China y el Comercio Internacional en 2019: La encrucijada de una gran potencia

La economía china se estaba desacelerando mucho antes de que Donald Trump decidiera cambiar los términos comerciales entre las dos economías más grandes del mundo. El último trimestre de China con una expansión del 7% terminó en junio de 2015. Este año, el PIB bajó del 6.8% en el primer trimestre al 6.5% en el tercero. El crecimiento económico de la parte continental del país ha estado disminuyendo durante la mayor parte de los últimos ocho años con solo una mejora trimestral ocasional.

La razón principal de esa evolución es que la economía china está madurando. Ninguna economía, incluso una tan dinámica como la china en la última generación, puede mantener el frenético ritmo del 10.2% de la década anterior a 2008. Mientras más grande se vuelve la economía, más escasas son las oportunidades nacionales para el crecimiento a gran escala y más amplios son los objetivos a alcanzar y dominar los mercados extranjeros es cada vez más complicado.

Una sociedad de consumo masivo, como los Estados Unidos, es la respuesta obvia. Pero con un ingreso per cápita inferior a un tercio del de su competidor occidental, China es mucho más dependiente de los consumidores de otras naciones que los Estados Unidos. Las tasas pueden costar más al consumidor estadounidense un precio de compra más alto, pero esto no se llevará por delante muchos empleos estadounidenses. Para la mayoría de los productos que EE.UU. importa del continente, la única ventaja es el precio, y para la mayoría de estos artículos hay alternativas de origen nacional o no chino.

Empleo chino: Vulnerable a las tarifas

Para los fabricantes chinos, reemplazar al mercado estadounidense, incluso si su disminución de ventas es en porcentaje mayor que en términos absolutos, es mucho más difícil. No existe una alternativa lista para el consumidor de EE.UU. en el plazo de tiempo necesario para preservar los empleos chinos. Una prolongada disputa comercial con los Estados Unidos costará el empleo en una fábrica del gigante asiático, y cuanto más tiempo continúe, más trabajadores quedarán sin trabajo. China es vulnerable a una prolongada guerra arancelaria con Estados Unidos.

Después de una generación de crecimiento en el mercado en los Estados Unidos, las marcas chinas y los productos estadounidenses fabricados en China continental pueden verse reemplazados por competidores de otros lugares de Asia, Europa y los Estados Unidos. Con el aumento de los salarios chinos ya presionando el precio ventajoso de las fábricas de China continental, las divisiones de planificación económica de Beijing deben ser frenéticas, por lo que los mercados perdidos en los Estados Unidos serán difíciles de recuperar.

Comercio Global: China vs UE

La disputa comercial con los Estados Unidos no es la causa del declive a largo plazo de Beijing en su tasa de crecimiento, pero es la fuente de la pronunciada caída de este año y el origen de la mayor preocupación del gobierno, algo que seguirá en 2019. Si la relación con los Estados Unidos no se restablece, el crecimiento podría caer a niveles que Beijing considera extremadamente inquietantes e inaceptables y, lo que es más importante, podrían generar el tipo de disidencia interna que las autoridades consideran peligrosa para su gobierno.

La cuestión comercial entre Estados Unidos y China es también la mayor preocupación del crecimiento económico mundial, que involucra a dos de los tres bloques económicos más grandes del mundo.

La Unión Europea tiene su propia cuota de problemas, desde la desaceleración del crecimiento y el estancamiento o la caída de la población, hasta el Brexit, el descontento económico italiano y las rebeliones políticas en Francia y Alemania, aunque se expresan de manera muy diferente. A ello hay que sumar la incapacidad de hacer que la política del BCE funcione por igual para todos los estados miembros. 

En comparación con los problemas intratables en Europa, la disputa comercial entre los Estados Unidos y China se puede resolver.

Primero veremos el estado de la economía china, luego examinaremos la política y las economías del tema comercial con los Estados Unidos y finalmente juzgaremos las posibles soluciones.

Economía china: Enfriamiento del clima

La actividad económica y las estadísticas de China han disminuido este año en cualquier sector o tipo de métrica que se busque. Las duras estadísticas industriales y de consumo, las cifras de sentimiento, el comercio y las ventas minoristas han bajado. El apoyo del gobierno a la economía se ha disparado.

