Cinco datos fundamentales de la semana: Powell, inflación de EE.UU., ventas minoristas y Donald Trump

El presidente de EE.UU., Donald Trump, no puede escapar de las noticias, y esa es solo una fuente de volatilidad. Después de digerir las Nóminas No Agrícolas, las nuevas cifras de inflación de EE.UU. y las largas horas con el presidente de la Fed, Jerome Powell, mantendrán a los inversores en vilo.  

1) Los nuevos aranceles de Trump listos sacudirán a los complacientes mercados

Qué diferencia puede hacer una semana. La apertura de la semana pasada mostró grandes brechas en todos los gráficos como respuesta de sorpresa a las amenazas arancelarias del presidente estadounidense Donald Trump a México, Canadá y China. Esta semana, los mercados abrieron a raíz de una nueva amenaza: aranceles del 25% al ​​acero y al aluminio.

Sin embargo, ni siquiera los precios de estos metales se movieron significativamente. Los inversores parecen encogerse de hombros y considerar las amenazas de Trump como un farol. Lo hacen bajo su propio riesgo.

Mientras EE.UU. se abstuvo de imponer aranceles a sus vecinos, China recibió un arancel del 10% sobre todos los bienes y respondió. Además, Canadá y México aún pueden sufrir golpes después de que expire la suspensión de un mes de aranceles a principios de marzo. 

Además, puede haber más aranceles en camino. En general, espero que la complacencia actual del mercado se desvanezca y que veamos más reacciones a los aranceles. Sin embargo, los inversores saben que el presidente Trump les teme, y una gran caída en las acciones podría desencadenar un cambio de rumbo desde la Casa Blanca.  

2) El presidente de la Fed, Jerome Powell, tiene la oportunidad de reaccionar a los datos

Martes y miércoles a partir de las 15:00 GMT. Aunque muchos funcionarios de la Reserva Federal (FED) han estado en la mira desde la decisión del banco el 29 de febrero, el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha estado en silencio. Ahora se enfrentará a dos comités separados en el Congreso y enfrentará un largo interrogatorio de los legisladores.

Los mercados se centrarán en sus reacciones a los datos recientes. ¿Está contento con la caída de la tasa de desempleo al 4%? ¿O quizás preocupado por la rebaja de los informes de empleo en informes anteriores?

¿Qué piensa de la inflación? El primer día de testimonio presenta las declaraciones preparadas de Powell y, por lo general, consiste en los movimientos más importantes del mercado. Sin embargo, es posible que le pregunten sobre el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) el miércoles, poco después de que se publiquen los datos.

Las preocupaciones sobre el aumento de los precios pueden hacer subir al dólar estadounidense, lo que perjudica al oro y las acciones. Sonar tranquilo al respecto hará lo contrario.

Al momento de escribir este artículo, los mercados de bonos están descontando un recorte de tasas en marzo. Por lo tanto, los comentarios moderados que abren la puerta a una reducción de los costos de endeudamiento pueden tener más impacto que aquellos que indican que las tasas se mantendrán sin cambios.

3) Los mercados esperan la inflación subyacente con angustia

Miércoles, 13:30 GMT. ¿Ha aumentado nuevamente la inflación subyacente? Esa es la principal preocupación en el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de enero. El IPC subyacente aumentó solo un 0.2% en diciembre, por debajo del 0.3% reportado en meses anteriores. Sin embargo, se espera que esta medida crítica de aumentos de precios imprima un 0.3% ahora.

La Fed se centra en el IPC subyacente, que excluye los precios volátiles de la energía y los alimentos, que se fijan en los mercados globales y son difíciles de influir. Sin embargo, otras medidas están más impactadas por los costos de endeudamiento. 

El reciente informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) mostró que no solo la contratación continúa a un ritmo sólido, sino que los salarios también están aumentando. Eso implica mayores costos de servicios, que se reflejarían en la inflación subyacente. Sospecho que el informe del IPC mostrará una inflación más caliente de lo esperado, impulsando el Dólar estadounidense y pesando sobre el Oro y las acciones. 

4) El IPP estará bajo vigilancia por su impacto en el indicador de inflación favorito de la Fed

Jueves, 13:30 GMT. Los precios en las puertas de las fábricas no son tan importantes como los que pagan los consumidores, pero, dada la creciente sensibilidad a la inflación, este informe también es de gran importancia.

La publicación del Índice de Precios al Productor (IPP) también tiene otra función: ayuda a dar forma a las expectativas para las cifras del Gasto de Consumo Personal (PCE) que se publican a finales de mes. El PCE es el indicador de inflación preferido por la Fed, ya que utiliza una metodología que tiene en cuenta los cambios en las preferencias de los consumidores.

En diciembre, el IPP subyacente se situó en el 3.5% interanual, un ritmo que inquieta a los funcionarios de la Fed. Cualquier aumento respaldaría al Dólar estadounidense, mientras que una caída lo afectaría.

5) Las cifras de ventas minoristas conllevan expectativas fácilmente superables

Viernes, 13:30 GMT. Nunca subestimes la fuerza del consumidor estadounidense. Con o sin ventas especiales, las compras son implacables en América, y el consumo representa aproximadamente dos tercios de la actividad económica. 

En diciembre, las compras navideñas elevaron las ventas generales en un 0.4% y el Grupo de Control de Ventas Minoristas – también conocido como "el núcleo del núcleo" – en un asombroso 0.7%.

Esta vez, las expectativas para las ventas generales se sitúan en -0.1%. Creo que esto es demasiado bajo y podría superarse fácilmente. Si estoy en lo correcto, el Dólar estadounidense subiría mientras que el Oro y las acciones disminuirían. Si el consumidor sorprende al tomarse un descanso de las intensas compras, hay margen para que ocurra lo contrario. 

Conclusiones finales

Como siempre, los aranceles de Trump pueden llegar a diferentes horas y sorprender a los mercados. Sin embargo, estos mismos mercados ejercen como un freno para el presidente, que mide su éxito por las reacciones del mercado de valores y puede dar marcha atrás si se extiende la alarma.