Banco de Inglaterra: ¿Mantener o subir?

Hay dos razones por las que el Banco de Inglaterra podría mantener las tasas sin cambios el jueves. En primer lugar, debido a la crisis bancaria y, en segundo lugar, debido a que se espera que la inflación caiga rápidamente en el Reino Unido.

Las crisis del Sillicon Valley Bank y Credit Suisse pueden, por sí solas, hacer que el Banco de Inglaterra peque de cauteloso. El temor es el contagio y la preocupación de que se produzca un efecto dominó de colapso de otros bancos. De momento, esos temores no se han materializado, pero siguen ahí. Mucho dependerá del periodo previo a la decisión. Las nuevas preocupaciones bancarias antes de la decisión serán probablemente suficientes para que el banco se mantenga a la espera.

La inflación ha subido al 10.4% en el Reino Unido en febrero por encima del 9.8% previsto. Sin embargo, esta cifra es inferior al máximo del 11.1% registrado el pasado mes de octubre.

La inflación subyacente ha subido del 5.8% al 6.2%. Aún así, la desinflación está actuando en el Reino Unido y, a medida que muchos empiezan a pagar tipos hipotecarios más altos, las presiones inflacionistas se están eliminando de la economía británica. El Banco de Inglaterra se sentirá confiado por ello y podría bajar un poco el ritmo de las subidas de tasas.

¿Los argumentos para subir los tipos?

Si el BoE percibe que la crisis bancaria está contenida y no le preocupan los riesgos de contagio, entonces podría ser necesaria otra subida para ayudar realmente a cimentar las fuerzas desinflacionistas que empiezan a funcionar. Algunos analistas de Goldman Sachs prevén incluso que la inflación británica se sitúe por debajo del objetivo del Banco de Inglaterra a finales de año.

El voto dividido

En la última reunión sobre las tipos de interés, tanto Dhingra como Tenreyo votaron a favor de no cambiar las tasas. Por lo tanto, podemos esperar que también se mantengan a la espera. Los demás votaron a favor de una subida de tipos de 50 puntos básicos. Mann es un halcón entusiasta y es de esperar que apueste por una subida, pero los demás son un grupo difícil de predecir. El economista jefe para el Reino Unido de Pantheon Macroeconomics, Samuel Tombs, espera que el Comité de Política Monetaria vote 6-3 a favor de mantener el tipo de interés bancario en el 4%.

Si el Banco de Inglaterra decide mantener el tipo de interés y acentúa los temores de contagio, el EUR/GBP podría subir.