Como se señaló anteriormente, el PIB anual cayó un 0.3% a un 6.5% en el tercer trimestre desde el 6.8% del primer trimestre, donde había estado desde el inicio del segundo semestre de 2017.

El crecimiento en noviembre de la producción industrial del 5.4% se correspondió con el crecimiento mensual más bajo desde la crisis financiera en febrero de 2016 y noviembre de 2008. El promedio móvil de tres meses disminuyó del 6.7% en abril al 5.7% en noviembre. Esto hace que septiembre, octubre y noviembre sean los tres meses más débiles en la historia de China posterior a Deng Xiaoping.

Producción Industrial

El deterioro del panorama de la producción está respaldado por los índices oficiales de los gerentes de compras de la Oficina Nacional de Estadística. El índice manufacturero fue de 50 en noviembre solo en la división entre expansión y contracción y la lectura más débil desde julio de 2016. Este indicador ha estado cayendo después de marcar 51.9 en abril. El índice no manufacturero fue de 53.4 en noviembre frente a 55.3 en enero.

NBS PMI Manufacturero

La encuesta privada Caixin muestra un descenso similar. El PMI manufacturero cayó de 51.5 en enero a 50.2 en noviembre. El PMI de servicios bajó a 53.8 en noviembre desde 54.7 a principios de año, habiendo caído tan bajo como 50.8 el mes anterior.

El crecimiento anual en las ventas minoristas se deslizó al 8.1% en noviembre, el más pequeño en más de 15 años. El mercado automotriz de China, el más grande del mundo, está listo para su primer descenso anual de ventas desde la década de 1990.

Ventas Minoristas

El descenso industrial está en contraste con el aumento dramático en los nuevos préstamos de yuanes, ya que el gobierno intenta estimular la economía. El promedio móvil de 12 meses de nuevos créditos este año es de 1.306 billones de yuanes, es el más alto de la historia. A raíz de la crisis de 2008, este promedio alcanzó un máximo de 845.917 millones de yuanes. Los nuevos préstamos en yuanes han estado por encima de ese nivel desde julio de 2017.

La cantidad de dinero que las autoridades están inyectando a la economía en un esfuerzo por mantener el crecimiento es una indicación segura de los problemas subyacentes en la economía china. El impacto limitado que este diluvio de efectivo ha tenido en la economía es una señal de que la política económica de Beijing que siempre ha favorecido a la industria y las exportaciones sobre el consumo interno ha alcanzado el límite de la eficacia. Lo que China necesita son millones de personas con el dinero y la disposición para gastar en los productos de las fábricas chinas. Desafortunadamente para los planificadores, las fábricas son más fáciles de construir que una generación de consumidores que gastan libremente.

Las exportacione e importaciones del país se han mantenido razonablemente bien. Las exportaciones anuales crecieron un 14.4% en septiembre y un 15.5% en octubre, aunque cayeron con fuerza en noviembre al 5.4%. Las importaciones, que incluyen muchas partes e ítems usados en la producción para futuras exportaciones también vieron una precipitada caída hacia el 3% en noviembre desde el 20.8% de octubre. La media móvil de 33 meses para importaciones está en su nivel más bajo en 22 meses.

Exportaciones

El indicador final de las tribulaciones de la economía china es la larga caída del Índice Compuesto de Shanghai, la bolsa de valores más grande de China. Desde el máximo histórico de junio de 2015 de 5,166.35, el cierre del jueves (27 de diciembre) en 2,483.09 es una devaluación del 52%. La caída del 30% de este año es más indicativa del estado de la inversión en China y de las preocupaciones profundas que muchos tienen por la economía que la caída desde las alturas de la burbuja de 2015.

Guerra comercial en contexto: Ambos pueden ganar o perder

La disputa comercial entre Estados Unidos y China es una de las principales preocupaciones que se ciernen sobre la economía mundial en 2019. Una relación saludable que alimente el crecimiento en las dos economías nacionales más grandes del mundo sería lo suficientemente fuerte como para superar una grave desaceleración o recesión en Europa.

