El NFP de hoy y el IPC del viernes decidirán los movimientos del mercado

Comenzando el día, finalmente obtenemos la impresión retrasada de las Nóminas no Agrícolas, que se publicará a las 13:30 GMT justo antes de la apertura del mercado estadounidense.

Con el IPC siguiendo el viernes a la misma hora, los mercados se verán obligados a reevaluar tanto el crecimiento como la inflación en un plazo de 48 horas.

Estas lecturas decidirán para el mercado qué esperar de la Reserva Federal de cara a marzo; y, por lo tanto, establecerán la tendencia y el tono de negociación hasta entonces.

Mercado laboral estabilizándose, no acelerándose

El consenso sugiere un modesto aumento en la contratación en comparación con la impresión anterior. Eso apunta a una estabilización en lugar de una aceleración. El mercado laboral no está colapsando, pero tampoco está sobrecalentándose.

Una impresión en línea cerca de 70k probablemente enviará a los mercados de regreso a la estructura técnica en lugar de desencadenar una nueva revalorización macro.

Escenario de línea dura (el USD gana fuerza)

Si las nóminas se publican significativamente por encima de 80k a 90k, especialmente junto con un crecimiento salarial más firme, los mercados pueden inclinarse hacia una narrativa de tasas más altas por más tiempo. Ese escenario probablemente apoyará al dólar y ejercerá algo de presión sobre el oro, mientras que las acciones podrían tener dificultades cerca de la resistencia.

Escenario moderado (el USD se debilita):

Si las nóminas están por debajo de 60k, particularmente con salarios más suaves, las expectativas de recortes de tasas pueden adelantarse. Eso tiende a apoyar al oro y a los activos de riesgo, siempre que los mercados lo interpreten como un enfriamiento en lugar de un colapso.

La inflación sigue disminuyendo

La inflación ha estado tendiendo a la baja, pero de manera gradual. El mercado espera que esa tendencia continúe.

Escenario de línea dura (el USD gana fuerza)

Si el IPC sorprende al alza, particularmente de regreso hacia el 2.7% o más, los mercados cuestionarán si la inflación está realmente bajo control. Eso probablemente apoyará los rendimientos y al dólar, mientras crea presión para el oro y potencialmente para las acciones.

Escenario moderado (el USD se debilita)

Si el IPC se publica por debajo del 2.5%, eso refuerza la narrativa de desinflación y fortalece el caso para un eventual alivio de la política. En ese entorno, los rendimientos pueden suavizarse, el dólar podría relajarse y tanto el oro como las acciones podrían encontrar soporte.

Análisis del gráfico de una hora del S&P 500

En el marco de tiempo de 1H, el índice continúa respetando la EMA de 20 y actualmente se está comprimiendo después de un leve retroceso. El RSI estocástico está cerca del territorio de sobreventa, sugiriendo que el mercado se está preparando antes de los datos.

Si las NFP decepcionan modestamente y el IPC sigue siendo más suave, un empuje al alza desde los niveles actuales se vuelve plausible.

Si las nóminas superan materialmente las expectativas, especialmente por encima de 90k, el potencial al alza puede tener dificultades a medida que los mercados reevaluan el momento de los recortes de tasas.

Las acciones buscan equilibrio. Ni demasiado calientes. Ni demasiado débiles. El punto óptimo sigue siendo un mercado laboral estable combinado con una inflación en enfriamiento.

Análisis del gráfico de una hora del oro

El oro continúa respetando la EMA de 20 en 1H y se está acercando a la resistencia entre 5080 y 5180.

Los indicadores de momentum sugieren un riesgo elevado de reversión, pero la compresión no descarta un intento de ruptura si las condiciones macro se alinean.

Una impresión de empleos más débil hoy fortalecería el caso para una continuación al alza, particularmente si el IPC del viernes también se publica por debajo del 2.5%.

Una impresión más fuerte de NFP probablemente conducirá a un rechazo a corto plazo, con la línea de tendencia ascendente cerca de 5000 actuando como soporte estructural si el precio retrocede.

La dirección del oro esta semana dependerá en gran medida de los rendimientos. Si los rendimientos bajan, el oro tiene espacio. Si los rendimientos suben, la resistencia puede mantenerse.

Conclusión: Lado A vs lado B

El lado A dice que el mercado laboral se está estabilizando y la inflación continúa enfriándose. Eso mantiene intacta la narrativa de aterrizaje suave y apoya el riesgo (acciones y oro al alza, USD a la baja).

El lado B dice que la inflación sigue siendo persistente y el crecimiento es lo suficientemente resistente como para retrasar el alivio. Eso favorece al dólar y desafía al oro y a las acciones.

Ambos resultados siguen siendo posibles: necesitamos mantener la paciencia y observar los datos esta semana.

Como siempre, esto no es un consejo financiero. Simplemente estamos proporcionando un marco para navegar el riesgo de eventos en una semana donde tanto las expectativas de crecimiento como de inflación están siendo puestas a prueba simultáneamente.