Equipo de analistas de Abrdn
Aberdeen Standard Investments
Este artículo ha sido escrito por Richard Dunbar, Head of Macro Investing Research de Aberdeen Standard Investments.
La sólida mayoría obtenida por el Partido Conservador en las elecciones británicas ha derivado, tal vez no de forma sorprendente, en una fortaleza temprana de la libra esterlina, ya que el camino para la relación del Reino Unido con la Unión Europea está ahora un poco más claro que antes de los comicios. Sin embargo, no hay que olvidar que la libra esterlina ha subido más de un diez por ciento desde sus mínimos de agosto. Quizá para la divisa haya sido mejor el viaje que la llegada a este punto.
La bolsa del Reino Unido ha abierto con subidas del 1%, pero en un día en que los mercados en general han comenzado con fuerza debido a la posibilidad de un acuerdo comercial entre EE.UU. y China. Sin embargo, la renta variable británica había quedado rezagada con respecto a sus homólogas mundiales en los últimos tiempos. Las encuestas a los inversores, los datos de posicionamiento y algunas ratios de valoración han sugerido que la bolsa de este país podría haber sufrido cierto "descuento Brexit". Una mayor claridad sobre cuál será el camino más probable de Brexit puede permitir que se reduzca parte de este descuento.
Los resultados electorales han mantenido al bono soberano británico (gilt) prácticamente inalterado. Las mayores promesas de gasto contenidas en el manifiesto conservador no han preocupado a los inversores de los bonos soberanos del país hasta ahora. Será importante para los planes de gasto del Gobierno entrante que continúe esta visión optimista de los inversores en renta fija.
Cabe señalar que el Banco de Inglaterra parece tener una mayor predilección por el aumento de los tipos de interés que la mayoría de sus homólogos mundiales, por lo que el Gobernador y el Comité de Política Monetaria sin duda observarán con interés cualquier estrategia de crecimiento impulsada por la inversión del nuevo Gobierno.
Por último, vale la pena tener en cuenta en todos los activos del Reino Unido que, si bien las perspectivas económicas, políticas y de mercado pueden ser más claras, todavía no lo son. Si los últimos años nos han enseñado algo, es que los inversores deben tener cuidado con los baches en el camino tanto si son esperados como si no lo son. Sospechamos que, por lo tanto, sería prudente estar atentos al camino que tenemos por delante.
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