El Banco Popular de China y el Banco de la Reserva de Australia recortan tasas

El Banco Popular de China (PBoC) y el Banco de la Reserva de Australia (RBA) redujeron sus tasas de interés hoy, con la esperanza de domar y contrarrestar el impacto negativo de la guerra comercial global en sus economías y mercados laborales. Los movimientos eran esperados y recibieron reacciones mixtas en los mercados bursátiles.

El índice CSI 300 sube un 0.62% en el momento de escribir, mientras que el Hang Seng ha saltado alrededor del 1.30%, impulsado por la OPI de CATL, que salió según lo planeado y llevó a un aumento del 14% en su debut en Hong Kong. Mientras tanto, el ASX está devolviendo ganancias anteriores a medida que los titulares comerciales se tornan negativos. Recuerde, EE.UU.—descontento con el ritmo de las negociaciones—anunció la semana pasada que impondría aranceles unilaterales a los socios comerciales antes del final del período de pausa de 90 días. Trump insiste en que Apple fabrique sus teléfonos en EE.UU. y ahora quiere que la compañía abandone su asociación de IA con Alibaba para los dispositivos vendidos en China. Este es otro golpe para el negocio de Apple en China. Los sistemas impulsados por IA podrían haber ayudado a revertir la caída de la cuota de mercado de Apple en el país, y asociarse con un jugador local tenía sentido estratégico dado las severas restricciones para acceder a datos en China. Lamentablemente, puede que ya no sea posible. Apple, que se comprometió a invertir hasta 500.000 millones de dólares en EE.UU., podría ahora estar presionada a gastar ese dinero en infraestructura de fabricación en lugar de en innovación e I+D...

Mientras tanto en China—pese a las crisis demográficas y de vivienda—los avances tecnológicos continúan desafiando a sus pares occidentales. Empresas como Alibaba y Baidu están desarrollando modelos de IA; Huawei y SMIC están produciendo chips; y BYD, Xpeng y Xiaomi están desafiando a Tesla a nivel global al construir vehículos eléctricos potentes pero más asequibles. Xiaomi anunció que su nuevo modelo, que compite directamente con el Model Y de Tesla, se lanzará este jueves en China. Su precio de acción ha subido un 4% hoy y se acerca a máximos históricos.

En resumen: el sentimiento en la tecnología china está mejorando. Las tasas de interés más bajas y un amplio apoyo fiscal deberían ayudar a aumentar este impulso. El apetito de los inversores por las grandes tecnológicas de EE.UU. sigue siendo fuerte, pero las valoraciones actuales podrían resultar excesivas si la guerra comercial de Trump sale mal—obligando a las empresas a desperdiciar recursos reorganizando cadenas de suministro o a luchar en costosas batallas regulatorias (estoy pensando en una posible represalia de la UE). Estos riesgos no son insignificantes y podrían evitarse.

Un avance en el Brexit

Buenas noticias llegaron de Europa, ya que la UE y el Reino Unido sellaron su acuerdo más completo desde el Brexit y se comprometieron a 'discutir el acceso británico' al fondo de defensa de 150.000 millones de euros de Europa. El ETF Stoxx Europe Aerospace & Defence se disparó un 2% a un nuevo máximo, mientras que el Stoxx 600 logró una pequeña ganancia a pesar de las preocupaciones sobre aranceles inminentes. El índice ha recuperado alrededor del 80% de sus pérdidas de marzo-abril y se está acercando a máximos históricos y potencialmente a territorio sobrecomprado.

En el frente de datos, el IPC de ayer confirmó un aumento en la inflación subyacente de abril en la zona euro. Sin embargo, ese desarrollo no deseado fue algo compensado por las nuevas previsiones de la Comisión Europea que muestran que la inflación de la eurozona podría desacelerarse hacia el objetivo del 2% a mediados de año y promediar alrededor del 1.7% en 2026. Esta perspectiva debería darle al Banco Central Europeo (BCE) suficiente margen para mantener las tasas en un punto óptimo junto con la disminución de los precios de la energía y una posible resolución de la guerra en Ucrania.

El EURUSD se recuperó a 1.1288 ayer y sigue siendo demandado frente a un Dólar estadounidense en general más débil, mientras que los bonos alemanes continúan atrayendo compradores que buscan alternativas de bajo riesgo a la deuda estadounidense.

¿Qué recorte de calificación?

Curiosamente, los mercados rápidamente ignoraron la rebaja de calificación de EE.UU. El rendimiento a 10 años bajó por debajo del 4.50%, y el de 30 años cayó de nuevo por debajo del umbral del 5%. Aún así, la narrativa más amplia de la disminución de la confianza en los bonos del Tesoro de EE.UU. y el dólar estadounidense sigue intacta. Esto abre una ventana de oportunidad para los inversores que miran más allá de los mercados estadounidenses—una perspectiva emocionante para aquellos que buscan el próximo gran destino.

En el frente de la Reserva Federal (Fed), el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo 'No va a ser que en junio o julio vamos a entender lo que está sucediendo' —enfatizando que tomará tiempo recopilar datos y evaluar la situación. El presidente de la Fed de Atlanta, Bostic, repitió el tono cauteloso, diciendo que no espera más de un recorte de tasas este año.

El S&P 500 revirtió las pérdidas de la sesión matutina para cerrar ligeramente al alza, pero las preocupaciones permanecen: tensiones comerciales, la renuencia de la Fed a proporcionar apoyo en medio de las crecientes expectativas de inflación y la incertidumbre política continua.

En noticias corporativas, Nvidia anunció que permitirá a los chips de terceros utilizar su programa NVLink Fusion y 'conectar sus propios CPUs de terceros con las GPUs de Nvidia en centros de datos de IA.' El movimiento tiene como objetivo convertir una amenaza competitiva—de otros construyendo sus propios chips—en una oportunidad para convertirse en el puente de alto rendimiento que todos utilizan. Las acciones de Nvidia recuperaron pérdidas tempranas y cerraron por encima de la marca de 135$.

En otros lugares, las ganancias de Home Depot y Lowe’s están en el punto de mira mientras los inversores completan el panorama del consumidor estadounidense en medio de la turbulencia comercial. Estas empresas siguen expuestas en gran medida a la guerra comercial y pueden verse obligadas a aumentar los precios a pesar de la disminución de las ventas para proteger sus márgenes. Una empresa como Home Depot tiene un margen de beneficio neto de alrededor del 9%, mientras que Walmart opera más cerca de un margen de beneficio neto del 3%. Con aranceles que oscilan entre el 10% y el 30%, los aumentos de precios parecen inevitables.

Los precios más altos significan mayor inflación, apoyo limitado de la Fed, un crecimiento económico más lento y – potencialmente – estanflación: una receta para una espiral de deuda más profunda y más dolor financiero.