Análisis rápido del NFP: Se esperan más caídas del dólar ya que la Fed puede recortar las tasas

Estados Unidos todavía está contratando, pero ofrece menos empleos con salarios más bajos. El informe de nóminas no agrícolas NFP para diciembre de 2019 ha llegado por debajo de las expectativas, con un aumento de 145.000 nuevos empleos frente a los 164.000 esperados. Además, las revisiones a la baja de los meses anteriores descontaron 15.000 empleos.

Peor aún, las ganancias promedio por hora aumentaron solo un 0.1% mensual y cayeron por debajo del 3% anual, llegando al 2.9% frente al 3.1% esperado.

¿La Fed recortará las tasas?

El dólar estadounidense ha caído inmediatamente después, pero puede haber todavía más.

La Reserva Federal tiene dos mandatos: el empleo y la inflación. El banco central parece haber renunciado a los aumentos de precios. Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, dijo que primero quiere ver un aumento significativo y sostenible de la inflación antes de aumentar las tasas. John Williams, presidente de la sucursal de Nueva York de la Reserva Federal, indicó que el banco tendría que vivir con una baja inflación.

Los datos salariales parecen reivindicar la postura pesimista sobre la inflación. Sin un aumento salarial, los precios pueden permanecer estancados por algún tiempo.

Sin embargo, tampoco el frente laboral no es exactamente satisfactorio. 2019 ha visto el aumento más lento en empleos desde 2011, en la profundidad de la crisis. Si bien algunos atribuyen esto a que Estados Unidos está cerca del pleno empleo, la baja tasa de participación, atascada en el 63.2%, no respalda esta teoría. Además, los libros de texto de economía sugieren que los salarios deberían aumentar cuando los empleadores tienen dificultades para encontrar trabajadores, y los salarios también están estancados.

La próxima decisión de la Fed es el 29 de enero. Mientras se espera que Powell y compañía no modifiquen las tasas, este informe de empleos puede darles una pausa para pensar, tal vez señalando el final de su pausa.

Y si aumentan las expectativas de un recorte de tasas, puede seguir la presión sobre el dólar. Este retroceso puede ser el comienzo, no el final de la respuesta al NFP de diciembre.