Cinco datos fundamentales para la semana: Foco en las conversaciones comerciales y la decisión de tipos del BCE

• Las conversaciones comerciales vuelven estar en primer plano a medida que se acerca la fecha límite del 1 de agosto.
• El BCE está preparado para mantener las tasas de interés sin cambios mientras persiste la incertidumbre.
• Es probable que dos indicadores económicos estadounidenses también sacudan los mercados.

¿Se agravarán las tensiones comerciales? Existe el riesgo de un deterioro antes de la fecha límite del 1 de agosto, especialmente en las conversaciones entre Estados Unidos (EE. UU.) y la Unión Europea (UE). La decisión sobre los tipos de interés en el viejo continente y varias cifras económicas también son de interés.

1) Las conversaciones comerciales ocupan el centro del escenario

Medidas y contramedidas. Las negociaciones entre EE.UU. y la UE no van tan bien. El presidente de EE.UU., Donald Trump, supuestamente quiere una tasa arancelaria base del 15% o 20% sobre los bienes europeos entrantes, frente al 10% actual. Las negociaciones europeas inicialmente deseaban un acuerdo de "cero por cero", que eliminaría las barreras comerciales.

Además, Alemania, que buscaba un acuerdo rápido y aceptó concesiones, ahora está endureciendo su postura, alineándose más estrechamente con Francia. Oficialmente, la Comisión Europea está a cargo de las conversaciones y ha sido cautelosa, sugiriendo que trabajará arduamente para alcanzar un acuerdo.

¿Se desmoronarán las negociaciones? Si es así, Trump podría proceder con aranceles del 30% sobre todos los bienes importados de la UE, y el bloque podría imponer a EE.UU. aranceles específicos por sector. En su reciente carta a la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, el Comandante en Jefe prometió responder a la UE con mayores gravámenes en caso de represalias.

¿Es solo la oscuridad antes del amanecer? Trump es conocido por sus tácticas de "escalar para desescalar", y las conversaciones siempre podrían parecer al borde del colapso solo para terminar en un acuerdo.

Preveo que las negociaciones comerciales tendrán un papel cada vez mayor en el movimiento de los mercados esta semana.

2) Powell puede mover los mercados sin intentarlo

Martes, 12:30 GMT. El presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, tiene una rara aparición pública durante el "período de silencio" del banco central.

Después de que su colega y gobernador de la Fed, Christopher Waller, pidiera abiertamente una reducción de tasas en la reunión de la próxima semana, Powell podría, en teoría, romper el silencio autoimpuesto del banco sobre tales asuntos y proporcionar alguna información sobre el tema.

Los mercados de bonos y los inversores esperan que la Fed mantenga las tasas de interés sin cambios la próxima semana, pero puede haber algo de expectación en torno a su discurso de apertura en el evento en Washington. Creo que Powell evitará cualquier mención de política monetaria, lo que podría dar un impulso efímero al Dólar estadounidense (USD).

3) El BCE puede impulsar el Euro

Jueves, decisión a las 12:15 GMT, conferencia de prensa a las 12:45 GMT. El Banco Central Europeo (BCE) está preparado para mantener sus tasas de interés sin cambios, ya que la inflación no solo ha caído a alrededor del objetivo del 2% del banco central, sino que también se ha estabilizado en ese nivel.

La presidenta del BCE, Christine Lagarde, probablemente será preguntada sobre una posible reducción de las tasas en la reunión de septiembre, asumiendo que los aumentos de precios se mantengan estables. Espero que se abstenga de cualquier compromiso, incluso rechazándolos abiertamente, y mantenga el Euro (EUR) en alza.

La incertidumbre sobre los aranceles de EE.UU. a la UE y las contramedidas sigue siendo alta. Los bancos centrales tienden a esperar algo de claridad antes de actuar. En septiembre, el BCE publicará nuevas previsiones del personal sobre inflación y crecimiento, y Lagarde probablemente dirá que también se necesitan esos datos.

4) ¿Puede mejorar aún más el mercado laboral de EE.UU.?

Jueves, 12:30 GMT. Las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo semanales en EE.UU. han caído a alrededor de 220.000, bajando de niveles superiores a 240.000. Este barómetro semanal muestra que el mercado laboral sigue estable a pesar de la agitación en torno a los aranceles. Solo un salto por encima de 240.000 causaría preocupaciones.

Aparte de la cifra principal de solicitudes de desempleo, los inversores también mantendrán un ojo en las solicitudes de desempleo continuadas. El número de personas atrapadas en el desempleo aumentó a principios de año y luego se estabilizó. Cualquier aumento adicional sería preocupante.

5) Los PMI de S&P Global pueden reflejar una creciente confianza

Jueves, 13:45 GMT. Los Índices de Gerentes de Compras (PMI) de S&P Global sirven como indicador de la percepción de las empresas sobre la economía. ¿Son tan optimistas como el mercado bursátil? Probablemente no tanto, pero la postura de Trump de no imponer aranceles más severos podría reflejarse en estas encuestas de confianza empresarial.

El PMI de servicios es más importante, ya que representa un sector más amplio de la economía estadounidense. Tanto las cifras de los sectores manufacturero como de servicios se situaron en torno a los 53 puntos en junio, por encima del umbral de 50 puntos que separa la expansión de la contracción.

Reflexiones finales

Después de varios días en los que los datos económicos y algunas reflexiones de Trump sobre el futuro de Powell dominaron los mercados, el comercio está en el corazón de la acción de esta semana. Los titulares pueden surgir en cualquier momento, sacudiendo los mercados. Manténganse atentos.