Banqueros centrales, protagonistas del día

Si bien el martes la titular del BCE Christine Lagarde, dio el puntapié inicial al Foro de bancos centrales que finaliza este miércoles, será justamente en el inicio de la sesión americana de la fecha cuando los presidentes de la Fed, el Banco de Inglaterra y del Banco de Japón, acompañando a una segunda presentación de Lagarde, cuando los precios reaccionen a este Foro.

Si bien el panorama global es similar en materia de política monetaria en varios de estos y otros bancos centrales, hay algunos matices que torna importante cada una de las presentaciones previstas. Ya en la víspera Lagarde afirmó que la inflación en la Eurozona sigue muy alta y que se mantendrá de esta forma durante mucho tiempo más, lo cual permite pensar en una serie de aumentos de tipos de interés adicionales para los próximos tiempos. El Euro se mantiene firme a la espera de la segunda presentación de la funcionaria.

Respecto a la Fed, el Sr. Powell confirmará lo que viene diciendo desde varios meses a esta parte: la inflación debe ser atacada con aumentos de tipos de interés. Claro que este discurso se vio opacado en febrero ante la caída de varios bancos de primera línea en Estados Unidos, cuyas tenencias de bonos obligó al propio banco central a rescatarlos. Si bien la crisis fue superada, Powell se mostró cauto a partir de entonces, suspendiendo los aumentos en junio, aunque dejando abierta la puerta para un nuevo incremento en julio.

En cuanto a la presentación del titular del BoE, Sr. Bailey, poco queda para el análisis. Con una inflación que supera el 8% interanual, Reino Unido encabeza el ranking de países centrales con un costo de vida muy por encima de lo habitual. El BoE inició su camino de aumentos de tipos en noviembre de 2021, a razón de 0.25% en cada oportunidad. Pero ello no fue suficiente y se vio obligado a aumentar la tasa en forma más agresiva desde fines de 2022, sin muchos resultados para destacar. La Libra esterlina logró escapar a su incómodo mínimo histórico de septiembre de 2022 en 1.0305, aunque le cuesta superar 1.2800 con firmeza. Probablemente Bailey ayude a la Libra en las próximas horas.

En lo que hace al Banco de Japón, el gobernador Ueda ha mantenido la política blanda de la entidad mucho más tiempo de lo esperado. El Yen se ve debilitado en estos días, batiendo la zona de 144.00, e ingresando en una zona de sobreventa peligrosa, que anticipa un cambio de tendencia para la moneda nipona. Los altos rendimientos de los bonos del Tesoro, y los diferenciales de tasa de interés entre el resto de los bancos centrales y el BoJ han generado esta devaluación del yen, que puede cambiar de rumbo apenas los otros funcionarios se den cuenta de que no es buen negocio para sus economías ajustar la tasa en forma indiscriminada. La recesión que a partir de dentro de pocos meses puede desencadenarse -y ellos lo saben- hará el resto.

Amigos, tengan todos una excelente jornada de operaciones, nos vemos el jueves.