar estadounidense revirtió las ganancias tempranas en Asia el lunes y permanece bajo una presión de venta decente en Asia esta mañana. El EUR/USD está mejor ofertado después de rebotar de su media móvil de 100 días. La siguiente resistencia clave se sitúa en el nivel psicológico de 1.18, probado pero no roto alrededor de Navidad. Los operadores observarán los datos de inflación y PMI europeos hoy para dar forma a las expectativas del Banco Central Europeo (BCE). No se espera que el BCE cambie las tasas de interés este año, ya que los responsables de la política ven que las tasas actuales están en una posición relativamente cómoda para gestionar los riesgos de inflación y crecimiento en ambos sentidos en medio de la incertidumbre geopolítica.

Terminemos con una nota más optimista. Los inversores en tecnología comenzaron el nuevo año con un sólido apetito. El Kospi de Corea del Sur ya ha roto tres récords desde el inicio del año, mientras que el Hang Seng está cerrando la brecha con el pico de octubre pasado. En Europa, ASML ganó casi un 15% en las primeras dos sesiones de negociación del año debido a la fuerte demanda de IA.

En su discurso en el CES ayer, el CEO de Nvidia, Jensen Huang, destacó dos desarrollos clave. Primero, dijo que el chip Rubin — el procesador de próxima generación de Nvidia — ofrece un rendimiento significativamente más alto que Blackwell tanto en entrenamiento (3.5 veces) como en inferencia (5 veces), mientras que es más barato de operar gracias a menos componentes. Agregó que la demanda es "realmente alta" y que los principales clientes, incluido Microsoft, podrían comenzar a usarlo en la segunda mitad del año. En segundo lugar, presentó una plataforma de vehículos llamada Alpamayo destinada a mejorar las capacidades de razonamiento de conducción autónoma, parte del impulso de Nvidia hacia la IA física.

Las acciones de Nvidia estaban probando la media móvil de 50 días a la baja antes del discurso. La pregunta ahora es si estos anuncios pueden atraer nuevamente a los inversores, a pesar de las preocupaciones persistentes sobre las valoraciones elevadas de la IA, la circularidad de los acuerdos y la inversión apalancada en IA.