Banco de Inglaterra Previsión: Tres cosas que moverán la libra el “Súper Jueves”

El verano está a punto de volverse más caluroso. Después de un fin de semana de calor, los comerciantes de libras están listos para sudar más en torno a la decisión del Banco de Inglaterra. Mientras muchos están de vacaciones, la "Vieja Dama", como se conoce al banco, está lista para agitar a los mercados con su decisión sobre las tasas, las actas de las reuniones y el Informe de Política Monetaria, lo que convierte el evento en un "Súper Jueves".

El GBP/USD ha estado en racha, beneficiándose de la debilidad del dólar y haciendo caso omiso de las nuevas medidas de bloqueo en el norte de Inglaterra, el Brexit y las relaciones con China.

¿Rescatará el BoE a los osos? La respuesta depende de tres factores.

1) Hasta cierto punto, ¿una V?

El titular de arriba pertenece a Andy Haldane, Economista Jefe del Banco de Inglaterra. Dijo que la recuperación llegó antes y más rápido de lo esperado. Una cifra significativa que se ha recuperado notablemente son las ventas minoristas, que han bajado solo un 1,6% interanual en junio:

¿El BoE en su conjunto está de acuerdo en que la economía está volviendo a la normalidad? Incluso si los consumidores británicos están activos, el Reino Unido también depende de las exportaciones, y el mundo en general sigue luchando. Por otra parte, el primer ministro Boris Johnson anunció una desaceleración de la reapertura, y eso también puede ser considerado por el banco.

El Banco de Inglaterra está configurado para dibujar una imagen mixta, pero ¿a dónde se inclinará? Si Andrew Bailey, gobernador del BoE, pinta un panorama de optimismo cauteloso, de un país que emerge de la crisis, la libra podría avanzar. Por el contrario, copiar a la Reserva Federal y decir que hay signos de ablandamiento, podría causar sufrimiento a la libra esterlina.

Estos informes trimestrales presentan pronósticos de crecimiento e inflación, que son difíciles de producir con la naturaleza rápida de la enfermedad. El banco puede enfatizar que sus cifras son solo "escenarios" y no pronósticos. Sin embargo, las cifras que se parecen más a una V, o al menos al logotipo de Nike, podrían ser positivas para la libra, mientras que un largo camino de recuperación podría ser perjudicial para la moneda.

2) Financiando el estímulo

En junio, el BoE anunció que estaba completando el esquema de compra de bonos por 100 mil millones de libras hasta un total de 745 mil millones de £. Los miembros del Comité de Política Monetaria expresaron su voluntad de continuar apoyando los esfuerzos del gobierno para estabilizar la economía y ayudarla a recuperarse.

El balance del banco ha aumentado en los últimos meses:

Fuente: Trading Economics

Sin embargo, algunos expresaron su preocupación de que el banco se esté convirtiendo en el brazo financiero del Tesoro, perdiendo una independencia luchada con mucho esfuerzo. Si bien la inflación sigue siendo baja, la financiación monetaria directa está mal vista en varios círculos, pero no entre los inversores.

Tanto en el Reino Unido como en la Eurozona, el anuncio de más impresión de dinero impulsó las monedas respectivas, ya que implicaban más apoyo fiscal.

Después de la reciente incorporación, parecía que el BoE estaba tomando un descanso y dijo que estaban disminuyendo el ritmo. Si Bailey sorprende a los inversores con la voluntad de aumentar el plan, la libra esterlina podría brillar, mientras que los mercados probablemente ignorarán un mensaje de continuación.

3) Espectro de tasas negativas

Bailey dio un golpe a la libra cuando dijo que establecer tasas negativas está "bajo consideración activa", pero insinuó que tal movimiento no es inminente. Él redujo drásticamente los costos de los préstamos al 0.1%, el nivel más bajo en los más de 300 años de historia del bando, en su cuarto día en el trabajo en los turbulentos días de marzo.

Tasa de interés del BOE:

Sin embargo, el gobernador y algunos de sus colegas que también parecieron alentar las tasas bajo cero desde entonces se han enfriado con la idea. La mayor parte del estímulo proveniente de cobrar a los bancos comerciales para estacionar dinero con el BoE proviene del efecto sobre el tipo de cambio, una libra más débil impulsaría la inflación y las exportaciones.

Sin embargo, el efecto general sobre la economía real, como demuestran la Eurozona y Japón, es menor. Además, perjudica sustancialmente la rentabilidad de los bancos, y eso probablemente contribuyó a posponer la política.

Si el banco sorprende abriendo la puerta para establecer tasas negativas, ya sea al ver que un miembro vota por un recorte o mediante un mensaje de Bailey, la libra esterlina podría tropezar. Mientras siga siendo solo una opción teórica, es probable que los comerciantes la ignoren.

Conclusión

El BOE dejará su política sin cambios, pero sus puntos de vista sobre la economía probablemente sacudirán la libra. Un QE adicional podría impulsar la libra esterlina, mientras que las sugerencias sobre los costos de endeudamiento por debajo de cero la enviarían a la baja.