La expansión de la Unión Europea se verá obstaculizada por el impacto económico y político de la rebelión callejera francesa y la política alemana, las incertidumbres o quizás las terribles certezas de la salida británica y la espera de que la coalición italiana reactive la economía del país.

Las relaciones comerciales de China y Estados Unidos, en realidad su interacción con todos los estados tecnológicamente avanzados de Occidente y Asia, se fundaron en una era anterior en que China era verdaderamente una nación en desarrollo y no representaba una amenaza económica para sus socios comerciales. Hace una generación, era del interés de todos, llevar a China a la corriente política y económica de la cultura global. Eso se ha hecho.

China es comprensiblemente reacia a abandonar prácticas que le han servido a su economía. Que el presidente estadounidense, Donald Trump, sea el primer líder de los socios comerciales de China en hacer un esfuerzo concertado para cambiar la relación a un sistema más equilibrado, puede disfrazar el interés que tienen todas las empresas europeas, norteamericanas, japonesas, coreanas y taiwanesas que hacen negocios en China en obtener éxito. Lo que Estados Unidos logre, pronto será exigido por todos los inversionistas extranjeros de China continental.

Relación comercial China - EE.UU.: La transferencia de tecnología es el problema

Hay dos temas principales que están en la agenda comercial estadounidense. Conseguir que China compre más bienes y servicios de EE.UU. es la tarea más sencilla. Como parte de la tregua acordada entre los presidentes después de la reunión del G-20 en Buenos Aires, China ha reanudado y aumentado las compras de productos agrícolas estadounidenses. Teniendo en cuenta la eficiencia y la productividad de los agricultores de EE.UU., es una victoria para ambas partes.

La segunda consideración, las transferencias de tecnología forzadas como precio del acceso al mercado chino y el robo total de información industrial por parte de actores estatales y privados, es una cuestión mucho más difícil pero esencial para los países desarrollados.

La principal ventaja de las empresas estadounidenses, alemanas, japonesas y muchas otras que hacen negocios en China es su tecnología. Están en China porque todavía es, en muchos casos, más barato de fabricar en el continente. También están allí para acceder a los mercados de China. El gobierno federal de los EE.UU. y muchos gobiernos estatales alentaron a los fabricantes japoneses, alemanes y coreanos a construir plantas y empleos en Estados Unidos. China también. Pero China a menudo exige que las empresas extranjeras contraten un socio local y que la empresa china tenga acceso a los procesos y tecnología industriales patentados.

El muy público programa del presidente Xi Jinping "Hecho en China 2025" programado para dominar una serie de industrias avanzadas probablemente tuvo el efecto inesperado de catalizar la oposición a las prácticas comerciales de China en el gobierno de los Estados Unidos. Sobre este único tema, el presidente Trump cuenta con el apoyo del liderazgo demócrata.

China en el nuevo siglo: ¿Competidor y socio?

La confrontación entre Estados Unidos y China puede, dependiendo de su resultado, ser una reversión de 40 años de la política estratégica estadounidense. Desde que las dos naciones normalizaron las relaciones en 1979, los Estados Unidos han ayudado a la entrada de China en las etapas económicas y políticas del mundo. La adopción por parte de China bajo Deng Xiaoping de una economía esencialmente capitalista hizo que la aceptación de los Estados Unidos fuera relativamente fácil. Se asumió en Washington que convertir a China en un socio económico también moderaría los rasgos autoritarios de su gobierno central.

Si bien el ascenso económico de China ha sido extraordinario, su política interna ha cambiado poco. Bajo el mandato del presidente Xi, ahora presidente vitalicio, China es menos abierta y libre de lo que ha sido en una década. China ha comenzado a afirmar su poder en todo el Pacífico, desafiando el dominio de los 75 años de dominación de los Estados Unidos.

La disputa comercial es un barómetro para la relación que surgirá entre los Estados Unidos y China en la próxima década, económicamente en todo el mundo y militarmente en el Pacífico occidental. La decisión es en gran parte de China.