Avance de las Minutas del FOMC: Reforzando los tipos de interés altos durante más tiempo

• La Reserva Federal publicará las actas de la reunión del FOMC celebrada los días 19 y 20 de septiembre.
• La Fed sugirió que podría ser conveniente realizar nuevas subidas de tasas antes de finales de año.
• El Índice del Dólar está experimentando una corrección a la baja tras una prolongada recuperación.

El miércoles 11 de octubre, a las 18:00 GMT, la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) publicará las actas de la reunión de política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) celebrada los días 19 y 20 de septiembre. Estas actas proporcionarán información sobre las opiniones de los responsables políticos acerca de la orientación actual de la política monetaria. Los operadores y los inversores analizarán atentamente las Minutas en busca de indicios sobre las condiciones que harían falta para que la Fed siguiera subiendo las tasas.

Durante la reunión de septiembre, el FOMC decidió mantener la tasa de los fondos federales dentro de la horquilla del 5.25% al 5.5%, como se esperaba. El comunicado que acompañaba a la decisión mostraba cambios mínimos en comparación con reuniones anteriores. Las proyecciones económicas indicaban la posibilidad de otra subida de tasas antes de fin de año.

Las presiones inflacionistas en Estados Unidos están disminuyendo, aliviando la necesidad de que la Fed endurezca más su política monetaria. Sin embargo, la actividad económica sigue resistiendo y el mercado laboral sigue mostrando fortaleza, como demuestra el reciente informe oficial sobre el empleo. Esto sugiere que la Fed aún tiene margen para seguir subiendo las tasas de interés.

Aunque el banco central sigue dependiendo de los datos, la inflación es uno de los indicadores económicos cruciales que hay que vigilar, aparte de cualquier auge económico inesperado (que actualmente no es evidente). Antes de la publicación de las actas del FOMC, se publicará el Índice de Precios de Producción (IPP) de septiembre, seguido del Índice de Precios al Consumo (IPC) el jueves. Se espera que estos informes tengan más importancia que las propias actas, ya que informan sobre las actuales presiones inflacionistas en la economía.

A menos que las actas revelen orientaciones sorprendentes o claras, lo que es poco probable, es posible que no influyan significativamente en las expectativas del mercado sobre los próximos movimientos de la Fed. La próxima reunión del FOMC está prevista para los días 31 de octubre y 1 de noviembre, y el mercado no anticipa cambios en esa reunión.

La herramienta FedWatch de CME indica que las expectativas del mercado son que los tipos de interés se mantengan estables al menos hasta junio del año que viene, momento en el que la probabilidad de recortes de tipos supera el 50%. Esto sugiere que el mercado no prevé un endurecimiento significativo ni un rebote de la inflación a corto plazo.

Durante la reunión de septiembre, los responsables de la Reserva Federal expresaron una mayor posibilidad de "aterrizaje suave", lo que, combinado con una ralentización de la inflación, sugiere un escenario sin subidas de tipos. Sin embargo, la atención se desplaza hacia cuánto tiempo se mantendrán elevados los tipos, lo que depende del equilibrio entre la economía y la inflación.

Se espera que la próxima publicación del Índice de Precios al Consumo de septiembre muestre un descenso de la tasa de inflación anual del 3.7% al 3.6%. Aunque la Fed lo acogería con satisfacción, seguiría indicando una inflación por encima del objetivo, lo que haría necesario mantener los tipos altos.

Los recientes acontecimientos en Oriente Medio han introducido nuevos factores que no existían en el momento de la reunión de septiembre del FOMC. Estos acontecimientos podrían tener importantes repercusiones en los mercados, sobre todo en lo que se refiere a la aversión al riesgo y a los precios del petróleo crudo.

El mejor comportamiento de la economía estadounidense en comparación con los países europeos ha sido un factor determinante de la fortaleza del Dólar. Aunque el Dólar ha comenzado recientemente a corregirse a la baja, los factores fundamentales siguen favoreciéndolo. Si las Minutas apuntan a una voluntad de seguir subiendo los tipos como precaución ante un rebrote de la inflación o cualquier indicio similar, el Dólar podría ganar fuerza. Por el contrario, la sugerencia de que la Fed ha terminado de subir las tasas probablemente tendría un impacto neutro. Si el documento lleva al mercado a considerar la posibilidad de recortes de tasas antes de junio, el Dólar estadounidense podría verse presionado a la baja.

Índice del dólar: Mayor debilidad de la tendencia alcista

El Índice del Dólar estadounidense (DXY) ha estado probando el soporte de la media móvil simple (SMA) de 20 días desde principios de septiembre, retrocediendo desde máximos de varios meses. Los indicadores técnicos del gráfico diario sugieren un sesgo bajista, con el indicador de Momentum, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) y la Divergencia de Convergencia de Media Móvil (MACD) moviéndose a la baja. Sin embargo, la tendencia general sigue siendo alcista.

Si la consolidación por debajo de 106.00 se consolida, podría dar lugar a nuevas caídas, inicialmente dirigidas a 105.50 y luego a la importante zona de soporte en torno a 104.40, que podría limitar el movimiento bajista.

Por otra parte, si el DXY se mantiene por encima de la SMA de 20 días, podría ampliar la fase de consolidación entre 106.00 y 107.00. Un cierre diario muy por encima del nivel de 107.00 indicaría una posible reanudación de la tendencia alcista.