El mercado de divisas se dirige a refugios seguros

• El cierre podría terminar pronto.
• La volatilidad aumentada respalda al Dólar.
• El Banco de Japón recuerda la deflación.
• La Libra está asustada por los aumentos de impuestos.

El progreso en las negociaciones entre demócratas y republicanos sobre la reanudación de las operaciones del gobierno ha enfriado el entusiasmo por el dólar estadounidense entre los alcistas. El índice del dólar ha retrocedido desde su máximo local, ya que el cierre más largo de la historia podría llegar a su fin pronto. La Fed comenzará a recibir datos y dejará de ser cautelosa. Las probabilidades de un recorte de tasas en diciembre han aumentado al 74%, y los rendimientos del Tesoro han caído.

El Dólar fue apoyado por una mayor demanda de activos refugio en medio de un retroceso en los índices bursátiles de EE.UU. y la disposición de la Corte Suprema para escuchar el caso sobre la legalidad de los aranceles. Predictit otorga un 73% de probabilidad de que Donald Trump pierda. Polymarket estima las posibilidades de tal resultado en un 64%. La cancelación de los aranceles de importación será un golpe para la economía de EE.UU. y el dólar. Los reembolsos y un aumento en el déficit presupuestario requerirán una reducción en el gasto gubernamental y un aumento en los impuestos. Esto ralentizará el crecimiento del PIB y obligará a la Fed a recortar tasas de manera agresiva.
No obstante, a corto plazo, la mayor volatilidad en los mercados financieros podría apoyar al dólar y otras divisas refugio. El USDCHF y el USDJPY retrocedieron desde máximos locales. El franco suizo estuvo bajo presión debido a las preocupaciones sobre el regreso del Banco Nacional a una política de tasas de interés negativas. El yen está preocupado por la renuencia del Banco de Japón a señalar una continuación del ciclo de normalización de la política monetaria.

En las actas de la última reunión del BoJ, algunos miembros del Consejo de Gobierno se refirieron a la necesidad de ser cautelosos. En su opinión, es necesario considerar que Japón ha experimentado un largo período de deflación. Las altas tasas podrían hacer que regrese a ese estado. Tal retórica reduce la probabilidad de un aumento inminente en la tasa de interés nocturna y presiona al yen. Al mismo tiempo, el aumento de las intervenciones verbales y la creciente demanda de divisas refugio en medio de la volatilidad creciente están contribuyendo a una dinámica mixta en el USDJPY.

La libra cayó a mínimos de abril debido a la renuencia de Rachel Reeves a repetir la promesa electoral del Partido Laborista de no aumentar significativamente los impuestos. El Canciller culpó a la administración conservadora anterior y a la fricción comercial por dañar la economía británica.