Dólar estadounidense Pronóstico Semanal: Tierra de confusión

La semana que fue

El Dólar estadounidense (USD) comenzó la semana con un pie firme, aunque su impulso inicial se desvaneció a medida que avanzaban los días. Aun así, el Índice del Dólar estadounidense (DXY) logró cerrar con ganancias modestas alrededor de la marca de 99.00, suficiente para borrar el retroceso de la semana anterior y mantener viva la recuperación desde el valle de 2025 registrado a mediados de septiembre.

El rebote del Dólar ganó impulso a medida que las tensiones comerciales entre EE.UU. y China alcanzaron un punto muerto, alimentando la especulación de un renovado progreso diplomático después de que el presidente Donald Trump señalara planes para reunirse con el líder chino Xi Jinping la próxima semana.

Al mismo tiempo, los inversores mantenían un ojo cauteloso en Washington, donde el riesgo de un prolongado cierre del gobierno federal continuaba nublando el sentimiento. En el frente geopolítico, el conflicto entre Rusia y Ucrania permanecía en gran medida en segundo plano, al igual que la cumbre Trump-Putin, que se ha discutido durante mucho tiempo pero aún no se ha confirmado.

En el mercado de bonos, los rendimientos del Tesoro estadounidense encontraron cierta resistencia a su reciente tendencia a la baja, subiendo en la segunda mitad de la semana y sugiriendo una pausa en su caída mensual.

La inclinación dovish de la Fed

Los operadores duplicaron sus apuestas de que la Reserva Federal (Fed) entregará una serie de recortes de tasas de un cuarto de punto, después de que nuevos datos de inflación mostraran que las presiones de precios se estaban aliviando ligeramente el mes pasado.

Las últimas cifras de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) del Departamento de Trabajo revelaron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió un 3.0% interanual en septiembre, un aumento marginal desde el 2.9% de agosto, pero aún por debajo de las expectativas. La lectura más suave reforzó la opinión de que la inflación se está enfriando gradualmente, dando a la Fed más margen para flexibilizar la política.

Los futuros vinculados a la tasa de referencia de la Fed ahora implican una certeza casi total de que los funcionarios reducirán el rango objetivo a 3.75%-4.00% en su reunión del 29 de octubre. Además, los mercados también ven una probabilidad del 95% de otra reducción en diciembre, con las probabilidades de un tercer recorte en enero aumentando a alrededor del 55%.

El cambio destaca la creciente confianza de que la Fed se está acercando a una postura más acomodaticia, a medida que la inflación continúa acercándose gradualmente a su objetivo del 2%.

El estancamiento en Washington se profundiza mientras el cierre del gobierno de EE.UU. entra en su cuarta semana

El cierre del gobierno de EE.UU. continúa sin resolución a la vista, ya que el estancamiento en Washington no muestra signos de alivio. Los legisladores han vuelto a alcanzar un punto muerto, y con el Senado en receso por el fin de semana, la próxima votación no está programada hasta el martes, una fecha que pocos en Capitol Hill creen que traerá un avance.

Ahora en su día 24, este ya es el segundo cierre de gobierno más largo en la historia de EE.UU. Si se extiende hasta el 5 de noviembre, se convertirá en el más largo de todos los tiempos, superando el récord de 35 días establecido en 2018-2019.

El impacto ya está comenzando a sentirse. Cientos de miles de trabajadores federales están sin cheques de pago, los servicios públicos clave están funcionando con personal mínimo, y la incertidumbre está comenzando a filtrarse en la confianza empresarial. Los economistas advierten que cada semana adicional de cierre podría reducir décimas del crecimiento del PIB trimestral, con efectos colaterales en el gasto del consumidor y la creación de empleo.

Las tensiones estallaron nuevamente en el Senado el viernes, ya que los demócratas bloquearon una propuesta liderada por los republicanos para pagar solo a los empleados federales "esenciales", mientras que los republicanos rechazaron una contramedida para extender el pago a los trabajadores en licencia. El estancamiento deja a ambos grupos sin pago por ahora, añadiendo una nueva urgencia a un enfrentamiento político que muestra pocas señales de alivio.

Aranceles: una victoria táctica, una apuesta estratégica

El presidente de EE.UU., Donald Trump, se reunirá con el presidente chino, Xi Jinping, la próxima semana durante su viaje a Asia, en lo que podría marcar un momento crucial para las relaciones entre las dos economías más grandes del mundo. La reunión tiene como objetivo aliviar las tensiones comerciales y reavivar negociaciones que aún no han dado lugar a un acuerdo duradero.

