Comentarios sobre el proyecto de ley presupuestaria de Estados Unidos

Los recortes fiscales de aproximadamente 3.8 billones de dólares que incluye el proyecto de ley presupuestaria estadounidense corresponden en su mayor parte a la renovación y ampliación de las medidas de la Ley de recortes fiscales y empleo que expiran a finales de año.

Los nuevos recortes fiscales, que incluyen desgravaciones por propinas, horas extraordinarias y préstamos para automóviles, ascienden a un total de 663.000 millones de dólares en diez años. Como tal, la reducción fiscal adicional es relativamente limitada en relación con el tamaño global del paquete.

Uno de los principales puntos de discordia ha sido el impacto potencial del proyecto de ley sobre el déficit. Aunque la Cámara de Representantes ha fijado como límite máximo de déficit primario un aumento de 2.8 billones de dólares, algunas valoraciones independientes lo sitúan en una cifra superior. En cualquier caso, el déficit seguirá aumentando.

Al margen de los cambios fiscales, una medida importante del proyecto de ley es la asignación de fondos a las agencias de inmigración, lo que podría provocar un endurecimiento del mercado laboral.

Es probable que el Senado introduzca nuevos cambios en el proyecto de ley. Esto puede dar lugar a más idas y venidas entre las dos cámaras, debido a la mayoría de un solo voto que obtuvo la Cámara de Representantes.  Los puntos clave a vigilar serán el escrutinio de los requisitos de trabajo de Medicaid, la reducción de los créditos fiscales de las cuentas individuales y el calendario de los recortes fiscales y del gasto.

El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo no deja nada claro que el paquete fiscal estadounidense vaya a ser positivo para la confianza en el riesgo, que era la opinión generalizada hasta ahora.

Parece que a corto plazo no cabe esperar esfuerzos importantes para reducir el déficit desde el punto de vista político. El cumplimiento de las promesas electorales del presidente Trump, así como su compromiso de proteger de los recortes los principales programas de seguridad social y sanidad, deja poco margen para invertir la trayectoria actual del déficit.