El mercado de divisas sigue a los nuevos líderes

• El AUD lidera con confianza la carrera de las divisas.
• El JPY recibe ayuda de la repatriación de capitales.

El Dólar estadounidense se ha estancado en medio de la anticipación del importante informe del mercado laboral de enero. Se espera que las nóminas no agrícolas aumenten en 69.000, mientras que la tasa de desempleo se mantenga en 4.4%. Según la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie K. Logan, si la contratación se estabiliza y la inflación continúa desacelerándose, el nivel actual de tasas de la Fed es apropiado para lograr el mandato dual. Sin embargo, los derivados anticipan dos recortes de tasas este año, lo que está ejerciendo presión sobre el Dólar estadounidense.

El Dólar fue golpeado por las ventas minoristas, que no lograron crecer en diciembre, decepcionando en las previsiones de un aumento del +0.4%. Los estadounidenses suelen gastar mucho a finales de año, y su contención agrava los temores de un enfriamiento del mercado laboral y aumenta las posibilidades de un recorte en la tasa de fondos federales. El mercado de futuros otorga un 42% de probabilidad a tasas más bajas en abril y un 77% en junio.

El estado de ánimo bajista del Dólar estadounidense fue aprovechado por su contraparte australiana. El AUDUSD alcanzó 0.71 por primera vez en tres años tras los comentarios de línea dura del vicegobernador del RBA, Andrew Houser, quien dijo que la inflación es demasiado alta. El Banco de la Reserva elevó su tasa clave en 0.25 p.p. a 3.85% a principios de este mes. Westpac no puede descartar una repetición de este movimiento en marzo. Como resultado, el Aussie lidera con confianza la carrera entre las 30 divisas más líquidas en Forex.

El Yen está intentando competir con él en febrero. El USD/JPY está cayendo de manera constante tras las elecciones parlamentarias. La espectacular victoria del Partido Liberal Democrático fue inicialmente percibida por los inversores como un camino hacia la derroche fiscal por parte del gobierno. Sin embargo, los mercados ahora creen que Sanae Takaichi será una primera ministra fiscalmente responsable. Si es así, la repatriación de capital a Japón llevará a un fortalecimiento del yen. Según Nomura, el USD/JPY podría alcanzar el diferencial de rendimiento de los bonos y caer a 150.

El Oro continúa buscando equilibrio y está tratando de regresar a sus antiguos impulsores tras la montaña rusa a principios de enero y febrero. Si el oro no recibe ayuda de factores geopolíticos, ¿quizás la política monetaria le eche una mano? La mayor probabilidad de tres, en lugar de dos, recortes de tasas de la Fed en 2026 podría ser un viento de cola para el metal precioso.