Será el primer encuentro cara a cara entre los dos líderes desde que Trump regresó a la Casa Blanca en enero. Han hablado dos veces por teléfono este año, pero no se han reunido en persona desde 2019, durante el primer mandato de Trump.

El momento es crítico. Una frágil tregua comercial entre Washington y Pekín está a punto de expirar el 10 de noviembre, a menos que ambas partes acuerden extenderla, mientras que Trump ha fijado el 1 de noviembre como la fecha límite para imponer una ronda adicional de aranceles del 100% anunciados a principios de este mes.

Esa tensa tregua ya ha sido afectada por una nueva ronda de medidas de represalia, que incluyen tarifas portuarias elevadas sobre los buques de cada uno, controles de exportación más estrictos sobre tecnologías avanzadas y minerales de tierras raras, y disputas renovadas sobre el comercio agrícola.

Más allá de la economía, se espera que la agenda toque una creciente lista de puntos críticos geopolíticos, desde Taiwán y el tráfico de fentanilo hasta una rivalidad estratégica más amplia en el Pacífico, subrayando cuánto más que el comercio está en juego cuando los dos presidentes se reúnan la próxima semana.

Volviendo a los aranceles, pueden ofrecer victorias políticas a corto plazo, pero cuanto más tiempo persistan, más riesgo corren de alimentar la inflación y afectar el crecimiento. Algunos en el círculo de Trump parecen estar cómodos con la idea de un Dólar más débil para dar a los exportadores una ventaja competitiva. Sin embargo, la reubicación de la manufactura no es ni rápida ni barata, y los aranceles por sí solos son poco probables que lo logren.

¿Qué sigue para el Dólar estadounidense?

El cierre del gobierno de EE.UU. está destinado a seguir enturbiando el panorama económico, con la publicación de datos clave retrasada y los mercados con menos pistas sobre cómo se está sosteniendo realmente la economía.

Eso convierte la reunión del FOMC de la próxima semana, y la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell después, en el evento principal para los inversores que buscan dirección. Con un calendario de otro modo escaso, la encuesta de Confianza del Consumidor del Conference Board también podría atraer algo de interés como una de las pocas instantáneas oportunas del sentimiento.

Después de la reunión, los operadores estarán analizando los comentarios de los funcionarios de la Fed en busca de alguna pista sobre cómo el banco central ve el equilibrio entre la reducción de la inflación y un mayor enfriamiento del mercado laboral, y lo que eso podría significar para el próximo movimiento en las tasas.

Perspectivas técnicas

Si la recuperación actual gana más impulso, se espera que el DXY enfrente el próximo obstáculo en el máximo de octubre en 99.56 (9 de octubre), antes del techo de agosto en 100.26 (1 de agosto). Un posible aumento adicional desde aquí podría poner el máximo semanal en 100.54 (29 de mayo) de nuevo en el radar, antes del pico de mayo en 101.97 (12 de mayo).

En contraste, hay una zona de contención inmediata en el mínimo semanal en 98.03 (17 de octubre). La pérdida de este nivel expone una corrección más profunda hacia el mínimo de 2025 en 96.21 (17 de septiembre), antes de la base de febrero de 2022 en 95.13 (4 de febrero) y posiblemente el valle de 2022 en 94.62 (14 de enero).

Mientras tanto, el índice cotiza por debajo de sus SMAs de 200 días y 200 semanas en 100.72 y 103.26, respectivamente, manteniendo intacta la perspectiva bajista.

Las señales de momentum son alcistas: el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se mantiene por encima de 57, sugiriendo que las ganancias aún están en el horizonte a corto plazo, mientras que el Índice Direccional Promedio (ADX) cerca de 19 es indicativo de una tendencia que está lentamente ganando impulso.

Gráfico diario del Índice del Dólar estadounidense (DXY)

Conclusión

La perspectiva a corto plazo para el Dólar estadounidense aún parece nublada. La Fed puede estar bajo menos presión política en estos días, pero los mercados siguen apostando por más recortes de tasas en medio de una mezcla desordenada de riesgos arancelarios, deuda gubernamental en aumento, tensiones comerciales renovadas y un cierre prolongado del gobierno. Incluso cuando el Dólar logra un rebote, no ha podido mantener esas ganancias por mucho tiempo.

La mayoría de los analistas aún ven más desventajas por delante, aunque con posiciones bajistas ya abarrotadas, cualquier debilidad adicional es probable que ocurra lentamente, menos como una caída abrupta, más como un descenso constante.